Investing.com - يستعد آخر الرافضين لخفض أسعار الفائدة الأمريكية في يوليو/تموز في وول ستريت لظهور أوضح إشارة حتى الآن حول ما إذا كانوا - أو المتداولين في السوق - على حق بشأن المسار المحتمل للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
جي بي مورجان (NYSE:JPM) تشيس وشركاه وسيتي جروب من بين البنوك القليلة التي لا تزال تتوقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض سعر الفائدة في الشهر المقبل. بينما استبعد أغلب المتداولون تقريبًا خفض أسعار الفائدة في شهر يوليو، ويتوقعون الآن أسعار فائدة ثابتة حتى شهر نوفمبر، وفقًا لما تشير إليه أسعار المقايضة. ومع ذلك، فقد تعززت مبررات التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة في الأيام الأخيرة.
بيانات التوظيف الشهرية التي سيتم إصدارها بعد قليل - آخر إصدار رئيسي للبيانات قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل لتحديد توقعات أسعار الفائدة الجديدة لبقية العام - قد تحدد ما إذا كان تجار المقايضة أو جي بي مورجان وسيتي جروب الأصح في توقعهم.
وقال جريج ويلنسكي، رئيس الدخل الثابت الأمريكي في شركة جانوس هندرسون إنفستورز: "الشيء الوحيد الذي يدفع الناس إلى العودة نحو تبني فكرة خفض يوليو هو بيانات سوق العمل الضعيفة بشكل كبير".
ومع اقتراب بداية عصر خفض الفائدة الذي يمهد لزيادة السيولة بالأسواق مما قد يدفع الأسهم للارتفاع، خاصة بعد هذه البيانات التي تشجع الفيدرالي الأمريكي على هذه الخطوة، يجب عليك استغلال الفرصة الآن والاشتراك في إنفستنغ برو للحصول على توصيات واستراتيجيات حصرية ومضمونة الربح. احصل على خصم إضافي عن الاشتراك عبر هذا الرابط باستخدام كود الخصم SAPRO2
- اقرأ أيضًا: ملياردير بين ليلة وضحاها.. جنون المضاربات
تغير كبير في توقعات الفائدة
في بداية العام، كانت التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة الفيدرالية بمقدار ستة أرباع نقطة على الأقل شائعة، وتم تسعير عقود المشتقات وفقًا لذلك. ولكن التقدم نحو خفض التضخم توقف وظلت ظروف سوق العمل قوية، مما أدى إلى إزالة الأساس المنطقي لخفض أسعار الفائدة.
بالنسبة لتقرير التوظيف لشهر مايو، فإن الاقتصاديين لديهم متوسط توقعات بوجود 182 ألف وظيفة جديدة غير زراعية، وهي زيادة طفيفة عن 175 ألف وظيفة في أبريل، ولكنها من بين أدنى المعدلات في العام الماضي.
قال أندرو هولينهورست، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في البنك، يوم الأربعاء، إن توقعات سيتي جروب (NYSE:C) لخفض أسعار الفائدة في يوليو - الأول من أربعة هذا العام - "تعتمد على بيانات سوق العمل الضعيفة بما في ذلك يوم الجمعة". ويتوقع فريقه زيادة عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 140.000 ومعدل بطالة بنسبة 4%، ارتفاعًا من 3.9%.
وقال هولينهورست إن لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تجتمع الأسبوع المقبل للمرة الأخيرة قبل يوليو، وبغض النظر عما يحدث مع بيانات الوظائف لشهر مايو فمن غير المرجح أن تشير إلى نية لشهر يوليو.
وقال إن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول "سيبقي صراحة جميع الخيارات مطروحة على الطاولة من أجل خفض محتمل لسعر الفائدة". وأضاف "قد يؤكد أيضًا على أن اللجنة تراقب البيانات وستتخذ القرارات على أساس كل اجتماع على حدة."
ومع ذلك، هناك احتمال أن يقوم صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاتهم الفصلية لأسعار الفائدة. وفي شهر مارس، كان متوسط التوقعات هو تخفيض أسعار الفائدة ثلاث مرات بمقدار ربع نقطة مئوية لكل مرة بحلول نهاية العام.
خفض الفائدة بشرط ضعف سوق العمل
في أواخر شهر مايو، غير الاقتصاديون في جولدمان ساكس (NYSE:GS) ونومورا توقعاتهم لبدء تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بدلاً يوليو بناءً على جزء من تعليقات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في 21 مايو/أيار إن هناك حاجة إلى "عدة أشهر أخرى" من بيانات التضخم الجيدة قبل خفض الفائدة. حيث اشترط بنك جولدمان ساكس حدوث تباطؤ في سوق العمل حتى يتم تخفيض الفائدة، وهو ما حدث مع الكشف عن بعض بيانات سوق العمل خلال الأيام الماضية، وهو ما ستؤكده البيانات التي ستصدر بعد قليل أيضًا.
ومع ذلك، قال مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك جيه بي مورجان، وزملاؤه في مذكرة بتاريخ 15 مايو/أيار، إن الاقتصاديين في بنك جيه بي مورجان ما زالوا يحتفظون بتوقعاتهم لخفض أسعار الفائدة في شهر يوليو بناءً على قراءات التضخم في شهر أبريل، والتي - على الرغم من أنها لا تزال أعلى مما يفضله بنك الاحتياطي الفيدرالي - تحركت على الأقل في الاتجاه الصحيح.
وقالوا: "لكننا ربما نحتاج إلى رؤية المزيد من التباطؤ في نشاط سوق العمل حتى يحدث ذلك". ويقدر بنك جيه بي مورجان أن الوظائف ستسجل زيادة بمقدار 150 ألف وظيفة في مايو.
تعد التوقعات بشأن ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي أمرًا بالغ الأهمية لأداء سوق السندات، حيث وصلت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ بداية العام في أواخر أبريل مع انهيار توقعات خفض أسعار الفائدة. وبلغت عائدات السندات لأجل عامين، الأكثر حساسية من فترات الاستحقاق الأطول للتغيرات في سعر الفائدة الفيدرالي، ذروتها فوق 5٪ وتراجعت إلى حوالي 4.7٪.