شهدت أسهم الشركات المالكة لكبرى شركات إدارة المزايا الصيدلانية (PBMs) - مجموعة يونايتد هيلث إنك (NYSE:UNH) وCVS Health (NYSE:CVS) وCigna (NYSE:CI) - انخفاضًا بنسبة 5-6% يوم الخميس عقب تقديم مشروع قانون جديد لإصلاح شركات إدارة المزايا الصيدلانية. كما شهدت أسهم Elevance Health (NYSE:ELV)، التي تتداول حاليًا بالقرب من أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا عند 379.29 دولار، انخفاضًا بنحو 27% خلال الأشهر الستة الماضية.
وفقًا لتحليل InvestingPro، تحافظ الشركة على صحة مالية قوية مع تصنيف عام "جيد"، مما يشير إلى المرونة خلال فترات عدم اليقين في السوق. يفرض التشريع المقترح، الذي قدمه السناتور وارن (ديمقراطي-ماساتشوستس) وهاولي (جمهوري-ميسوري) في 11 ديسمبر، إلى جانب مشروع قانون مماثل في مجلس النواب من قبل النواب أوشينكلوس (ديمقراطي-ماساتشوستس) وروز (جمهوري-تينيسي)، على منظمات الرعاية المُدارة (MCOs) وشركات إدارة المزايا الصيدلانية بيع أعمالهم الصيدلانية في غضون ثلاث سنوات من سن القانون.
يستهدف مشروع القانون مجموعة واسعة من العمليات الصيدلانية بما في ذلك الصيدليات المتخصصة والطلب عبر البريد والصيدليات التقليدية. يرى المحللون أن تمرير مشروع القانون غير مؤكد، متوقعين أنه قد يكون جزءًا من جهد إصلاح أكبر لشركات إدارة المزايا الصيدلانية مرتبط محتملًا بمشروع قانون تسعير الأدوية. قد تشمل الإصلاحات المقترحة أيضًا تغييرات مثل حظر تسعير الفارق في البيع بالتجزئة والخصومات المحتفظ بها لصالح الرسوم الإدارية.
يُقدر أن شركات إدارة المزايا الصيدلانية الكبرى الثلاث لديها أصول صيدلانية كبيرة بما يكفي لتعمل كشركات مستقلة مدرجة في البورصة، مما قد يساعد في الحفاظ على قيمة المساهمين. في المقابل، قد تختار شركات إدارة المزايا الصيدلانية الأصغر المملوكة لشركات مثل Elevance Health (NYSE:ELV) وHumana (NYSE:HUM)، بالإضافة إلى Prime Therapeutics، بيع أصولها الصيدلانية الأقل إلى شركات الأسهم الخاصة أو المشترين الاستراتيجيين.
بالنسبة لشركة Elevance Health على وجه التحديد، تكشف بيانات InvestingPro عن سجل قوي لتوزيعات الأرباح مع 14 عامًا متتاليًا من الزيادات وعائد حالي يبلغ 1.69%. يتضح الوضع المالي القوي للشركة أيضًا من خلال نسبة التداول الصحية البالغة 1.5 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية القابلة للإدارة البالغة 0.62. اكتشف المزيد من الرؤى حول ELV وشركات الرعاية الصحية الأخرى من خلال تقارير البحث الشاملة من InvestingPro، المتاحة لأكثر من 1,400 سهم أمريكي.
حدد المحلل من Bernstein طريقتين رئيسيتين يمكن أن تؤدي السياسة المقترحة إلى ضغط الأرباح: أولاً، من خلال دفع شركات إدارة المزايا الصيدلانية للبحث عن أدنى الأسعار من الصيدليات، وبالتالي الضغط على تكاليف الوحدة؛ ثانيًا، من خلال تحول محتمل في اقتصاديات شركات إدارة المزايا الصيدلانية من هوامش الصرف إلى الوظائف التقليدية مثل الخصومات إذا تم فصل الصيدليات. يمكن أن يؤدي اعتماد نموذج الرسوم الإدارية إلى تحسين التكاليف التي يتم تمريرها إلى عملاء شركات إدارة المزايا الصيدلانية.
كما يدرس المستثمرون تداعيات هذه السياسة على عمليات التكامل الرأسي الأخرى في خدمات الرعاية الصحية. يُنظر إلى فصل منظمات الرعاية المُدارة وشركات إدارة المزايا الصيدلانية على أنه أقل احتمالاً نظرًا للأهمية المتزايدة لإدارة تكاليف الأدوية في السيطرة على التكاليف الإجمالية للرعاية الصحية. يشير المحلل إلى أن الجهود المبذولة لفصل منظمات الرعاية المُدارة ومقدمي الرعاية القائمة على القيمة ستكون أكثر تحديًا بسبب الطبيعة المتنوعة للكيانات، بما في ذلك المنظمات غير الربحية مثل Kaiser Permanente، التي تمتلك مثل هذه الأصول.
في أخبار أخرى حديثة، واجهت مجموعة يونايتد هيلث إنك ردود فعل عامة سلبية بعد وفاة المدير التنفيذي براين طومسون، مما أدى إلى تكثيف الانتقادات تجاه صناعة التأمين الصحي. في حين أن الدافع وراء وفاة طومسون لا يزال غير معروف، فقد أثار الحادث مخاوف بشأن احتمال العنف ضد المديرين التنفيذيين في شركات التأمين. استجابةً للحادث، نقلت شركات مثل Centene Corp فعالياتها عبر الإنترنت، وهناك مناقشات حول تعزيز إجراءات الأمن في الصناعة.
في الوقت نفسه، أغلقت شركة Elevance Health Inc بنجاح عرض دين متعدد الشرائح، حيث جمعت ما مجموعه 4.35 مليار دولار. يُقصد استخدام العائدات للأغراض العامة للشركة بما في ذلك عمليات الاستحواذ المحتملة وسداد الديون وإعادة شراء الأسهم العادية بموجب برنامج إعادة شراء الأسهم الخاص بالشركة.
قام العديد من المحللين بتعديل نظرتهم لشركة Elevance Health Inc بعد أرباحها للربع الثالث من عام 2024. خفضت جي بي مورغان تشيس وشركاه وTD Cowen وJefferies وLeerink Partners وRBC Capital Markets وTruist Securities جميعها أهداف الأسعار الخاصة بها، مع الحفاظ على تصنيفات إيجابية لسهم Elevance. على الرغم من هذه التعديلات، تتوقع الشركات نموًا في ربحية السهم لشركة Elevance في عام 2025، معربة عن ثقتها في أداء الشركة المستقبلي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا