خطر يهاجم سوق الأسهم: رسوم بيانية تنذر بالسقوط!

• يكشف رسمان بيانيان رئيسيان عن علامات مقلقة للأسهم في عام 2025.
• علاوة المخاطرة السلبية ومديري الصناديق المتعرضين بشكل مفرط يثيران علامات الخطر.
• يعد عام 2025 بأن يكون عامًا متقلبًا بالنسبة للأسهم.

في الاستثمار، يمكن أن تبدو الرسوم البيانية في الاستثمار مثل توقعات الطقس - فأحيانًا تتنبأ بعاصفة وأحيانًا أخرى مجرد رذاذ. ولكن في الوقت الحالي، هناك مؤشران رئيسيان ينذران بتحذيرات لا ينبغي حتى للمستثمرين المخضرمين تجاهلها.

تسلط هذه الرسوم البيانية الضوء على إشارات مقلقة: علاوة مخاطر الأسهم المحتملة ومراكز مديري الصناديق في الأسهم. ويرسمان معًا صورة يجب أن تثير قلق المستثمرين.

1. علاوة المخاطرة: عندما تفقد الأسهم ميزتها

يتتبع الرسم البياني الأول "علاوة مخاطر الأسهم المحتملة" (ERP)، والتي تقيس الفرق بين العوائد المتوقعة على الأسهم الأمريكية والخيار الأكثر أمانًا: سندات الخزانة. من الناحية النظرية، يتحمل المستثمرون تقلبات الأسهم مقابل الوعد بعوائد أفضل. ولكن إليكم المفارقة - على مدى السنوات القليلة الماضية، انخفض معدل تذبذب العائدات المتوقعة إلى ما دون الصفر. هذا يعني أن سندات الخزانة، التي غالبًا ما يتم رفضها باعتبارها مملة، يمكن أن تتفوق على الأسهم على مدى 5-10 سنوات.

ما أهمية ذلك؟ تقلب علاوة المخاطرة السلبية منطق الاستثمار التقليدي رأسًا على عقب. عندما لا تعوض الأسهم عن مخاطرها الإضافية، فإنها تفقد جاذبيتها. وهذا الأمر ليس مجرد نقطة عابرة قصيرة الأجل - إنه اتجاه يتزايد منذ عام 2021، ولا توجد أي علامة على انعكاسه في أي وقت قريب.

ومما يزيد من المفارقة أن المستثمرين يبحثون عن بدائل لسندات الخزانة على الرغم من ارتفاع عوائدها، والتي لا تزال تعوقها معدلات التضخم العنيدة. يُقدم السوق مفارقة: قد لا تستحق الأسهم المخاطرة، ولكن سندات الخزانة لا تبدو ملاذًا آمنًا أيضًا.

2. مديرو الصناديق: الإفراط في المخاطرة والثقة المفرطة؟

يسلط الرسم البياني الثاني الضوء على مراكز مديري الصناديق في العقود الآجلة للأسهم الأمريكية. وتكشف البيانات عن اتجاه مثير للقلق: المديرون أكثر تعرضًا للتعرض المفرط للأسهم من المتوسط التاريخي، ويقتربون من المستويات التي تشير عادةً إلى نشوة السوق.

ما هي المخاطر؟ عندما يصل الانكشاف إلى هذه المستويات القصوى، غالبًا ما تستجيب الأسواق بالتصحيح - أو ما هو أسوأ من ذلك. الخط المنقط الذي يُظهر الانحراف المعياري هو تذكير كئيب: في كل مرة تصل فيها المراكز إلى الحدود العليا، يتراجع السوق. ومع ذلك، ها نحن ذا، نرقص بشكل خطير بالقرب من الحافة مرة أخرى.

بين المطرقة والسندان

يرسم هذان المؤشران صورة مقلقة لعام 2025. فمن ناحية، تُشير علاوة المخاطرة السلبية إلى أن الأسهم لا تستحق المقامرة مقارنة بسندات الخزانة. ومن ناحية أخرى، يُشير الوضع الصعودي لمديري الصناديق إلى أن تفاؤل السوق قد يكون قد بدأ بالفعل في الظهور - وأن هناك احتمال حدوث تراجع في الأفق.

فما هي الخطوة إذن؟ تتمثل أفضل استراتيجية الآن في البقاء على الأرض والاستعداد للاضطرابات المحتملة. إذا علمتنا هذه الرسوم البيانية أي شيء، فهو أن الثقة المفرطة هي الهدف المفضل للسوق.

شيء واحد مؤكد: مع مثل هذه الإشارات، فإن العام المقبل يعد بأي شيء سوى الملل.

***

إخلاء المسؤولية: تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. ولا يهدف إلى التشجيع على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، ولا يشكل التماسًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. وأود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وهي تنطوي على مخاطرة كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به يكون على مسؤولية المستثمر نفسه. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.