مع اقتراب اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين، قلل مستثمرو السندات من حيازاتهم في سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، مما يشير إلى مخاوف بشأن استمرار ارتفاع التضخم المرتفع. ومن المتوقع أن تُبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة بين 5.25% و5.50% يوم الأربعاء، ليكون سابع اجتماع على التوالي دون تغيير. ومن المتوقع أن يحافظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على موقف حذر بشأن تعديل أسعار الفائدة في مؤتمره الصحفي الذي سيعقده بعد الاجتماع، معترفًا بالضغوط التضخمية المستمرة وسوق العمل القوي.
وقد تم تقليص التوقعات بشأن قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية في سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية، حيث يتوقع الآن خفضًا واحدًا لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أواخر عام 2024، ربما في نوفمبر أو ديسمبر. وينصب التركيز أيضًا على التوقعات الاقتصادية الفصلية المحدثة للاحتياطي الفدرالي مع احتمال أن يُظهر "الرسم البياني النقطي" توقعات مخفضة لخفض أسعار الفائدة مقارنة بالتخفيضات الثلاثة المتوقعة في مارس.
وقال نوح وايز، كبير مديري المحافظ في شركة Allspring Global Investments، "نحن نميل إلى خفض الوزن النسبي في نهاية منحنى (سندات الخزانة) الأطول، ولا سيما آجال الاستحقاق التي تتراوح بين 20 و30 عامًا قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي." يستشهد وايز بالتضخم الهيكلي والحرارة المستمرة في قطاع الخدمات كأسباب لهذا الموقف، وهو ما يدعمه التحليل الذي يُظهر أن تغيرات الأسعار في هذا المجال تميل إلى أن تكون أكثر ثباتًا.
وقد أدى توقع ارتفاع النمو والتضخم إلى عمليات بيع في سندات الخزانة طويلة الأجل، مما أدى إلى ارتفاع العوائد. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.7% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 3.4% سنويًا في الشهر نفسه. ومن المتوقع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو يوم الأربعاء.
كما شهد تضخم الأجور أيضًا ارتفاعًا الشهر الماضي، حيث ارتفع متوسط الدخل في الساعة بنسبة 0.4% ووصل نمو الأجور السنوي إلى 4.1%. وأشار بوريس كوفاسيفيتش، الخبير الاستراتيجي العالمي في الاقتصاد الكلي، إلى أن تضخم السلع آخذ في الارتفاع مرة أخرى بسبب زيادة أسعار السلع الأساسية، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار قد تظل مرتفعة.
وقبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، تشير البيانات الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة إلى أن مديري الأموال قد خفضوا صافي مراكز الشراء على العقود الآجلة للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوياتها في حوالي شهرين، مع ملاحظة اتجاه مماثل في العقود الآجلة للسندات الأمريكية فائقة الشراء.
وسلط بريندان ميرفي، رئيس قسم الدخل الثابت لأمريكا الشمالية في Insight Investment، الضوء على التحدي المتمثل في الاستثمار في المراكز طويلة الأجل بالنظر إلى شكل منحنى العائد الحالي، حيث تتجاوز أسعار الفائدة النقدية عوائد السندات، مما يؤدي إلى وضع ترحيل سلبي للمستثمرين الذين يمددون المدة.
على العكس من ذلك، كان مستثمرو الدخل الثابت يفضلون سندات الخزانة قصيرة الأجل، حيث زاد المستثمرون المؤسسيون من صافي مراكز الشراء على العقود الآجلة للسندات الأمريكية لأجل عامين في الأسبوع المنتهي في 4 يونيو، وظلوا على صافي مراكز الشراء على العقود الآجلة للسندات الأمريكية لأجل 5 سنوات. وعلق تشيب هوجي، المدير الإداري للدخل الثابت في شركة ترويست للخدمات الاستشارية، بأن المستثمرين يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة أكثر، الأمر الذي من شأنه أن يحقق الاستقرار في الطرف القصير من المنحنى.
ساهمت رويترز في هذه المقالة.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها