الجميع على موعد مع قرار الفيدرالي الأمريكي في مساء اليوم، التخفيض بربع نقطة مئوية قد يبدو سيناريو جيد لسببين .
أولاً, سيكون قراراً يجعل من ترامب مهدئاً للجدل بينه وبين جيروم باول ,رئيس الفيدرالي الأمريكي .
وثانياً , سيكون قراراً براجماتياً استباقياً لأي تراجع قوي قد يصيب الاقتصاد الأمريكي لاحقاً, ربع نقطة مئوية لن تجعل من الاقتصاد الأمريكي في حالة تغيير جذرية , ولا يمكن أن تنقذ الاقتصاد من الركود ( ان حدث ) لأن الركود لن يعالج بهكذا طريقة فقط .
ستبقى الأرقام الأمريكية هي المعيار الحقيقي، أي سياسة متكيفة , كانت وستبقى حتى لو لم يذكرها الفيدرالي الأمريكي , وبقاء الدولار الأمريكي قوياً عند هذه المستويات تشير بوضوح الى أن الأسواق تقرأ عدم استعجالاً لتخفيضها حالياً , وبالتالي يعطي الفيدرالي نفسه مساحةً إضافية للرهان على الوقت .
معايير سلبية: أرقام الوظائف للقطاع غير الزراعي، مبيعات التجزئة والتصنيع تراجعت بعد الاجتماع الأخير للفيدرالي في تموز الفائت .
معايير إيجابية: مؤشر الإسكان , مبيعات المنازل القائمة والإنتاج الصناعي .
التضخم في أمريكا لا يرتفع الى مستويات 2% وهو الهدف المعلن للفيدرالي والذي باعتقادنا أنه يمكن أن يتم تعديله اذا بقي الأداء الاقتصادي متواضعاً، أي براجماتية اقتصادية .
السيناريو الأكثر حدوثاً باعتقادنا سيكون تخفيضاً للفائدة بربع نقطة مئوية , مع استعداد الفيدرالي للمزيد خلال الأسابيع والأشهر القادمة . لا نعتقد أن الفيدرالي سينكفئ بتخفيضها مرة واحد فقط وينتهي، بل سيشتري مزيداً من الوقت . هكذا سيناريو سيكون جيداً للذهب على المدى المتوسط حتى لو حدث تأثير مباشر وتم بيعه اذا كان خطاب الفيدرالي قوياً, لا تنظروا على التأثير المباشر بل على الصورة الشاملة . التراجع على الدولار الأمريكي سيكون تدريجياً لأن التخفيض تم تسعيره سابقاً, كما أن البديل يبقى ضعيفاً من ناحية العوائد على العملة والدولار الأمريكي أعلاها حالياً بين الاقتصاديات المتقدمة.
تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحديثات اليومية وتحليلات الأسواق العالمية.
