هذا المقال كُتب حصريًا لـ Investing.com
انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 30٪ تقريبًا منذ بداية عام 2022، مع عدم وجود قاع يلوح في الأفق. جاءت الانخفاضات لأسباب وجيهة، وهي في الأساس نتيجة اتجاه الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة عدة مرات في 2022 و 2023، مما أدى إلى زيادة كبيرة في أسعار الفائدة وانخفاض تقديرات الأرباح.
بالإضافة إلى ذلك، كانت الاتجاهات الفنية في بورصة ناسداك ضعيفة للغاية وأظهرت علامات تحسن قليلة جدًا حتى الآن. يساعد الجمع بين التوقعات الأساسية الضعيفة والتوجهات الفنية المتدهورة على تفسير الضعف العام للسوق ولماذا نتوقع ألا تظهر أعلى المستويات على الإطلاق لفترة طويلة جدًا.
ارتفعت المعدلات الفائدة، كما هو الحال في سندات الخزانة (TIPS) لأجل 10 سنوات، بشكل حاد في عام 2022، مما ساعد على خفض نسبة مضاعف السعر إلى الأرباح ( PE) لمؤشر ناسداك 100، ونتيجة لذلك، تراجعت قيمة المؤشر للأسفل. ويرجع ذلك إلى أن ارتفاع الفائدة أضر بعائد أرباح مؤشر ناسداك 100 وسحبها لأعلى على طول الطريق. عائد الأرباح هو معكوس نسبة السعر إلى الأرباح، لذلك كلما ارتفع عائد الأرباح، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح.
عائد أرباح ناسداك
المصدر: بلومبرج
علاوة على ارتفاع الفائدة، انخفضت تقديرات أرباح مؤشر ناسداك 100 بشكل كبير منذ بداية عام 2022. في يناير، شهد مؤشر ناسداك 100 ارتفاع تقديرات أرباحه إلى ما يقرب من 571 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. منذ ذلك الحين، انخفضت تقديرات الأرباح إلى 560 دولارًا، بانخفاض يبلغ حوالي 2٪. لا يتعلق الأمر كثيرًا بالمخطط العام للأشياء، ولكن عندما تنخفض مضاعفات السعر إلى الربح PE، يمكن أن يؤدي الانخفاض في تقديرات الأرباح إلى انخفاض تقييم المؤشر.
ربحية السهم ناسداك
المصدر: بلومبرج
ينعكس انخفاض الأرباح في مستوى المؤشر الأوسع وانخفاض نسبة السعر إلى الأرباح أيضًا على مستوى الأسهم الفردية، والذي يبدو واضحًا في عدد القمم الجديدة مطروحًا منه عدد القيعان الجديدة في مؤشر ناسداك على أساس يومي.
تجاوز عدد القيعان الجديدة عدد القمم الجديدة لعدة أشهر حتى الآن، ولا تظهر أي علامة على التباطؤ. توضح النظرة التراكمية للاختلاف الانخفاض الحاد للغاية منذ بلوغ الذروة في نوفمبر.
والأهم من ذلك، أن هذا العدد التراكمي للقمم الجديدة مطروحًا منه القيعان الجديدة لا يبدو أنه توقف عن الانخفاض حتى الآن. في الماضي، عندما توقف هذا المؤشر عن الانخفاض، حدث في نفس الوقت تقريبًا الذي وصل فيه مؤشر ناسداك 100 إلى القاع.
ناسداك القمم الجديدة والقيعان الجديدة
النقطة المضيئة هي أن النسبة المئوية للأسهم الأعلى من المتوسط المتحرك لمدة 200 يومًا في بورصة ناسداك قد انخفضت إلى أقل من 10٪. تاريخيا، هذه قراءة منخفضة المستوى ونادرة. على مدار العشرين عامًا الماضية، كانت النسبة أقل من 10 ٪ فقط في مرات قليلة، وهو مؤشر على مدى اكتئاب العديد من الأسهم.
NASDAQ النسبة المئوية للأسهم فوق 200 DMA
أكبر مشكلة بالنسبة لمؤشر ناسداك والتي تبدأ من هنا ستكون مدى ارتفاع أسعار الفائدة وما إذا كان هناك انخفاض آخر في تقديرات الأرباح. سيعتمد هذا على ما يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لفعله ومدى ارتفاع أسعار الفائدة التي يريدونها، والتأثير المحتمل أسعار الفائدة الأعلى على الاقتصاد.
هذه أوقات محفوفة بالمخاطر، وبالنظر إلى المسار الذي يتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي، يبدو من غير المحتمل أن تعود نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر ناسداك إلى أعلى مستوياتها القديمة في أي وقت قريبًا، مما قد يعني أن بورصة ناسداك لا تشهد أعلى مستوى لها على الإطلاق مرة أخرى لفترة طويلة .