Investing.com – أصبح العالم مرة أخرى على حافة الانهيار الاقتصادي، كما كان الحال في عام 2008 مع الأزمة المالية أو مع جائحة عام 2020. ولكن في الوقت الذي يمكن فيه تجنب الكساد العميق من خلال سياسة مالية ذكية وآلات طباعة النقود التي يستخدمها البنك المركزي، فإن الأمور هذه المرة تبدو مختلفة تماما.
إننا لا نزال في مرحلة من الهدوء الخادع الذي يسبق العاصفة الكبرى، وذلك لأن أسواق الأوراق المالية لم تظهر بعد الكثير مما ينتظرنا.
وفي الوقت الذي تختمر فيه الأمور في أماكن مختلفة حول العالم، اعتاد المستثمرون على حقيقة مفادها أنه حتى الرهانات الأكثر خطورة لا يمكن أن تخسر، لأن الإجراءات المنسقة التي تتخذها البنوك المركزية العالمية ستمنع حدوث ما هو أسوأ.
ولكن هذا الإنكار للواقع الاقتصادي يعني أن المستثمرين سوف يدفعون ثمناً مريراً. وكما كتب تشارلز هيو سميث فإن هذه المرة لن ينقذها أحد.
أما السبب وراء وقوف كل بنك مركزي وكل حكومة بمفردها فهو سبب بسيط. في عامي 2008 و2020، واجهت البنوك والحكومات المشكلة نفسها ونقطة بداية مماثلة. ومن ثم، فإن جميع الأطراف المعنية لها مصلحة في التوصل إلى حل مشترك.
لكن الوضع اليوم مختلف، كما يوضح سميث. وتخوض كل دولة معركتها الخاصة ضد التضخم والانكماش. بالإضافة إلى ذلك، تلعب المصالح الجيوسياسية دوراً أكبر وقد تم تجديد صور العدو القديم.
تريد روسيا إخضاع أوكرانيا، والصين تضع تايوان في مرمى البصر، وتراقب اليابان بقلق التدريبات العسكرية الروسية/الصينية قبالة سواحلها، وقد تم الاحتفاء بالقومي المجري المتطرف كوستادين كوستادينوف في مؤتمر حزب البديل من أجل ألمانيا عندما تحدث عن حقيقة أن ألمانيا ستتمكن قريبًا من "أخذ مكانها الصحيح كقوة عظمى، وليس فقط في أوروبا".
إن الاستقلال والتوسع الإقليمي آخذ في الازدهار. وتحاول كل دولة تعزيز مصالحها الخاصة أكثر من أي وقت مضى. كما تتشكل التحالفات في المقام الأول عندما يعد المرء نفسه بأكبر فائدة منها، أو يضعف العدو المشترك.
يشير سميث أيضًا إلى أن البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي وشركائهم في قمة ذكائهم. لأنهم لا يعرفون سوى حيلتين لتعزيز النمو الاقتصادي المتعثر: خفض أسعار الفائدة وطباعة النقود. ولكن هذا لن ينجح إذا لم يكن التضخم تحت السيطرة، كما هو الحال في الوقت الراهن.
ولذلك سيكون محكوماً عليهما بالوقوف متفرجين على الانكماش الاقتصادي.
وهذه ليست مشكلة بالنسبة لهم أكثر من الحكومات، لأنها قد تشير إلى حرب عدوانية واحدة على الأقل، وصعوبات في سلسلة التوريد، والحروب التجارية كأسباب للبطالة والتضخم.
ومع ذلك، فإن تصفية السوق القادمة تعد أيضًا فرصة عظيمة لأولئك الذين يتعرفون على العلامات ويتصرفون وفقًا لها.
في أحد مقالاته، شبه المدون المالي مايكل سنايدر الوضع بالاضطرابات التي شهدها عام 2008، لأن سوق العقارات آنذاك، كما هي الحال الآن، كانت في حالة من الفوضى حيث انهيار المبيعات وانخفاض الأسعار، وهي علامة واضحة على الركود القادم.
لقد راهن الملياردير مايكل بوري بالفعل بمبلغ 1.6 مليار دولار (90% من محفظته) على انهيار الأسواق المالية. في عام 2008، حقق بيري ثروة من المراهنة على انهيار الأسواق. ويبدو أن هذا التاريخ يعيد نفسه.
وصلت معدلات الرهن العقاري في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من 20 عامًا عند 7.09 بالمائة الأسبوع الماضي. وفي الوقت نفسه، يضطر المزيد والمزيد من الناس إلى بيع منازلهم، وتؤدي لعبة العرض والطلب القديمة إلى انخفاض متسارع في الأسعار.
يضع التضخم الناس في مأزق عدم القدرة على دفع فواتيرهم وزيادة عدد المتخلفين عن سداد القروض العقارية. حذرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني سابقًا من أن العشرات من البنوك الأمريكية على وشك تخفيض التصنيف الائتماني، بما في ذلك بنك تشيس جيه بي مورجان (بورصة نيويورك:JPM).
وهذا مجرد غيض من فيض، كما كتب سنايدر.
وتظهر مشكلة مماثلة في الصين، حيث أعلنت حتى الشركات العقارية التابعة للدولة عن خسائر. وذلك في بلد يتم فيه التغاضي عن الوضع الاقتصادي سياسياً.
مُنعت تلك الشركات من استخدام كلمة الانكماش وتوقفت عن نشر بيانات عن البطالة بين الشباب.
كما حذر توني باسكوارييلو، رئيس مبيعات صناديق التحوط في جولدمان ساكس (بورصة نيويورك:GS)، سابقًا من أن مخاوف النمو في الصين تغذي النفور من المخاطر العالمية.
وحتى الآن، لا يدرك سوى عدد قليل جداً من الناس مدى التناقض بين الأرقام الصينية الرسمية والواقع. ويقال إن أسعار المنازل الجديدة والقائمة انخفضت بنسبة -2.4 في المائة و -6 في المائة فقط عن أعلى مستوياتها على التوالي.
تتحدث بلومبرج ووكلاء العقارات المحليون عن انخفاض الأسعار بنسبة تصل إلى -25 بالمائة. وحتى في المدن الكبرى، انخفضت الأسعار بنسبة 15% حتى الآن.
ويأتي الفارق الكبير من جمع البيانات، لأن الأرقام الرسمية تستند إلى دراسات استقصائية وليس إلى أسعار المعاملات الحقيقية.
ويعني هذا أن الفقاعات العقارية في كل من أكبر اقتصادين في العالم مهددة بالانفجار، الأمر الذي سيؤدي حتماً إلى ظهور فقاعات أصول أخرى. وكل من القوتين العظميين لا ترغب في شيء أكثر من رؤية فقاعة العدو الطبقي تنفجر - بغض النظر عن حقيقة أن مثل هذا الحدث يسحب سوقها معه إلى الأسفل.
لكن الأسواق تتجاهل ذلك، فهي تثق في الروابط العمياء التي ستندفع إليها آلات طباعة النقود لمساعدتهم.
عندما تفسح هذه الثقة المجال لليأس، فلن يكون هناك ما يمنعك في طريقك إلى الأسفل.
ولم يعد العالم المالي قادراً على حل مشاكل الاقتصاد الحقيقي. لأن الحل السابق الطويل الأمد المتمثل في تحفيز الطلب من خلال جبل متزايد من الديون قد انتهى.
لقد انتهى أخيرًا حلم سياسة سعر الفائدة الصفري مع انخفاض التضخم ومعه البحث الوهمي عن أعلى مستوياته على الإطلاق من داكس و ناسداك و CAC 40 و داو جونز و إس آند بي 500.