بدأت أسواق السندات السيادية في إظهار إشارات رد فعل للتطورات السياسية التي تأثرت بالدورة الانتخابية لهذا العام. ففي الولايات المتحدة الأمريكية، حدثت نقطة تحول في الأسبوع الماضي عندما أدت المناظرة التلفزيونية بين الرئيس جو بايدن ومنافسه الجمهوري، دونالد ترامب، إلى تحول في أسواق الرهانات، حيث أصبحت الآن ترجح كفة ترامب باعتباره الفائز المرجح في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
بعد المناظرة وحكم المحكمة العليا بشأن الحصانة الجزئية لترامب من الملاحقة القضائية، برز الرئيس السابق باعتباره المرشح الأوفر حظًا بشكل واضح، مع فرصة تزيد عن 60% لاستعادة البيت الأبيض، وفقًا لمواقع المراهنات المختلفة.
وقد دفع ذلك الأسواق المالية إلى النظر في التداعيات الاقتصادية والمالية المحتملة لتعهدات ترامب السياسية، والتي تشمل تمديد التخفيضات الضريبية لعام 2017، وتطبيق رسوم جمركية صارمة على الواردات، والحد من الهجرة.
كانت سوق سندات الخزانة الأمريكية أول من استجاب لهذا الأسبوع، مع انحدار ملحوظ في منحنى العائد. وتُعد هذه الحركة ملحوظة بالنظر إلى خلفية عدم التضخم وتوقع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، والتي تم تسعيرها في أسواق العقود الآجلة عند 90 نقطة أساس خلال العام المقبل.
وقد أشار مورغان ستانلي إلى أن التحول في الاحتمالات نحو رئاسة ترامب يشكل حافزًا كبيرًا لـ "انحدار منحنى العائد" كتجارة الدخل الثابت. ويشير البنك الاستثماري إلى أن منحنى العائد يمكن أن ينحدر بغض النظر عما إذا كان هناك جمود سياسي أو اكتساح جمهوري في الكونجرس، مما يؤدي إلى سيناريو "انحدار ثوري" أو "انحدار ملتوي".
قام مكتب الميزانية التابع للكونغرس (CBO) الشهر الماضي بتحديث توقعاته للعجز والديون، متوقعًا أن يصل الدين العام إلى 50.7 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2034، وهو ما يمثل 122% من الناتج المحلي الإجمالي، أي ما يزيد عن مستوى هذا العام البالغ 99%. وتستند هذه الأرقام إلى افتراض أن تخفيضات ترامب الضريبية ستنتهي العام المقبل كما هو مخطط له.
وعلى الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، تشهد أسواق السندات الفرنسية أيضًا تقلبات في ظل الانتخابات البرلمانية التي شهدت ارتفاعًا في دعم الأحزاب السياسية المتطرفة التي تدعو إلى إنفاق مالي إضافي. ومع مواجهة فرنسا بالفعل عجزًا يقترب من 5% من الناتج المحلي الإجمالي، ارتفع منحنى العائد الفرنسي الذي يتراوح بين عامين و30 عامًا إلى أعلى مستوى له خلال العام.
أما في إيطاليا، فقد حذت سوق السندات حذو فرنسا، مع انحدار مماثل لمنحنى العائد. وفي الوقت نفسه، في المملكة المتحدة، وعلى الرغم من تأكيدات حزب العمال المعارض، اتسع منحنى العائد من 2 إلى 30 سنة في المملكة المتحدة بشكل كبير قبل انتخابات يوم الخميس.
وقد سلط بنك التسويات الدولية الضوء مرة أخرى على المخاطر المرتبطة بالمراكز المالية غير الخاضعة للرقابة في جميع أنحاء العالم، مؤكدًا على الحاجة الملحة لضبط الميزانية.
وقد أعربت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال عن شكوكها في أن الحكومات ستتخذ إجراءات حاسمة دون ضغوط من الأسواق، لا سيما في الولايات المتحدة وإيطاليا وفرنسا، حيث ستكون هناك حاجة إلى تحسينات كبيرة في الميزان الأولي لتحقيق الاستقرار في مستويات الديون.
وبينما يستمر المشهد السياسي في التأثير على الأسواق المالية، تظل استجابة سوق السندات لنتائج الانتخابات مجالاً رئيسياً يركز عليه المستثمرون وصناع السياسات على حد سواء.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها