Investing.com - إن موضوع الانهيار الكارثي المحتمل للدولار الأمريكي وفقدان مكانته كاحتياطي عالمي يثير قلق العديد من الاقتصاديين، ولكن يظل الإجماع على أن هذا السيناريو لا يزال غير مرجح.
ومع ذلك، يجب ألا ننسى أن المخاوف بشأن الدولار مبنية على حقيقة ملموسة للغاية وهي أن: الولايات المتحدة هي الدولة الأكثر مديونية في العالم.
مع إجمالي ديون يتجاوز الآن 33.500 مليار دولار، تصبح الولايات المتحدة في الواقع أكثر مديونية من الصين واليابان وألمانيا (والتي تحتل المراكز الثانية والثالثة والرابعة من الدول الأكثر مديونية في العالم) مجتمعة.
ولكن على الرغم من بعض العناوين المثيرة للقلق، يبدو أن المستثمرين يعتقدون أن هذا الوضع لا يمثل مشكلة، وأن حكومة الولايات المتحدة قادرة على الاقتراض والإنفاق إلى أجل غير مسمى، على افتراض أن ما لم يسبب مشكلة حتى الآن لن يسبب أي مشكلة في المستقبل.
ومن الأمثلة الجيدة على ذلك رد فعل الأسواق على الأحداث الأخيرة التي أدت إلى تجنب أقصى درجات "إغلاق" الحكومة الأمريكية. في الواقع، كان المستثمرون راضين عن الاتفاق المؤقت بشأن الإنفاق لطمأنة أنفسهم، متجاهلين في الوقت الحالي أنه إذا لم يتمكن الكونجرس من إيجاد حل بحلول 17 نوفمبر، فإن الحكومة ستواجه مرة أخرى إغلاقًا خطيرًا، وربما دون نتيجة محتملة هذه المرة.
ناقش دانييل لاكال، في مقال نشره مؤخرا على موقع ميزس واير، هذا الوضع، قائلا: "يبدو أن الحكومات والقطاع العام لا ينبغي لهم أبدا أن يتخذوا قرارات مسؤولة فيما يتعلق بالميزانية، وأن الإنفاق يجب أن يستمر إلى أجل غير مسمى".
ومع ذلك، لا يمكن إنكار أن الوضع المالي للحكومة الأمريكية غير مستدام، حيث أضافت إدارة بايدن أكثر من 500 مليار دولار إلى ديون البلاد في شهر أغسطس وحده.
تواجه البلاد بالفعل سيلا من العوامل السلبية، مثل الديون المتسارعة، والعجز الهائل، وانخفاض الإيرادات الفيدرالية.
ولخص لاكال الوضع على النحو التالي:
"المشكلة في الولايات المتحدة ليست في إغلاق الحكومة، بل في الإنفاق غير المسؤول والمتهور الذي تواصل الإدارات فرضه بغض النظر عن الظروف الاقتصادية".
لكن يبدو أنه لا توجد إرادة سياسية لخفض الإنفاق بشكل كبير، في حين أن البلاد، بالإضافة إلى إنفاقها الداخلي، تشارك في المجهود الحربي في أوكرانيا، وستشارك بلا شك في المجهود الحربي في إسرائيل.
كما أشار لاكال إلى أنه "وفقا لتوقعات إدارة بايدن نفسها، فإن العجز التراكمي بين عامي 2023 و2032 سيبلغ أكثر من 14 ألف مليار دولار أمريكي، على افتراض عدم وجود ركود أو تراجع في التوظيف".
كما أشار إلى أنه خلال شهر آب/أغسطس 2023 وحده، "كلف الحفاظ على الدين 808 مليارات دولار، أو 15% من إجمالي الإنفاق الفيدرالي، بحسب وزارة الخزانة الأميركية"، في مواجهة "أسعار الفائدة (التي) ترتفع في الوقت تفسه لأن الحكومة ترفض أي قيود على الميزانية"، وهو ما وصفه "بالقنبلة المالية الموقوتة".
ومهما كان السياق الاقتصادي، فمن المتوقع أن يستمر الوضع في التدهور، مع العلم أنه عندما ينمو الاقتصاد ويكون هناك تشغيل كامل تقريبا، تعلن الحكومات عن المزيد من الإنفاق لأنه "حان وقت "الاقتراض"، كما كتب كروجمان، في حين زيادة الإنفاق لإنقاذ الاقتصاد عندما يكون السياق سلبيا.
ومع ذلك، بغض النظر عن مدى ارتفاع صوت بعض الاقتصاديين في التحذير، فإن الاتجاه السائد يستمر في تجاهل الديون المتزايدة والعجز المتزايد.
ومع ذلك، أكد لاكال أنه إذا كان هذا البيت المبنى من الرمال لا يزال قائما، فذلك لأن وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية يسمح للحكومة الأمريكية بالإفلات منه، مما يمنح الأمريكيين شعورا زائفا بالأمان.
لكن الأشهر الأخيرة أظهرت أن العديد من البلدان، بما في ذلك الصين، تتخلص بشكل أو بآخر من ممتلكاتها بالدولار الأميركي، بما في ذلك سندات الخزانة. بالإضافة إلى ذلك، لاحظنا خلال العام تقدمًا قويًا في رغبة دول البريكس في تحرير نفسها من هيمنة الدولار.
بعبارة أخرى، يبدو أن الثقة التي تمنح الدولار مكانته المتفوقة معلقة بخيط رفيع. ومع ذلك، عندما تنهار الثقة في المال، يكون التأثير مفاجئًا ولا يمكن التغلب عليه، كما أظهرت العديد من الحالات عبر التاريخ…