قام بنك مورجان ستانلي يوم الاثنين بتحديث تقييمه لشركة AMC Networks (NASDAQ:AMCX)، حيث خفض السعر المستهدف من 10.00 دولار إلى 9.00 دولار مع الحفاظ على تصنيف "دون الوزن" للسهم. يشير تحليل البنك إلى أن جهود AMC Networks لدمج البث المباشر مع صفقات التوزيع الخطي قد توفر بعض الراحة في مواجهة إعادة تسعير رسوم الشركات التابعة.
ومع ذلك، يُنظر إلى قدرة الشركة على فرض أسعار أعلى على أنها محدودة بسبب حجمها الصغير نسبيًا في صناعة تواجه ضغوطًا وتمر بمرحلة انتقالية.
يستند موقف المحلل "دون الوزن" إلى تعرض AMC Networks الكبير للتحديات التي يواجهها التلفزيون الخطي وموقعها كلاعب أصغر في السوق. على الرغم من أن السهم يتداول بعائد تدفق نقدي حر يبلغ حوالي 50% لتقديرات عام 2025، إلا أن مورجان ستانلي يرى إمكانية محدودة لإعادة التقييم. كما تتفاقم المخاوف بسبب اتجاهات الإيرادات المتراجعة، مما يثير الشكوك حول الاستقرار طويل الأجل للتدفق النقدي الحر للشركة.
سلطت نتائج الربع الثالث لعام 2024 لشركة AMC Networks الضوء على الصعوبات التي تواجهها الشركة، حيث انخفضت إيرادات الشركات التابعة بنسبة 13% وتراجعت إيرادات الإعلانات بنسبة 9-10%. جاء هذا الأداء متماشيًا مع توقعات مورجان ستانلي، التي كانت تتوقع انخفاضًا بنسبة 12% في إيرادات الشركات التابعة وانخفاضًا بنسبة 9% في الإعلانات.
على جانب أكثر إيجابية، ارتفعت إيرادات اشتراكات البث بنسبة 7%، على الرغم من أن هذا كان أقل من النمو المتوقع البالغ 9%، ربما بسبب توقيت إضافة مشتركين جدد خلال الربع والتحول المتزايد نحو المشتركين المدعومين بالإعلانات ذوي الأسعار المنخفضة.
لا تزال توجيهات الشركة للسنة الكاملة ثابتة مع إيرادات متوقعة تبلغ حوالي 2.4 مليار دولار وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) تتراوح بين 550 مليون دولار و575 مليون دولار. تؤكد هذه الأرقام التحديات المالية المستمرة التي تواجهها AMC Networks أثناء تنقلها في مشهد إعلامي تنافسي ومتطور.
في أخبار أخرى حديثة، عززت شركتا Charter Communications و AMC Networks شراكتهما من خلال اتفاقية توزيع متعددة السنوات. لا تضمن هذه الخطوة الاستراتيجية فقط استمرار توافر القنوات الخطية لشبكات AMC لعملاء Spectrum التابعين لـ Charter، بل تعزز أيضًا حزمة Spectrum TV Select من خلال دمج خدمة البث AMC+ دون رسوم إضافية.
تهدف الصفقة إلى إثراء تجربة مشتركي Spectrum من خلال دمج محتوى البث المميز في حزم الكابل التقليدية. علاوة على ذلك، ستقدم Charter خدمة AMC+ كشراء مستقل لعملاء الإنترنت فقط، مما يوسع نطاق الوصول إلى الخدمة.
في تطورات ذات صلة، أعلنت AMC Networks عن نتائجها للربع الثاني، حيث تجاوزت الإيرادات التوقعات ولكن الأرباح جاءت دون التوقعات. سجلت الشركة إيرادات بلغت 625.9 مليون دولار، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 601.4 مليون دولار.
ومع ذلك، تم الإبلاغ عن ربحية السهم المعدلة بقيمة 1.24 دولار، وهو أقل من توقعات الإجماع البالغة 1.52 دولار. على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 7.8% على أساس سنوي، شهدت إيرادات البث زيادة بنسبة 9% لتصل إلى 150 مليون دولار، ويُعزى ذلك إلى نمو المشتركين وزيادة الأسعار.
وبالنظر إلى المستقبل، أكدت AMC Networks توجيهاتها للتدفق النقدي الحر للسنة الكاملة، مما يشير إلى تركيزها على خدمات البث المستهدفة وصفقات ترخيص المحتوى للتكيف مع تفضيلات المشاهدين المتطورة.
رؤى InvestingPro
تتوافق بيانات InvestingPro الأخيرة مع نظرة مورجان ستانلي الحذرة تجاه AMC Networks. تبلغ القيمة السوقية للشركة 377.67 مليون دولار، مما يعكس موقعها كلاعب أصغر في صناعة الإعلام. بلغت إيرادات AMC Networks للاثني عشر شهرًا الماضية حتى الربع الثالث من عام 2024 2.50 مليار دولار، مع انخفاض مقلق في نمو الإيرادات بنسبة 16.57% خلال نفس الفترة.
تسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن AMC Networks تتداول بمضاعف منخفض للسعر إلى القيمة الدفترية يبلغ 0.34، مما قد يشير إلى انخفاض التقييم. ومع ذلك، يجب النظر في ذلك إلى جانب حقيقة أن اثنين من المحللين قد قاموا بمراجعة توقعات أرباحهم نحو الانخفاض للفترة القادمة، ويتوقع المحللون انخفاضًا في المبيعات في العام الحالي. تؤكد هذه النصائح مخاوف مورجان ستانلي بشأن اتجاهات إيرادات الشركة واستقرار التدفق النقدي الحر على المدى الطويل.
على الرغم من هذه التحديات، تظهر بيانات InvestingPro أن AMC Networks لا تزال مربحة، مع نسبة سعر إلى الربحية تبلغ 10.87 ونسبة سعر إلى الربحية المعدلة تبلغ 2.02 للاثني عشر شهرًا الماضية حتى الربع الثالث من عام 2024. تشير هذه الربحية، إلى جانب تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل، إلى أن الشركة تحافظ على بعض المرونة المالية في مواجهة رياح الصناعة المعاكسة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن تحليل أكثر شمولاً، يقدم InvestingPro نصائح ورؤى إضافية، مع توفر 5 نصائح إضافية لـ AMC Networks على المنصة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا