احصل على خصم 40%
👀 اكتشف كيف ينتقي وارين بافيت أسهم رابحة تتفوق على إس آند بي 500 بـ 174.3%احصل على 40% خصم

تثبيت الفائدة يسيطر على توقعات المحللين.. مع فرص رفع استباقى قبل “التعويم”

تم النشر 15/05/2023, 08:39
محدث 15/05/2023, 10:23
© Reuters.  تثبيت الفائدة يسيطر على توقعات المحللين.. مع فرص رفع استباقى قبل “التعويم”

© Reuters. تثبيت الفائدة يسيطر على توقعات المحللين.. مع فرص رفع استباقى قبل “التعويم”

جنينة: التشديد النقدى بدأ يؤتى ثماره فى كبح التضخم ونمو فائض السيولة

توقعت غالبية المحللين، تثبيت البنك المركزى لأسعار الفائدة خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية الذى سيعقد نهاية الأسبوع الحالى، فى ظل تباطؤ التضخم بما يفسح المجال أمام تهدئة وتيرة التشديد النقدى. 

وتباطأ التضخم فى مصر خلال أبريل الماضى إلى 31.5% على أساس سنوى مقابل 33.9% خلال مارس، لكنه مازال أعلى من مستهدفات البنك المركزى، بحسب بيانات الجهاز المركزى للتعبئة العامة والاحصاء.

كما تراجع التضخم الأساسى -المُعد من قبل البنك المركزى والذى يستبعد السلع الأكثر تقلبًا والمُحددة إداريًا- إلى 38.6% على أساس سنوى فى أبريل مقابل 39.5% فى مارس.

ويرى هانى جنينة، المحاضر بالجامعة الأمريكية بالقاهرة، أن مؤشرات السيولة، وأسعار السلع الغذائية تدعم الى حد كبير تثبيت سعر الفائدة الاجتماع المقبل.

أوضح أن بيانات السيولة تشير إلى أن تشديد السياسة النقدية بدأ يؤتى ثماره، مع التباطؤ المستمر، والسريع للنمو فى النقود، سواء نقود المركزى (M0)، أو المفهوم الشامل للسيولة المحلية (M2D)، فى تباطؤ مستمر وسريع خلال الاشهر القليلة الماضية.

وأشار إلى أن حجم نقود المركزى، والتى تعكس حجم طباعة النقود لم تتغير تقريبًا منذ نوفمبر الماضى، وحتى آخر مارس الماضى، عند مستوى الـ1.5 تريليون جنيه، وذلك اختلاف جذرى عن النمو الحاد خلال الفترة من مارس إلى أكتوبر 2022، بسبب الإفراط فى اقراض المركزى للحكومة.

أضاف أن معدل النمو السنوى فى المعروض النقدى بالجنيه، انخفض من نمو 23% فى سبتمبر الماضى إلى 18.5% فى مارس، وهو قريب من المستوى المتفق عليه بين البنك المركزى وصندوق النقد الدولى عند ما بين 14 إلى 15% خلال فترة البرنامج ليتوافق مع مستهدف التضخم.

ويستهدف البنك المركزى الوصول بالتضخم إلى نطاق بين 5% إلى 9% بنهاية الربع الرابع من 2024.

وقال جنينة، إنه رغم استقرار أسعار معظم السلع الغذائية عند مستويات مرتفعة، لكن وتيرة الارتفاع اليومى أو الأسبوعي بدأت تهدأ الى حد كبير، بناء على مشاهدات شخصية بعد أسابيع من الارتفاع الحاد والسريع.

وخلال أبريل، ارتفعت أسعار مجموعة الطعام والشراب على أساس شهرى إلى 2.3% فيما بلغت على أساس سنوى إلى 53.8%.

“لكن تبقى الضغوط التضخمية المكبوتة، متمثلة فى الفجوة المتسعة بين سعر الصرف الرسمى وفى السوق الموازى، والفجوة بين أسعار الطاقة المحلية و العالمية”، بحسب جنينة الذى يرى أنه حال قررت الحكومة اتخاذ قرارات حاسمة وسريعة لتحرير سوقى الصرف والطاقة، فقد يكون هناك رفع اخير بنسبة 2% بحد أقصى، مطلوب للسيطرة على توقعات التضخم.

وتوقع أن يتحرك البنك المركزى نحو الخفض التدريجى لأسعار الفائدة بداية من الربع الثانى من 2024.

شفيع: التضخم سيتسارع وتثبيت الفائدة مؤقت

ورغم رؤية مصطفى شفيع، المحلل فى شركة عربية أونلاين، بارتفاع التضخم الشهرى خلال مايو إلى 10% متأثرًا برفع أسعار السولار، من 1.7% خلال أبريل، وملامسة التضخم السنوى خلال مايو 33% مع ترجيحه بمزيد من الخفض لقيمة الجنيه.

لكنه توقع أن يلجأ البنك لتثبيت الفائدة خلال الاجتماع المقبل للجنة السياسة النقدية نهاية الأسبوع المقبل، لكن هناك مجال لرفع الفائدة، وفى حال تثبيتها فإنه سيقدم على رفعها بين 1% و1.5% فى الاجتماع التالى.

مرسى: فرصة لرفع الفائدة 1% الاجتماع الحالى أو المقبل

وقال منصف مرسى، الرئيس المشارك لقسم البحوث الاقتصادية فى “سى آى كابيتال”، إن توقعاته تشير لرفع سعر الفائدة بنحو 100 نقطة سواء كان فى الاجتماع المقبل، أو اجتماع شهر يونيو القادم.

وأشار إلى أنه من المتوقع أيضا زيادة كبيرة فى معدلات التضخم بعد قرار رفع سعر السولار وما نتج عنه من ارتفاع لبعض السلع، فضلا عن أزمة الحرب فى السودان وتأثير ذلك على أسعار اللحوم.

وأضاف مرسى أن قرار “المركزى” بإبطاء تشديد السياسة النقدية مرتبط بتحسن مناخ الاقتصاد العالمى وبالطبع قرارت “الاحتياطى الفيدرالى الأمريكى”.

وفى اجتماعه الأخير، رفع “الفيدرالى” أسعار الفائدة 25 نقطة أساس، لكنه تخلى عن نبرته المتشددة، وتُسعر العقود الآجلة للفائدة الأمريكية خفض الفائدة العام الحالى.

وقالت منى بدير، كبير المحللين الاقتصاديين فى أحد البنوك، إن معدلات التضخم الحالية جاءت أقل من المتوقع حيث كانت تتوقع أن يكون التضخم السنوى لشهر أبريل 32%، لكن دعمها هدوء الطلب على السلع الغذائية، خلال الفترة التالية لشهر رمضان، ورفع أسعار الفائدة البنكية، فيما ارتفعت أسعار السجائر لكن تأثيرها محدود على النسبة العامة.

وتوقعت ارتفاع معدلات التضخم على المستويين الشهرى والسنوى لشهر مايو ليصل إلى 33%، فى ظل رفع أسعار السولار والذى له تأثيرات مباشرة وغير مباشرة فى المنتجات الغذائية، على رأسها الخضار والفاكهة ونقل السلع، فضلا عن تأثير رفع أسعار السلع التموينية والتى تعتبر أحد مغذيات تضخم السلع الغذائية بالأسواق.

ورجحت بدير، أن يتريث البنك المركزى فى رفع الفائدة للوقوف على أثر قراراته السابقة على أن يرفع 1% فى الاجتماع التالى.

زهير: المركزى أقرب للتثبيت ما لم يٌخفض قيمة العملة قبل الاجتماع

ورهنت آية زهير، رئيس قسم البحوث ببنك الاستثمار زيلا كابيتال، رفع الفائدة من قبل البنك المركزى، بحدوث خفض فى قيمة الجنيه قبل اجتماع لجنة السياسات النقدية.

ولكن مع استبعادها هذا السيناريو، توقعت تثبيت أسعار الفائدة، فى الاجتماع المقبل بدعم من تباطؤ التضخم ولالتقاط الأنفاس وقياس أثر الزيادات السابقة.

وتزامنت الأزمة الاقتصادية فى مصر مع اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا بنهاية فبراير الماضى، وشُح السيولة الدولارية بسبب خروج رؤوس الأموال الأجنبية، من سوق الدين المحلى والتى عمقها تأخر البنك المركزى فى تحرير سعر الصرف، وفرض قيود على الواردات ما أدى لظهور السوق السوداء الذى فشلت 3 جولات من تخفيض العملة فى تصفيته، ودفع الطلب التحوطى للظهور.

وخلال الربع الأول من العام الحالى، زاد توجه المصريين نحو زيادة مدخراتهم بالدولار، وشراء الذهب وخاصة السبائك والجنيهات، وكذلك ارتفعت المبيعات العقارية لأكبر 10 مطورين بنحو 78%.

وقالت مؤسسة كابيتال إيكونوميكس البحثية، إن التضخم فى أبريل جاء أقل من المتوقع، لكنه مازال أعلى بكثير من مستهدفات البنك المركزى بين 5 و9%، وهو ما يفتح الباب أمام المزيد من التشديد النقدى.

ورجحت أن يستقر التضخم حول المعدلات الحالية فى الأشهر المقبلة، قبل أن يتباطأ ويعود لمستهدفات البنك المركزى منتصف العام المقبل، لكن الخطر الأكبر هو انخفاض قيمة الجنيه فى ظل مخاوف المستثمرين بشأن التزام مصر بالإصلاحات الهيكلية.

 

أحدث التعليقات

المهزله والخدعه
سيرتفع الجنيه الي مستويات ال 48 ثم ياخذ رحله تصحيح للهبوط مره اخري عند مستويات 28 ثم الانطلاق مره اخري والله تعالي اعلي واعلم
في امكانيه الاختصار وكلام مفيد
مصر هيا امى
قم بتثبيت تطبيقاتنا
تحذير المخاطر: ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.
تعتبر النسخة الإنجليزية من هذه الاتفاقية هي النسخة المُعتمدَة والتي سيتم الرجوع إليها في حالة وجود أي تعارض بين النسخة الإنجليزية والنسخة العربية.
© 2007-2024 - كل الحقوق محفوظة لشركة Fusion Media Ltd.