يواجه محافظ البنك المركزي الياباني (BOJ) كازو أويدا عقبات جديدة في محاولته لزيادة تكاليف الاقتراض مع ارتفاع قيمة الين وإبداء القيادة السياسية الجديدة في اليابان تفضيلها للحفاظ على السياسة النقدية المرنة. هذا التطور يعقد مسار البنك المركزي نحو رفع أسعار الفائدة.
فاجأ شيجيرو إيشيبا، رئيس الوزراء الياباني المعين حديثًا، الأسواق المالية في وقت سابق من هذا الأسبوع بتصريحه بأن الاقتصاد لم يكن مستعدًا لمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة. شكل هذا البيان تحولاً عن موقفه السابق الداعم لتحرك البنك المركزي الياباني بعيدًا عن عقود من التيسير النقدي الكبير. أدت تعليقات إيشيبا غير المتوقعة إلى انخفاض قيمة الين مقابل الدولار وأثارت الشكوك حول استعداد البنك المركزي الياباني لمتابعة رفع أسعار الفائدة بشكل حاد.
على الرغم من أن العوامل السياسية لا يُتوقع أن تعرقل بشكل كامل خطط البنك المركزي الياباني طويلة الأجل لرفع أسعار الفائدة، قد تواجه مناقشات السياسة تحديات مع اقتراب اليابان من الانتخابات العامة المقررة في 27 أكتوبر. اقترح كاتسوهيرو أوشيما، كبير الاقتصاديين في Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities، أن تعليقات إيشيبا كانت على الأرجح متأثرة بالانتخابات القادمة وليس بنية الضغط على البنك المركزي الياباني.
أدت الانتخابات العامة المقررة في وقت لاحق من هذا الشهر إلى توقع العديد من المحللين أن البنك المركزي الياباني سيمتنع عن رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المنعقد في 30-31 أكتوبر. كان رئيس الوزراء السابق فوميو كيشيدا، الذي عين أويدا العام الماضي واستقال في سبتمبر، قد دعم خروج البنك المركزي الياباني التدريجي من التحفيز النقدي القوي.
في مارس، نفذ البنك المركزي الياباني أول رفع لأسعار الفائدة منذ 17 عامًا، مستشهدًا بارتفاع الأسعار والأجور كمؤشرات على أن اليابان تبتعد عن عقلية الانكماش طويلة الأمد. ومع ذلك، واجه التحول نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا عقبات هذا الأسبوع عندما أعاد مجلس وزراء إيشيبا الجديد التأكيد على بيان عام 2013 مع البنك المركزي الياباني، ملتزمًا كلا الطرفين بإعطاء الأولوية لإعادة التضخم الاقتصادي.
قبل تولي إيشيبا منصبه، كان الضغط من أجل رفع إضافي فوري لأسعار الفائدة قد تراجع بالفعل، جزئيًا بسبب تعافي الين من أدنى مستوى له في 30 عامًا في يوليو، مما يقلل من الضغوط التضخمية من تكاليف الاستيراد. استعد البنك المركزي الياباني للتوقف عن رفع أسعار الفائدة، كما أشار المحافظ أويدا الشهر الماضي، مشيرًا إلى أن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره لرفع الأسعار وسط عدم استقرار السوق والشكوك الاقتصادية في الولايات المتحدة.
صرحت مصادر مطلعة على تفكير البنك المركزي الياباني بأنه في حين أن تصريحات إيشيبا لن تؤثر مباشرة على السياسة النقدية، فلا توجد ضرورة لقيام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة وسط الأحداث الحالية. قد يستخدم البنك المركزي الياباني المخاطر الدولية، مثل تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، كمبرر لعدم رفع أسعار الفائدة على الفور.
أكد عضو مجلس إدارة البنك المركزي الياباني أساهي نوجوتشي على أهمية تحسين تواصل البنك المركزي لمنع الارتباك بشأن تحول سياسته. جاء هذا البيان في الوقت الذي يواجه فيه البنك المركزي الياباني تحدي إدارة تصورات السوق أثناء تعديل سياساته.
لا يزال المستقبل السياسي غير مؤكد، مع وصول نسبة الموافقة على إيشيبا إلى 50.7٪ في استطلاع حديث لوكالة أنباء كيودو، وهو أقل من التصنيفات الأولية للإدارات الثلاث الماضية. يشير هذا إلى انتخابات صعبة محتملة في المستقبل. على الرغم من أنه من المتوقع أن يحافظ الحزب الليبرالي الديمقراطي (LDP) على السلطة، فإن خسارة كبيرة في المقاعد قد تضعف موقف إيشيبا وتجبره على النظر في مطالب الاستمرار في السياسات المالية والنقدية المرنة.
يمكن أن تؤثر نتيجة انتخابات مجلس النواب هذا الشهر على الاستقرار السياسي حتى انتخابات مجلس الشيوخ، المقرر إجراؤها في صيف العام المقبل. وفقًا لشيجيتو ناجاي، رئيس قسم الاقتصاد الياباني في Oxford Economics، إذا حقق إيشيبا فوزًا قويًا وتحقق الاستقرار السياسي، فقد ينظر البنك المركزي الياباني في رفع أسعار الفائدة في ديسمبر أو يناير.
ومع ذلك، إذا استمرت الاضطرابات السياسية، فقد يؤدي ذلك إلى تعطيل استراتيجية البنك المركزي الياباني لرفع أسعار الفائدة إلى حوالي 0.75٪ بحلول العام المقبل. على الرغم من التحديات الحالية، يُعتقد أن البنك المركزي الياباني حريص على المضي قدمًا في خططه لرفع أسعار الفائدة.
ساهمت رويترز في هذا المقال.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا