في التصريحات الأخيرة، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ونائبه فيليب جيفرسون إلى أن السياسة النقدية الأمريكية يمكن أن تظل "تقييدية" لفترة طويلة لمكافحة التضخم، مما يوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مرونة أكبر في قراراته بشأن أسعار الفائدة على المدى القريب.
ويشير اختيارهم للكلمات إلى التركيز على الحفاظ على موقف السياسة التي يمكن أن تكبح النشاط الاقتصادي لتحقيق هدف البنك المركزي المتمثل في نسبة التضخم البالغة 2%، بدلاً من الالتزام بمستوى محدد لأسعار الفائدة.
في 16 أبريل، أكد كل من باول وجيفرسون، في حديثهما في مناسبات منفصلة في واشنطن، على إمكانية استمرار السياسة التقييدية إذا لم يظهر التضخم علامات ثابتة على الانخفاض. ويبدو أن هذا الموقف يتعارض مع التكهنات السابقة باحتمالية رفع أسعار الفائدة، حيث خفض المتداولون مؤخرًا توقعاتهم بتخفيف السياسة هذا العام إلى 40 نقطة أساس، انخفاضًا من 160 نقطة أساس كانت متوقعة في يناير.
وقد كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيتش أكثر صراحة بشأن إمكانية رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن الاتجاه العام في الأسواق المالية يتجه نحو عدم خفض أسعار الفائدة هذا العام، بل إن بعض المناقشات تدور حول رفع أسعار الفائدة.
تم تحديد سعر الفائدة الحالي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في نطاق 5.25%-5.50%، وتشير التقديرات إلى أن تخفيضًا يتراوح بين 150-200 نقطة أساس قد يكون له تأثير مقيد على الاقتصاد. ويهدف هذا النهج إلى تثبيط الطلب وتهدئة سوق العمل وإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف.
يشير المعدل المحايد المتوقع على المدى الطويل البالغ 2.6%، وفقًا لملخص التوقعات الاقتصادية الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في مارس/آذار، مطروحًا منه هدف التضخم البالغ 2%، إلى معدل محايد حقيقي يبلغ حوالي 0.6%. لذلك، تعتبر السياسة الحالية أكثر "تقييدًا" من هذا المعدل المحايد بحوالي 150-250 نقطة أساس.
أقر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحاجة المحتملة للتعديل عندما زاد قليلاً من توقعاته لمعدل الفائدة المحايد إلى 2.6% من 2.5% في مارس/آذار، ملمحًا إلى المزيد من المراجعات إذا استمر التضخم. وعلى الرغم من القوة الحالية للاقتصاد، كما يتضح من نمو الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف والإنفاق الاستهلاكي، فإن هذه المرونة قد تدفع إلى إعادة تقييم مدى تقييد سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الواقع.
كما أعرب محللون من بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) ويو بي إس عن وجهة نظرهم بأن الحد الأدنى لرفع أسعار الفائدة الإضافية من قبل الاحتياطي الفيدرالي كبير، مما يستلزم على الأرجح وجود دليل واضح على ارتفاع توقعات التضخم.
علاوة على ذلك، يهدف النهج الحذر الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي إلى الحد من التضخم دون التسبب في حدوث ركود، سعياً للوفاء بمهمته المزدوجة المتمثلة في تعزيز التوظيف الكامل واستقرار الأسعار. وقد حذر محللو بنك يو بي إس من أن استئناف رفع أسعار الفائدة قد يخاطر بزيادة الضغط المالي على كل من الشركات والأسر.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.