من المتوقع أن تُبقي وزارة الخزانة الأمريكية على أحجام معظم مزادات سندات الخزانة الأمريكية ذات القسائم ثابتة في الربع القادم. ويوفر هذا القرار استقرارًا للسوق بعد الزيادات الكبيرة التي شهدتها السوق في الآونة الأخيرة. ويتوقع المحللون أن وزارة الخزانة، التي واجهت عجزًا متزايدًا في الميزانية بسبب انخفاض الإيرادات وارتفاع أسعار الفائدة، لن تغير معظم أحجام المزادات لعدة أرباع.
وكانت وزارة الخزانة قد زادت في وقت سابق من أحجام المزادات ابتداءً من أغسطس 2023، حيث ارتفعت أحجام مزادات السندات لأجل عامين من 42 مليار دولار إلى 69 مليار دولار ومزادات السندات لأجل عشر سنوات من 35 مليار دولار إلى 42 مليار دولار. على الرغم من هذه الزيادات، أشار بيان صدر في مايو/أيار إلى موقف وزارة الخزانة بعدم رفع معظم أحجام المزادات في المستقبل القريب، مما يشير إلى تمويل كافٍ حتى مايو/أيار من العام المقبل.
ومن المحتمل أيضًا أن تؤدي حالة عدم اليقين التي تحيط بالانتخابات الأمريكية في نوفمبر إلى تجميد أي تغييرات كبيرة في إصدار الديون. وأشار أنجيلو مانولاتوس، الخبير الاستراتيجي الكلي في ويلز فارجو، إلى أن وزارة الخزانة ألمحت بقوة إلى الحفاظ على أحجام المزادات الاسمية الحالية خلال الربع الممتد من أغسطس إلى أكتوبر، مع وجود خطر أكبر يتمثل في حدوث تحول غير متوقع في اللغة التي تشير إلى زيادات أبكر من المتوقع.
قد يكون الاستثناء المحتمل هو الارتفاع الطفيف في سندات الخزانة المحمية من التضخم لأجل خمس سنوات (TIPS). ومن المقرر أن تُقدم وزارة الخزانة تقديرات تمويلية واسعة النطاق يوم الاثنين، على أن تتبعها تفاصيل إضافية يوم الأربعاء. كما يراقب مراقبو السوق أيضًا إصدارات سندات الخزانة، التي شهدت نموًا في الأرباع الأخيرة وتمثل الآن حوالي 21% من إجمالي الديون القابلة للتسويق، متجاوزةً بذلك النطاق الذي اقترحته اللجنة الاستشارية للاقتراض من الخزانة (TBAC) والذي يتراوح بين 15 و20%.
وقد بررت وزيرة الخزانة جانيت يلين زيادة مبيعات الأذون التي تقدم حاليًا معدلات أعلى من الديون طويلة الأجل بسبب منحنى العائد المقلوب. وأكد مساعد وزير الخزانة لشؤون الأسواق المالية جوشوا فروست على التزام الحكومة بالتمويل الفعال من حيث التكلفة على مر الزمن، فضلاً عن الحفاظ على قاعدة مستثمرين متنوعة وأنماط إصدار يمكن التنبؤ بها.
وأيد توماس سايمونز، وهو خبير اقتصادي أمريكي بارز في شركة جيفريز، استراتيجية وزارة الخزانة، مشيراً إلى الطلب القوي على الديون قصيرة الأجل واحتمال حدوث أخطاء إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وركزت وزارة الخزانة على إصدار الديون طويلة الأجل.
وقد تقدم وزارة الخزانة أيضًا تحديثات بشأن سقف الدين، الذي من المقرر أن يُعاد العمل به في 2 يناير المقبل، ما لم يقرر الكونجرس تعليقه مرة أخرى. ومن الناحية التاريخية، قامت وزارة الخزانة بسداد الديون قبل هذه المواعيد النهائية وزيادة الإصدار بعد التعليق.
وبالإضافة إلى أحجام المزادات، قد يشهد برنامج إعادة الشراء الذي أطلقته وزارة الخزانة، والذي بدأ في مايو لتعزيز السيولة من خلال استهداف الأوراق المالية غير المتداولة توسعاً. وقد تبدأ الوزارة في إعادة الشراء من أجل إدارة النقد أو الإعلان عن موعد البدء، مع التركيز على إعادة شراء الديون قصيرة الأجل في تواريخ دفع الضرائب المهمة.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها