استجابةً للتعديلات الأخيرة في السياسة النقدية الصينية، أظهرت السلع الرئيسية مثل خام الحديد والنحاس رد فعل مخيب للآمال. أعلن بنك الشعب الصيني يوم الاثنين عن تخفيض سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام من 1.8% إلى 1.7%.
وفي الوقت نفسه، شهدت أسعار الإقراض القياسية انخفاضًا بنفس الهامش خلال التثبيت الشهري. وعلى الرغم من أن هذه هي أول تخفيضات واسعة النطاق في أسعار الفائدة منذ أغسطس من العام السابق، إلا أن الزيادة المتوقعة في استثمارات خام الحديد والنحاس لم تتحقق.
وعقب هذا الإعلان، شهدت العقود الآجلة لخام الحديد في بورصة سنغافورة انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.4%، لتغلق عند 106.79 دولار أمريكي للطن المتري. في الوقت نفسه، انخفضت العقود المحلية الرئيسية في بورصة داليان للسلع في الصين بنسبة 0.3%، ليختتم التداول اليومي عند 798.5 يوان (109.79 دولار) للطن.
شهدت العقود الآجلة للنحاس اتجاهًا هبوطيًا مماثلًا، حيث أغلقت عقود النحاس الآجلة في لندن على انخفاض بنسبة 1.0٪ عند 9,216.50 دولارًا للطن، مسجلة أضعف إنهاء منذ 8 أبريل. وحذت عقود النحاس في شنغهاي حذوها، حيث أغلقت منخفضة بنسبة 0.86% عند 76,220 يوان، مما يعكس أدنى إغلاق منذ 8 أبريل.
وتُشير الاستجابة الفاترة من أسواق السلع الأساسية لتخفيض أسعار الفائدة إلى شعور أوسع نطاقًا بأن صانعي السياسة الصينيين قد لا يكونون ملتزمين تمامًا بالتحفيز الاقتصادي القوي.
لم يفعل الاجتماع السياسي الأخير الذي عُقد الأسبوع الماضي الكثير لتعزيز الثقة في انتعاش قطاع العقارات السكنية في الصين، وهو أمر بالغ الأهمية للنمو الاقتصادي القوي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الاحتمال الذي يلوح في الأفق بفوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر واحتمال فرض رسوم جمركية متزايدة على الصين يزيد من التوقعات الحذرة بشأن الآفاق الاقتصادية للصين.
وعلى الرغم من هذه المخاوف، ظلت واردات الصين من خام الحديد قوية. ويتوقع محللو السلع في Kpler أن تصل واردات شهر يوليو إلى حوالي 111 مليون طن، مما يعني زيادة ملحوظة عن الكمية الرسمية البالغة 97.61 مليون طن التي تم الإبلاغ عنها في يونيو.
وقد شهد النصف الأول من العام بالفعل ارتفاعًا بنسبة 6.2% في واردات خام الحديد مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023، بإجمالي 611.18 مليون طن. ومع ذلك، فقد تم تخصيص جزء كبير من هذا الارتفاع لتجديد المخزونات، والتي نمت بمقدار 35.1 مليون طن منذ نهاية العام الماضي، لتصل إلى 149.6 مليون طن اعتبارًا من الأسبوع المنتهي في 24 يوليو.
تُظهر ديناميكيات تجارة النحاس أيضًا مرونة في مواجهة التغيرات في السياسات. فقد انخفضت واردات الصين من النحاس غير المشغول بشكل حاد في يونيو إلى 436,000 طن، بانخفاض قدره 15.6% عن شهر مايو، كرد فعل على الزيادة الكبيرة في الأسعار التي بلغت ذروتها في 20 مايو مع وصول عقود لندن إلى مستوى قياسي بلغ 11,104.50 دولارًا للطن.
ونتيجة لذلك، ارتفعت صادرات الصين من النحاس المكرر إلى مستوى قياسي بلغ 157,751 طن في شهر يونيو، مما يشير إلى التحول من التخزين إلى البيع في السوق العالمية. وقد انخفضت مخزونات النحاس في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة من أعلى مستوياتها في أربع سنوات، مما يشير إلى استجابة السوق للتسعير العالمي وليس للسياسة النقدية المحلية.
يشير السلوك الحالي للسوق إلى أن المتداولين في قطاعي خام الحديد والنحاس في الصين أكثر انسجامًا مع الأسعار العالمية وديناميكيات السوق أكثر من تأثرهم بتعديلات السياسة النقدية للبلاد.
وفي حين أن انخفاض أسعار الفائدة وغيرها من تدابير التحفيز قد يؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة الطلب المادي، إلا أن الطلب على هذه السلع في الوقت الحالي مدفوع في المقام الأول بتحركات الأسعار.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها