بواسطة ياسين إبراهيم
Investing.com - تظهر بصمات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بوضوح على جثة بنك سيليكون فالي المنهار، وهو ما جعل البعض يدعو البنك المركزي إلى التوقف عن فرض زيادات جديدة في أسعار الفائدة، مع احتدام الجدل حول ما إذا كانت هناك أزمة مصرفية محتملة تلوح في الأفق.
قال ويل رايند، الرئيس التنفيذي ومؤسس شركة جرانيت شيرز في تصريح لياسين إبراهيم من Investing.com في مقابلة حدثت يوم الجمعة: "بالتأكيد يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا".
بعد الأخبار التي أفادت بأن مجموعة بنك وادي السليكون المالية (NASDAQ: SIVB) أفلست، كبح المستثمرون رهاناتهم على رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في مارس ووصلت الاحتمالات إلى 40٪ بعد أن كانت حوالي 80٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع، وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي على Investing.com.
وأضاف رايند: "هناك دائمًا نتيجة لرفع الأسعار بهذه السرعة وبهذا الارتفاع، ولم يكن الناس يعرفون بالضرورة ما ستكون عليه النتيجة. وأصبح بنك وادي السيليكون هو أول شيء ينهار، وهو نتيجة مباشرة لارتفاع أسعار الفائدة".
حتى لا تطير الأموال
تعيش الأسواق لحظة حرجة الآن، وأفضل تسلح ضدها هو تقليل المخاطر واقتناص الفرص الأكيدة بناء على وعي كامل بالمشهد.
يقدم لكم انفستنج ندوة إلكترونية مجانية مع المحلل الموثوق، غيث أبو هلال، غدًا بعد صدور بيانات التضخم، يتحدث فيها عن حالة السوق وأهم المستجدات إضافة إلى تحليل فني وأساسي لأعمدة السوق: الدولار والذهب والسندات.
سجل حضورك الآن من خلال الرابط: http://bit.ly/3T3KL9f
SVB - هل هو ضحية لارتفاعات الفائدة الحادة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي؟
ستسجل الأيام الأخيرة لبنك وادي السليكون SVB في التاريخ باعتبارها شهدت واحدة من أسرع عمليات سحب الأموال من البنوك على الإطلاق. في غضون 24 ساعة فقط، شهد بنك وادي السيليكون تدفقات سريعة للودائع إلى الخارج بقيمة 42 مليار دولار يوم الخميس، ووجد البنك نفسه سريعًا داخل ما يشبه لعبة المساكة التي خسرها في النهاية بعد إخفاقه في بيع الأصول بالسرعة الكافية لتلبية عمليات السحب.
لكن مشاكل البنك كانت مستمرة منذ فترة أطول بكثير من مجرد بضعة أيام فقط. لقد استغرق الانهيار عدة أشهر، ويعود تاريخ البنك إلى الأيام الأولى من وباء فيروس كورونا، عندما كانت التكنولوجيا رائجة وجمعت الشركات مبالغ ضخمة من المال من أصحاب رؤوس الأموال.
مع جذوره العميقة في صناعة التكنولوجيا، بدأ بنك وادي السليكون SVB الشريك المفضل للعديد من الشركات الناشئة وشركات التكنولوجية الغنية بالسيولة، الذين استثمروا المليارات في خزائن البنك، مما عزز ودائع البنك.
في الوقت الذي كانت فيه السيولة الوفيرة تتزايد في الاقتصاد، مدفوعة بأسعار الفائدة المنخفضة للغاية والحوافز المالية، كان بنك SVB يكافح من أجل إقراضها بالكامل. وبدلاً من ذلك، قرر المقرض ومقره كاليفورنيا استثمار معظم الودائع في سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل التي سمحت لها بكسب عائد، وإن كان ذلك بنقاط مئوية قليلة.
وقد نجح هذا الأمر بشكل جيد عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة حيث ظل سعر سندات الخزانة، التي يتم تداولها عكسياً مع الأسعار، مستقرًا نسبيًا في ميزانيته العمومية، لكن كل ذلك تغير. أدرك بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم لم يكن مؤقتًا وشرع في رفع أسعار الفائدة بوتيرة هي الأسرع منذ أكثر من أربعة عقود.
وأصبح بنك وادي السليكون SVB الآن يواجه مشكلة حقيقية: كان سعر سنداته، التي يتم تداولها عكسياً مع أسعار الفائدة، ينخفض بشكل حاد ولم يمض وقت طويل حتى استقرت على أطنان من الأصول منخفضة العائد.
تكبد البنك خسائر فادحة غير محققة في الأوراق المالية التي كانت بحاجة إلى التحول منها وبسرعة. كان عملاء المقرض ذوي التكنولوجيا العالية يعتمدون بالفعل على ودائعهم حيث بدأت التكاليف والفائدة المرتفعة تزعجهم.
كان الحل أمام المقرض هو بيع سنداته طويلة الأجل ذات العائد المنخفض وشراء السندات قصيرة الأجل التي أصبحت تتمتع الآن بعوائد أكثر جاذبية وسط إصرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على دفع أسعار الفائدة إلى مستويات تقييدية بأسرع ما يمكن.
كشف البنك النقاب عن هذا العلاج للمساهمين في خطاب وجهه لهم، مقدرا خسارة 1.8 مليار دولار من بيع محفظته من السندات، وكذلك وضع خططًا مفصلة لجمع حوالي 2.25 مليار دولار في رأس المال لدعم مالياته.
لكن معظم المستثمرين والعملاء لم يكونوا على استعداد للانتظار. تجاهل العملاء دعوة "التزام الهدوء" التي وجهها إليهم جريج بيكر الرئيس التنفيذي لبنك وادي السليكون SVB، وصعّد العملاء من وتيرة عمليات السحب، تاركين المقرض يهوي وحده في هاوية الإفلاس.
هل هناك ضغوط سياسية على باول؟
الجدل الآن بالنسبة للمستثمرين هو ما إذا كانت هذه "مشكلة بنك واحد"، أم أنه سيتبعه المزيد. هناك بعض الأدلة التي تشير إلى أنه قد يكون هناك المزيد.
كانت بنوك بانكورب كاستمرز (NYSE: CUBI)، فرست ريبابليك بنك (NYSE: FRC)، نيويورك كوميونيتي بانكورب (NYSE: NYCB) من بين قائمة من 10 بنوك، حددتها مورنينجستار، وقالت إنها تتكبد خسائر غير محققة وتواجه فجوة كبيرة في مواردها المالية إذا أجبروا على البيع، كما حدث مع بنك وادي السيليكون SVB.
التهديد المتمثل في أن هناك شيئًا ما يختمر في النظام المصرفي، بحيث يجبر العديد من البنوك الإقليمية على التوقف عن العمل لن يتم استقباله بشكل جيد في واشنطن. وقد يأتي الرد المحتمل في شكل ضغط سياسي مكثف على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لوقف رفع أسعار الفائدة.
قال رايند: "إذا كان الرد على رفع أسعار الفائدة هو إخراج البنوك الإقليمية من العمل، فمن الناحية السياسية يصبح ذلك صعبًا للغاية لأن الكثير من السياسيين سيضغطون على بنك الاحتياطي الفيدرالي، قائلين إن هذا غير مقبول، وعليك أن تتوقف".
في حين أن المشاركين في السوق قد عكسوا توقعاتهم بشأن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فإنهم حتى الآن لا يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يلقي بالمنشفة ويوقف الزيادات، ويتوقعون رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في مارس حتى لو جاء تقرير التضخم الأسبوع المقبل ساخنًا. .
وقال جيفريز: "حتى لو فاجأنا التضخم على الاتجاه الصعودي الأسبوع المقبل، فإننا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخلص في النهاية إلى أن المخاطر أصبحت ذات وجهين، وأن التحرك بزيادات قدرها 25 نقطة أساس هو المسار الأكثر حكمة".
ومع احتدام الجدل حول ما إذا كنا نواجه سيلًا من الأزمات المصرفية الأخرى المحتملة، هناك إجماع مشترك على أن اليد الثقيلة للاحتياطي الفيدرالي لعبت دورًا في انهيار بنك وادي السليكون SVB، مما أدى إلى أكبر فشل مصرفي منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008.
وقال وي لي، كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في بلاك روك (NYSE: BLK)، في منشور له يوم الجمعة: "بالرغم من أن هذه الحلقة لا تشير لأزمة مصرفية، لكنها تشير لتصدعات في النظام المالي، والعواقب غير المقصودة المترتبة على أسرع زيادات في أسعار الفائدة منذ الثمانينيات".
حتى لا تطير الأموال
تعيش الأسواق لحظة حرجة الآن، وأفضل تسلح ضدها هو تقليل المخاطر واقتناص الفرص الأكيدة بناء على وعي كامل بالمشهد.
يقدم لكم انفستنج ندوة إلكترونية مجانية مع المحلل الموثوق، غيث أبو هلال، غدًا بعد صدور بيانات التضخم، يتحدث فيها عن حالة السوق وأهم المستجدات إضافة إلى تحليل فني وأساسي لأعمدة السوق: الدولار والذهب والسندات.
سجل حضورك الآن من خلال الرابط: http://bit.ly/3T3KL9f
