يدقق المستثمرون في المبادئ التوجيهية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) لتحديد مدى أمان استثماراتهم في السندات الإيطالية ذات العائد المرتفع. لم يتم بعد نشر أداة البنك المركزي الأوروبي للحماية من انتقال العدوى (TPI)، التي تم تقديمها في منتصف عام 2022 للحماية من اتساع فروق أسعار السندات غير المبرر في منطقة اليورو. ومع ذلك، فقد شجع وجودها الاستثمار في بيئة الديون المرتفعة في إيطاليا، نظرًا للحماية الضمنية التي توفرها هذه الأداة.
تشتد صعوبات المالية العامة في إيطاليا، مما قد يؤدي إلى حرمان البلد من أهلية مبادرة الشراكة عبر المحيط الهادئ - وهو وضع قد يؤثر بشكل كبير على حاملي السندات. تبلغ فجوة العائد بين سندات الخزانة الإيطالية لأجل 10 سنوات والسندات الألمانية حاليًا حوالي 140 نقطة أساس، مما يشير إلى عدم وجود حاجة فورية لتدخل مؤشر TPI. ومع ذلك، فإن السوق تتطلع إلى الأمام وتشعر بالقلق إزاء التطورات المستقبلية.
لا توفر معايير البنك المركزي الأوروبي لأهلية مؤشر أسعار الفائدة على الحوافز العابرة للحدود مسارًا واضحًا، حيث يجب أن تكون البلدان الخاضعة لبرنامج حماية الديون السيادية قد اتخذت إجراءات تصحيحية للتأهل. أشار بيان البنك المركزي الأوروبي الصادر في يوليو/تموز 2022 إلى أن معايير الأهلية ستكون مدخلات لعملية صنع القرار المعدلة ديناميكيًا. يعتقد بعض المحللين أن استيفاء أحد متطلبات البنك المركزي الأوروبي فقط يمكن أن يكون كافياً للحصول على دعم مبادرة الشراكة عبر المحيط الهادئ.
ستتم مراقبة قرارات البنك المركزي الأوروبي في الأشهر المقبلة عن كثب مع مواجهة إيطاليا للتحديات المالية التي تواجهها وتصبح الحاجة المحتملة لدعم مبادرة الشراكة عبر الحوافز أكثر إلحاحًا.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.