Investing.com - الأسواق في المنطقة الخضراء يوم الخميس -إيبكس 35، كاك 40، داكس ...-، والمستثمرون يراقبون عن كثب البيانات التي يمكن أن تحدد نغمة السياسة النقدية للبنك المركزي في الاجتماعات المقبلة.
يشير كريس إيجو، كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) في أكسا أي إم، إلى أن "عائدات السندات الأساسية قد عادت إلى مستوى النصف الأول من العقد الأول من الألفية الجديدة، و"هناك أوجه تشابه مع الوضع في الفترة 2006-2007، وهي المرة الأخيرة التي ظلت فيها أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة. لكن الاختلافات ربما تكون أكبر. النمو العالمي أضعف وتدهورت الثقة بسبب الوباء وأزمات الطاقة".
"منذ رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما يعتقد كثيرون أنه الحد الأقصى، سجلت الأسواق عوائد سلبية، على عكس ما حدث في عام 2006. وقد انتهت تلك الفترة بشكل سيئ - بعد أكثر من ثلاث سنوات من السياسة التوسعية - مع الأزمة المالية التي شهدها العالم في عام 2008. ويضيف السيد إيجو: "من مصلحة البنوك المركزية أن تخفض أسعار الفائدة بسرعة، قبل فوات الأوان".
هناك محفزات محتملة تدفع نحو النفور القوي من المخاطرة بالإضافة إلى ارتفاع سندات الدخل الثابت. ومن شأن احتمال إغلاق الحكومة الأمريكية أن يؤثر على الطلب الإجمالي، فضلا عن ثقة الشركات والأسر. ويضيف: "قد تتكون دوامة هبوطية".
ويرى إيجو أن "التشديد الحالي للأوضاع المالية (ارتفاع عوائد السندات، وتعزيز الدولار، وانخفاض أسعار الأسهم) يمكن أن يؤدي إلى تسريع تأثير التشديد المستمر على الأجزاء الضعيفة من الاقتصاد".
يشير السيد إيغو إلى أنه "لا يبدو أن سوق العمل بدأت تضعف - على الأقل وفقا للأرقام الحكومية - ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر 2007، عندما كان معدل البطالة لا يزال قريبا جدا من أدنى مستوياته الدورية وظل نمو العمالة غير الزراعية إيجابيا (رغم أنه في وقت لاحق أظهرت المراجعات أن معدل التوظيف قد انخفض في يوليو وأغسطس 2007)".
وفي النهاية يرى خبير أكسا آي إم أنه "من الصعب ألا نستنتج أن هذه الدورة قد تنتهي بتباطؤ حاد في النمو، أو حتى الركود. ومثل هذا السيناريو من شأنه أن يفيد الأصول التي يُنظر إليها على أنها "آمنة" - حتى لو عانت الولايات المتحدة من مزيد من التدهور في سنداتها المالية - ويمكن أن تتكبد أسواق الأسهم ذات العائد المرتفع خسائر كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، ستزداد البطالة وستتأثر مستويات المعيشة بشكل أكبر. وتشير تطورات أسعار السوق الحالية إلى أن الأمور ليست جيدة تمامًا وأنه يجب تعديل السياسة النقدية".