يوم الثلاثاء، واجه سهم شركة Semen Indonesia Persero Tbk PT (SMGR:IJ) (OTC: PSGTY) تخفيضًا كبيرًا في التصنيف من قبل سيتي من وضع "شراء" إلى "بيع"، مع تخفيض حاد في السعر المستهدف إلى 3,150.00 روبية إندونيسية من 5,200.00 روبية إندونيسية السابقة.
يستند هذا التعديل من قبل المحلل إلى تحول هيكلي في عمليات الشركة، والذي من المتوقع أن يؤدي إلى فترة مستمرة من بقاء هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) دون المستويات التاريخية.
كان توسع الشركة في القطاعات غير الأسمنتية ذات الهوامش المنخفضة قويًا هذا العام، ولكن قابل ذلك أداء أضعف في قطاع الأسمنت، ويُعزى ذلك إلى ضعف الطلب في قطاعي التجزئة والتصدير.
يشير توقع المحلل لانتعاش متواضع في الطلب للسنة المالية 2025، مع نمو مقدر بنسبة 2% فقط على أساس سنوي، إلى أن هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء من المرجح أن تظل دون مستوى 20%.
هناك إمكانية للنمو مع احتمال زيادة الطلب على الأسمنت بدافع من برنامج الحكومة لبناء 3 ملايين وحدة سكنية. ومع ذلك، لم يدرج المحلل التأثير المحتمل لهذا البرنامج في تقديراته المالية بسبب المناقشات الجارية بشأن الهوامش والتسعير وتحصيل المستحقات.
في ضوء هذه العوامل، طبقت سيتي مضاعف تقييم أقل يبلغ 5.5 مرة لقيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، وهو ما يقل بانحرافين معياريين عن متوسطه منذ بداية العام خلال فترة التوسع في القطاعات غير الأسمنتية. يعكس السعر المستهدف الجديد انخفاضًا بنسبة 39% عن الهدف السابق، مما يشير إلى نظرة سلبية على أداء سهم الشركة في المستقبل القريب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا