شاركت كابيتال إيكونوميكس يوم الخميس رؤى حول أداء الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، متوقعة عامًا أقوى للين في 2025.
يأتي هذا التحليل بعد فترة من الضغط على الين، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى سياسات البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) وبنك اليابان (BoJ). على الرغم من خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة ورفع بنك اليابان لها هذا العام، فقد انخفض الين بنحو 10% مقابل الدولار في عام 2024.
ساهم الموقف المتشدد الأخير للفيدرالي، والذي اقترح تيسيرًا بمقدار 50 نقطة أساس فقط في عام 2025، مقارنة بقرار بنك اليابان بوقف دورة التشديد، في انخفاض الين.
تم تسليط الضوء على هذا التباين في السياسة النقدية من خلال النبرة الحذرة من محافظ الفيدرالي باول وتردد بنك اليابان في الالتزام بمزيد من الزيادات. وكانت النتيجة ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانخفاض مقابل في قيمة الين.
تشير كابيتال إيكونوميكس إلى أن عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل شكلت تحديًا مستمرًا للين طوال دورة التيسير الفيدرالي، بما في ذلك يوم الاثنين، على الرغم من التوقعات الأكثر تفاؤلاً على المدى القصير.
من المتوقع أن ينتهي عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند مستوى أعلى مما بدأ به دورة التيسير، وهو أمر نادر ولكنه ليس غير مسبوق.
يشير التحليل أيضًا إلى أن عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB) واجه صعوبة في مواكبة عائد الخزانة، على الرغم من رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، مما أدى إلى صعوبات الين مقابل الدولار.
أثرت عوامل مثل توقع انتخاب ترامب والتعريفات الجمركية المحتملة والتحفيز المالي في العام المقبل على أسواق الخزانة.
وبالنظر إلى عام 2025، تتوقع كابيتال إيكونوميكس بيئة سياسة نقدية أكثر ملاءمة للين. على الرغم من أن الفيدرالي من المرجح أن يظل حذرًا بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة، إلا أنه من المتوقع حدوث تيسير كافٍ للحفاظ على العوائد طويلة الأجل عند مستوياتها الحالية.
من ناحية أخرى، قد يشهد بنك اليابان، تحت نهج المحافظ أويدا المعتمد على البيانات، دفعة أقوى نحو تطبيع السياسة أكثر مما يتوقعه المستثمرون حاليًا، مما قد يعزز العوائد طويلة الأجل ويقوي الين. تتوقع كابيتال إيكونوميكس أن يصل الين إلى 145/$ بحلول نهاية عام 2025.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا