Investing.com - حذر محلل في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني من أن الصناعة المصرفية الأميركية اقتربت من مصدر آخر للاضطراب، والمتمثل في تعرضها لمخاطر خفض التصنيف الشامل لعشرات البنوك الأميركية، والتي قد تشمل حتى أكبر بنك في العالم "جي بي مورغان (NYSE:JPM)".
خفضت وكالة التصنيف تقييمها لصحة الصناعة في يونيو، وهي خطوة قال المحلل كريس وولف إنها لم يلاحظها أحد إلى حد كبير لأنها لم تؤد إلى خفض التصنيف على البنوك.
لكن خفضًا آخر بدرجة واحدة لدرجة الصناعة، إلى A + من AA-، سيجبر فيتش على إعادة تقييم التصنيفات لكل بنك من أكثر من 70 بنكاً أميركياً تغطيه، كما قال وولف لشبكة CNBC في مقابلة حصرية في مقر الشركة في نيويورك.
وقال وولف: "إذا خفضنا التصنيف إلى A +، فإن ذلك سيعيد معايرة جميع تدابيرنا المالية وربما يترجم إلى إجراءات تصنيف سلبية".
اقرأ أيضًا: صدور بيانات أمريكية مفاجئة ومخالفة للتوقعات.. الأسواق تتحرك
إشارات تشكل مخاطر حقيقية
أدت شركات التصنيف الائتماني التي يعتمد عليها مستثمرو السندات إلى اضطراب الأسواق مؤخرًا بأفعالهم. ففي الأسبوع الماضي، خفضت وكالة موديز تصنيف 10 بنوك صغيرة ومتوسطة الحجم وحذرت من أن التخفيضات قد تطال 17 مقرضًا آخر، بما في ذلك مؤسسات أكبر مثل Truist و US Bank. وفي وقت سابق من هذا الشهر، خفضت وكالة فيتش التصنيف الائتماني طويل الأجل للولايات المتحدة بسبب الخلل السياسي وأعباء الديون المتزايدة، وهي خطوة سخر منها قادة الأعمال بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورجان، جيمي ديمون.
قال وولف إن فيتش عازمة هذه المرة على إرسال إشارات إلى السوق بأن تخفيضات البنوك، رغم أنها ليست نتيجة مفروغ منها، تشكل مخاطرة حقيقية.
وفي الوقت نفسه، أدى إجراء الشركة في يونيو إلى خفض درجة "بيئة التشغيل" في الصناعة إلى AA- من AA بسبب الضغط على التصنيف الائتماني للبلاد، والفجوات التنظيمية التي كشفت عنها إخفاقات البنوك الإقليمية في مارس وعدم اليقين بشأن أسعار الفائدة.
بيد أن الأزمة الناتجة عن تخفيض آخر إلى A + هي أن درجة الصناعة ستكون بعد ذلك أقل من بعض المقرضين ذوي التصنيف الأعلى. أكبر بنكين في البلاد من حيث الأصول، "جي بـي مورغان"، و"بنك أوف أميركا (NYSE:BAC)"، من المحتمل أن يتم خفضها إلى A + من AA- في هذا السيناريو، حيث لا يمكن تصنيف البنوك أعلى من البيئة التي تعمل فيها.
وأشار وولف إلى أنه إذا تم الاستغناء عن مؤسسات كبرى مثل جي بي مورغان، فستضطر فيتش على الأقل إلى التفكير في خفض تصنيفات جميع أقرانها. ومن المحتمل أن يدفع ذلك بعض المقرضين الأضعف إلى مرتبة غير استثمارية.
اقرأ أيضًا: عملة "أكبر مقترض من صندوق النقد" تشهد أكبر انخفاضًا يوميًا منذ 2015!
تراجعت أسهم المقرضين بما في ذلك جي بي مورجان وبنك أوف أمريكا وسيتي جروب في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء.
وقال وولف إنه لا يريد التكهن بتوقيت هذه الخطوة المحتملة أو تأثيرها على الشركات منخفضة التصنيف.
وتابع وولف: "سيكون لدينا بعض القرارات التي نتخذها، على أساس مطلق ونسبي". "على أساس مطلق، قد يكون هناك بعض بنوك BBB حيث قمنا بالفعل بخصم الكثير من الأشياء وربما يمكنهم الاحتفاظ بتصنيفهم."
الفائدة والتخلف عن السداد
فيما يتعلق بما يمكن أن يدفع فيتش إلى خفض تصنيف الصناعة، فإن العامل الأكبر هو مسار أسعار الفائدة الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي. قال بعض المتنبئين بالسوق إن الفيدرالي ربما يكون قد انتهى بالفعل من رفع أسعار الفائدة وقد يخفضها العام المقبل، لكن هذا ليس نتيجة مفروغ منها. من شأن المعدلات الأعلى لفترة أطول من المتوقع أن تضغط على هوامش ربح الصناعة.
وقال وولف إن القضية ذات الصلة هي ما إذا كان التخلف عن سداد قروض الصناعة يرتفع إلى ما هو أبعد مما تعتبره وكالة فيتش مستوى الخسائر الطبيعي تاريخياً. إذ تميل حالات التخلف عن السداد إلى الارتفاع في بيئة رفع أسعار الفائدة، وقد أعربت وكالة فيتش عن قلقها بشأن تأثير التخلف عن سداد قروض المكاتب على البنوك الأصغر. مشيرًا إلى أن "الخفض ليس حتمي". حيث "يمكن أن نكون في AA- لمدة 10 سنوات قادمة. ولكن إذا انخفض، ستكون هناك عواقب".
في أعقاب التخفيضات الأخيرة التي أجرتها وكالة موديز، قال محللو مورغان ستانلي إن البنوك التي تم تخفيض تصنيفها سيتعين عليها أن تدفع للمستثمرين المزيد لشراء سنداتهم، مما يزيد من ضغط هوامش الربح. حتى أنهم أعربوا عن مخاوفهم من أن بعض البنوك قد تغلق بالكامل في أسواق الديون. ويمكن أن يؤدي خفض التصنيف أيضاً إلى أحكام غير مرحب بها في اتفاقيات الإقراض أو العقود المعقدة الأخرى.