كابيتال إيكونوميكس تتوقع احتفاظ البنك المركزي النرويجي بخفض سعر الفائدة في مارس

يتوقع محللو كابيتال إيكونوميكس أن يبدأ البنك المركزي النرويجي في خفض سعر الفائدة الرئيسي في مارس 2023، على الرغم من أن أرقام التضخم لشهر ديسمبر جاءت أقل من المتوقع. تتوقع الشركة خفضاً تدريجياً لسعر الفائدة، مع حدوث تخفيضات مرة واحدة كل ربع سنة حتى يصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 3% بحلول منتصف عام 2026.

في اجتماعه في ديسمبر، أبقى البنك المركزي النرويجي سعر الفائدة الرئيسي ثابتاً عند 4.5%. وقد أشار البنك إلى احتمال خفض سعر الفائدة في مارس إذا تطور الاقتصاد كما هو متوقع. ومع ذلك، أظهرت بيانات التضخم لشهر ديسمبر انخفاضاً إلى 2.2% من 2.4% في نوفمبر، خلافاً لتوقعات البنك المركزي بارتفاع إلى 2.8%. كما انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي CPI-ATE من 3.0% إلى 2.7%، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 2.8%.

على الرغم من انخفاض التضخم عن المتوقع، لا تعتقد كابيتال إيكونوميكس أن هذا سيدفع البنك المركزي النرويجي إلى تسريع خفض سعر الفائدة المخطط له إلى الأسبوع المقبل. تاريخياً، حتى عندما كانت معدلات التضخم أقل من توقعات البنك، ظل سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، متأثراً بعوامل مثل النمو القوي في الأجور وضعف الكرونة النرويجية. تدعم اتجاهات نمو الأجور الحالية وسعر الصرف المرجح بالتجارة وجهة نظر المحللين بأن البنك المركزي سيلتزم بجدوله الزمني لخفض سعر الفائدة في مارس.

وفقاً لكابيتال إيكونوميكس، فإن وتيرة ومدى خفض أسعار الفائدة المستقبلية من قبل البنك المركزي النرويجي بعد مارس أقل وضوحاً. تشير توقعات البنك نفسه إلى نهج أكثر تحفظاً، حيث يصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 3% بحلول أوائل عام 2027. ومع ذلك، تحذر الشركة من الاعتماد بشكل كبير على هذه التوقعات، مستشهدة بعدم دقة التوقعات التاريخية للبنوك المركزية لأسعار الفائدة الخاصة بها.

تتوقع كابيتال إيكونوميكس نمو الاقتصاد النرويجي بشكل مطرد في السنوات القادمة، مما يعني عدم وجود حاجة ملحة لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد. وقد أعرب صانعو السياسات عن مخاوفهم بشأن الحفاظ على سياسة نقدية مشددة للغاية، بهدف تجنب القيود الاقتصادية غير الضرورية مع تحقيق أهداف التضخم في غضون فترة زمنية معقولة.

كما تتوقع الشركة انخفاضاً في التضخم الأساسي، وإن كان بمعدل أبطأ من العام الماضي، مع تراخي سوق العمل واحتمال تباطؤ نمو الأجور. ومن المتوقع أن يساهم هذا، إلى جانب التعزيز المتوقع للكرونة، في خفض التضخم في قطاع الخدمات.

بالنظر إلى هذه العوامل، تعتقد كابيتال إيكونوميكس أن البنك المركزي النرويجي سيتجه نحو موقف نقدي أكثر حيادية، مع تقدير معدل الفائدة الحقيقي التوازني ليكون بين -0.5% و+0.5%، وفقاً لورقة بحثية صادرة عن البنك المركزي في عام 2022.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا