Investing.com - على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد رفضت بالفعل العديد من الطلبات للموافقة على Bitcoin ETF القائم على النقد، إلا أن أكبر مدير للأصول في العالم ، بلاك روك (NYSE: {13078 | BLK}}) ، قدم أيضًا طلبًا من هذا القبيل في الأسابيع الأخيرة .
لم يكن الارتفاع الذي أشعلته هذه الأخبار من قبيل الصدفة ، إذ أن احتمالات حصول بلاك روك على تصريح لأول صندوق مؤشرات متداولة للعملات الرقمية قد يكون أكبر من أي وقت مضى.
والسبب في ذلك هو أن التطورات الأخيرة في النظام المالي الأمريكي تعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه سيكون له السيطرة على الصندوق، كما كتب مارك جودوين.
نقطة البداية هي منصة الاتصالات المصرفية FedNow الجديدة ، والتي سيتم إطلاقها في يوليو 2023. سيسمح هذا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بإدارة اللوائح ومتطلبات رأس المال التي تأتي مع نظام الدولار الرقمي الجديد.
وفقًا لجودين، ستسمح هذه الأداة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمراقبة أسعار الفائدة الليلية والسيولة قصيرة الأجل بالدولار على مدار الساعة. بالنسبة للبنوك ، تعتبر أسعار الفائدة الليلية هذه أكثر أهمية عندما تحتاج إلى نقود قصيرة الأجل بين عشية وضحاها للوفاء بمدفوعات العملاء. من الممكن اقتراض دولارات مقابل وديعة تأمين (سندات حكومية).
في حين أن آلية السيولة هذه لم تعمل حتى الآن إلا بين البنوك بشكل مباشر، فإن FedNow سيؤدي إلى أتمتة يتم فيها دمج بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه في العملية ، بالإضافة إلى أكبر البنوك التي توفر السيولة بالدولار.
مع هذه الآلية الجديدة، يخطط البنك المركزي لمعالجة نقص السيولة بالدولار بشكل أكثر فعالية ، حيث لم يعد يعتمد على البنوك الأمريكية الكبيرة وسوق اليورو دولار للحفاظ على السيولة، كما كان الحال حتى الآن. في الواقع، إذا جفت السيولة في السوق، يتولى البنك المركزي زمام الأمور مباشرة.
يؤدي هذا إلى تجنب الإجهاد في النظام المالي، كما ظهر مع الأزمة المالية لعام 2008، عندما لم تعد البنوك تثق في بعضها البعض ، وجفت السيولة بالدولار.
عندما يتعلق الأمر بصندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الذي طلبته بلاك روك، فإن العديد من الجوانب المثيرة للاهتمام تلعب الآن، كما أوضح جودوين.
يشارك في مشروع الدولار الرقمي البنوك التالية: بنك أوف نيويورك (NYSE:BK) ميلون، مجموعة بي إن سي، سيتي جروب، إتش إس بي سي، ماستر كارد، تي دي للأوراق المالية، تورست، يو إس بنك، وويلز فارجو.
يلعب اثنان من المشاركين في الدولار الرقمي دورًا خاصًا. فبنك نيويورك ميلون هو أكبر بنك أمريكي يتم إيداع سندات الحكومة الأمريكية معه كضمان لعملة USDC المستقرة. في المقابل ، كان PNC Bank أكبر مساهم في بلاك روك، بنسبة 22.4 ٪.
يضاف إلى ذلك حقيقة أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ، بصفتها السلطة الحاسمة لتطبيق صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، قدمت مؤخرًا شكاوى ضد بينانس وكوينباس (NASDAQ: COIN). كان السبب المعطى هو أن هذه البورصات المشفرة دعمت بيع الأوراق المالية غير المسجلة. ذكرت الشكاوى صراحة أن عملة BUSD المستقرة التي أصدرتها Binance كانت ورقة مالية غير مسجلة. لكن العملة المستقرة USDC الصادرة عن سيركل، والتي يمكن تداولها على كلا النظامين، لم يتم ذكرها، كما أشار جودوين.
في الوقت نفسه ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إن العملات المستقرة هي شكل من أشكال المال، وبالتالي تحتاج البنوك المركزية إلى تحديد كيفية التعامل مع العملات المستقرة في المستقبل. وبرر هذا القرار بأن البنوك المركزية هي المؤسسات التي تضمن مصداقية الأموال.
لذلك لا يعارض البنك المركزي الأمريكي ووزارة الخزانة العملات المشفرة في حد ذاتها ، لكنهما يريدان السيطرة الكاملة.
أوضح جودوين أن باول لديه جوكر آخر في جعبته.
خلال جلسة الاستماع أمام اللجنة المالية بمجلس الشيوخ في 21 يونيو، قال إنه يجب تنفيذ متطلبات رأس المال الدولي وفقًا لبازل 3.
من الناحية العملية، هذا يعني أنه يجب أن يكون لدى البنوك سيولة كافية بالدولار لأصول المضاربة المودعة لديها ، مثل بيتكوين. هذا يعني أنه مع إدخال هذه اللوائح ، لكل أصل يتم إيداعه في أحد البنوك الأمريكية ، مثل بيتكوين و والذهب ، يجب أن يكون هناك المبلغ المقابل بالدولار.
وفقًا لجودوين، نتيجة لذلك، سيزداد الطلب على الدولارات بشكل كبير عند إدخال هذه اللوائح. يضاف إلى ذلك حقيقة أنه في حالة زيادة سعر البيتكوين بالدولار، يزداد الطلب على الدولار تلقائيًا، حيث يجب على البنوك تلبية متطلبات رأس المال.
مع هذا النظام ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة إدارة الطلب على الدولارات بأنفسهم. في الوقت نفسه ، يمكن لباول الدفاع عن مكانة الدولار كعملة احتياطية في العالم، وهو أمر مهم جدًا بالنسبة له ، كما قال خلال جلسة الاستماع في 21 يونيو.
سيسمح صندوق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية القوي لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالتحكم في أكبر عملة مشفرة في العالم وهنا يأتي دور بلاك روك. في الواقع ، من الواضح من تطبيق ETF أن بنك نيويورك ميلون (NYSE: {{8352 | BK} }) مسؤولاً عن الحفظ النقدي والإدارة الائتمانية لمؤسسة التدريب الأوروبية. لذلك فهو البنك الذي يشارك في المشروع التجريبي للدولار الرقمي ويحمل أيضًا الضمانات (سندات الحكومة الأمريكية) لعملة USDC المستقرة، والتي تعتبر عملة.
وبالتالي، سيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، من خلال FedNow ، سيطرة مباشرة ليس فقط على الطلب على الدولار والعملات المستقرة ، ولكن أيضًا على عملة البيتكوين ، التي كان سوق العملات الرقمية بأكمله يتجه نحوها حتى الآن.
يختتم جودوين بالإشارة إلى أن المؤسسات المالية الكبيرة غالبًا ما تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة للبيع على المكشوف. سيسمح ETF الفوري للبيتكوين الذي طلبته BlackRock لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بإرسال عملات البيتكوين في أي اتجاه في أي وقت إذا أصبح الدولار الرقمي حقيقة وله وصول غير محدود إليه. وبالتالي فإن احتمالية رؤية ETF على BTC لضوء النهار مرتفعة ، لكنها ليست بأي حال من الأحوال سببًا للاحتفال.
سيكون ببساطة نهاية حلم العملة التي تخدم الناس وتكون مستقلة عن الحكومات والبنوك المركزية.