Investing.com - على الرغم من تباطؤ التضخم في الأشهر الأخيرة، إلا أنه لا يمكن القول بأن الوضع تحت السيطرة.
أسعار الطاقة هي ما يسبب الصداع للبنوك المركزية لأنها ستؤثر حتما على الاقتصاد العام.
يتحدث بنك جيه بي مورجان بالفعل عن دورة صعود حادة جديدة للنفط ويتوقع أن تشهد السوق عجزاً قدره 7 ملايين برميل يومياً بحلول عام 2030. والمستفيد الأكبر من أسعار النفط المرتفعة هما روسيا والمملكة العربية السعودية.
كلما ارتفعت أسعار السوق للنفط الخام، أصبح من الأسهل على روسيا العثور على مشترين على استعداد لانتهاك الحد الأقصى الذي فرضه الغرب لسعر النفط الروسي وهو 60 دولاراً للبرميل.
ومن ناحية أخرى، تحتاج المملكة العربية السعودية إلى الإيرادات المتصاعدة ليس فقط لتمويل ميزانية الدولة، ولكن أيضًا لجعل المشاريع الضخمة مثل مدينة "ذا لاين" حقيقة واقعة. ليس لدى العائلة المالكة مصلحة في الأسعار المنخفضة لأنها ستؤدي إلى فقدان السلطة إذا اضطرت البلاد إلى اتباع إجراءات التقشف.
إن ارتفاع أسعار النفط يؤثر بالطبع على الاقتصاد، وباعتبارها مستوردًا صافيًا، فإن هذا سيسبب مشكلة بالنسبة للصين على وجه الخصوص إذا استمرت مرحلة الأسعار المرتفعة لفترة طويلة جدًا، وفقًا لخبير النفط سايمون واتكينز. ووفقاً لمصادر أمن الطاقة، فإن الصين سوف تواجه مشكلة بالفعل إذا استمر سعر خام برنت في الارتفاع بأكثر من 90-95 دولاراً للبرميل في العام المقبل.
لكن هذا لا يبدو بعيدًا على الإطلاق. في الماضي، كان من الممكن دائمًا الاعتماد على صناعة النفط الأمريكية للاستفادة من فترات ارتفاع الأسعار لزيادة العرض. وهذا غير متوقع هذه المرة لأن عدد منصات الحفر الأمريكية يتناقص رغم ارتفاع الأسعار.
كتبت صحيفة وول ستريت جورنال أن الشركات تفضل نقل الأرباح المكتسبة من الأسعار المرتفعة إلى المساهمين بدلاً من الاستثمار في توسيع العرض. وقد عبّر جاك ويليامز، نائب الرئيس الأول لشركة إكسون موبيل، عن الأمر بقوله:
"إذا كنت تفكر في كفاءة رأس المال والتأكد من استمرار الأعمال على المدى الطويل، فليس من الجيد أن تقوم بتركيب وتفكيك الحفارات بشكل منتظم."
العوائد التي يمكن تحقيقها تصبح أعلى عند سعر الفائدة المرتفع الحالي إذا لم يكن هناك استثمار في توسيع العرض، مما يدعم الأسعار. فلماذا تنفق المال على عرض أعلى وأسعار أقل؟ وقد حققت إكسون أرباحا قياسية بلغت 55.7 مليار دولار العام الماضي رغم تراجع أنشطة الحفر.
لكن الاستثمارات أيضًا قد تكون بلا معنى لسبب آخر، كما أوضح خبير الصناعة كيرك إدواردز. فهو يرى أن أوبك قادرة دائما على ضخ مليوني برميل إضافية يوميا إلى السوق. سيؤدي ذلك إلى انخفاض السعر من 90 دولارًا إلى 60 دولارًا. وأي شخص يستثمر في زيادة الإنتاج الآن يخوض مخاطر لا حصر لها. لهذا السبب تفضل الصناعة الجلوس والاسترخاء.
وقال دوج لولر، الرئيس التنفيذي لشركة كونتيننتال (ETR:CONG) "هكذا تجد البنوك المركزية نفسها في موقف صعب في معركتها ضد التضخم، وإذا لم تتم زيادة إمدادات النفط، فإن الأسعار التي تتراوح بين 120 إلى 150 دولارًا للبرميل ستصبح حقيقة".
ومن شأن المزيد من الارتفاع في أسعار الطاقة أن يشكل كارثة بالنسبة للتضخم. في الولايات المتحدة، وصلت أسعار البنزين والحليب إلى ما يقرب من 5 دولارات للجالون الواحد، ولا تبدو التوقعات جيدة. وتقول وزارة الزراعة الأمريكية إن أسعار المواد الغذائية سترتفع فعليًا بنسبة إضافية تتراوح ما بين 5.4 إلى 6.2 بالمائة.
وإذا ارتفعت أسعار النفط بنسبة 20 إلى 50 في المائة، فمن المرجح أن تعود معدلات التضخم لأعلى من 10% بسرعة أكبر مما نرغب. عندها يكون لدى البنوك المركزية خيار واحد فقط: رفع أسعار الفائدة أكثر وإبقائها مرتفعة لفترة أطول.