Investing.com - من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة كما هي حتى يوليو على الأقل، في وقت متأخر عما كان يعتقد في السابق، وفقًا لأغلبية ضئيلة من الاقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز والذين قالوا إن الخفض الأول سيكون لتعديل سعر الفائدة الحقيقي.
يمكنك الاستمتاع بخصم استثنائي يصل إلى 55% على أداة InvestingPro ويمكنك الحصول على خصم إضافي 10% عند استخدام كوبون SAPRO
قال جميع الاقتصاديين البالغ عددهم 102، باستثناء خمسة، في استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 1 إلى 6 ديسمبر/كانون الأول، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة في هذه الدورة، على الرغم من أن رئيسه جيروم باول قال الأسبوع الماضي إن صناع السياسات "مستعدون لتشديد السياسة النقدية بشكل أكبر إذا احتاجوا إلى القيام بذلك".
تحول النقاش الآن إلى المدة التي سيبقى فيها سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاقه الحالي 5.25٪ -5.50٪ وعدد التخفيضات التي سيتم تنفيذها في العام المقبل، والتي يشير الاستطلاع إلى أنها ستكون أقل بكثير مما تتوقعه الأسواق حاليًا.
وعلى الرغم من النمو الاقتصادي القوي الأخير والتضخم الذي تجاوز الهدف، فإن الأسواق تقوم بتسعير التخفيضات بنحو 150 نقطة أساس في العام المقبل، بدءاً من مارس، وهو تغيير سريع في سردية "فائدة مرتفعة لفترة أطول" قبل بضعة أسابيع فقط.
اقرأ أيضًا: البيتكوين تحافظ على مكاسبها القوية وتستهدف اختراق مستوى 50 ألف دولار
تقديرات الأسواق والخبراء لتحول سياسة الفيدرالي
الاقتصاديون أصبحوا أقل اقتناعًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة قريبًا، حيث توقع أكثر من النصف بقليل، 52 من 102، عدم تخفيض أسعار الفائدة حتى يوليو على الأقل. وتوقع ما يقرب من ثلاثة أرباع المتنبئين، 72 من 102، تخفيضات بمقدار 100 نقطة أساس أو أقل في العام المقبل.
تتحرك نسبة الخبراء بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين يتوقعون خفض الفائدة في وقت ما خلال الأشهر الستة الأولى من العام في الاتجاه المعاكس للأسواق، حيث انخفضت بشكل مطرد في الأشهر الأخيرة من أكثر من 70٪ في سبتمبر.
وقال أندرو هولينهورست، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في سيتي جروب (NYSE:C): "نحن متفقون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في عام 2024، لكننا نعتقد أن الأسواق تقلل من تقدير مدى استمرار ارتفاع التضخم في تأخير التخفيضات حتى يتباطأ النشاط بشكل أكثر وضوحًا".
انخفضت عائدات سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات بشكل حاد في الشهر الماضي، بعد أن تجاوزت 5٪ في أكتوبر. فيما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 19٪ لهذا العام، مسجلاً أفضل شهر له منذ يوليو 2022 في نوفمبر.
وقال هولينهورست، الذي يتوقع أن تبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في التخفيض في الربع الثالث من العام المقبل: "نتوقع أن يؤدي التضخم الأساسي القوي في الأشهر المقبلة إلى تعطيل رواية التضخم المتباطئ". موضحًا "حتى لو كنا مخطئين وظل التضخم يتباطأ، طالما أن النشاط صامد، فقد يغتنم الفيدرالي الفرصة لتعزيز مصداقيته من خلال انتظار دليل أقوى على أن التضخم قد تباطأ بشكل مستدام".
اقرأ أيضًا: تضارب شديد في أسعار الذهب .. والخروج من هذا النطاق يحدد الاتجاه
الفائدة الحقيقية وتباطؤ التضخم
من المتوقع أن تنخفض جميع مقاييس التضخم - مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي، ونفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي - تدريجيًا ولكنها من المتوقع أن تظل أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2٪ حتى عام 2025 على الأقل.
ومع ذلك فإن سعر الفائدة المعدل وفقا للتضخم - السعر الحقيقي - سوف يصبح أكثر تقييدا إذا ترك دون تغيير مع انخفاض ضغوط الأسعار، والذي قد يؤدي إلى خطر تباطؤ الاقتصاد أكثر من اللازم.
قال أكثر من ثلثي المشاركين، 26 من 38، الذين أجابوا على سؤال إضافي، إن تعديل سعر الفائدة الحقيقي للأسفل من شأنه أن يؤدي إلى خفض سعر الفائدة الفيدرالي لأول مرة، بدلاً من الحاجة إلى التحول نحو تحفيز الاقتصاد.
كان من المتوقع أن يفقد الاقتصاد رقم 1 في العالم، بعد نموه بوتيرة سنوية قوية بلغت 5.2% في الربع الماضي، زخمه ويتوسع بنسبة 1.2% في هذا الربع ومتوسط 1.2% في عام 2024. ومع ذلك، صمد الاقتصاد بشكل جيد مقابل 525 نقطة أساس من الزيادات بالفائدة في دورة التشديد الأكثر قوة خلال أربعة عقود، وكان من المتوقع أن يستمر في إضافة آلاف الوظائف، مما يبقي معدل البطالة منخفضًا وضغوط الأسعار مرتفعة.
وقالت إلين زينتنر، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في مورجان ستانلي، التي حذرت من عدم وصف تحركات العام المقبل بدورة تخفيف: "مع أن الموقف الحالي للسياسة النقدية أصبح أكثر توازناً، فإن شجاعة بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبقاء الفائدة على حالها ستواجه تحديات". مضيفة "عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في عام 2024، فإنه يحافظ على مستوى معين من التقييد من خلال اتباع التضخم نزولاً".
