الدولار الأمريكي لن يسقط.. توقعات هامة

مع اقترابنا من النصف الثاني من عام 2024، يراقب المستثمرون باهتمام تحركات العملات بحثًا عن مؤشرات حول كيفية تطور سوق الفوركس خلال الأشهر القليلة المقبلة.

وفي هذا السياق، أصدر بنك جي بي مورجان (NYSE:JPM) توقعاته للدولار الأمريكي. ويتناول البنك في تحليله مختلف القوى الاقتصادية والتطورات الجيوسياسية التي من المتوقع أن تؤثر على مسار الدولار.

توقعات جي بي مورجان للدولار

لا تزال نظرة البنك للدولار الأمريكي متفائلة على المدى المتوسط استنادًا إلى العوائد المرتفعة والنمو المتميز والعوامل الداعمة الأخرى.

ومع ذلك، يُشير البنك إلى أن "المخاوف التكتيكية تنبع من الإشارات الناشئة على تلاشي استثنائية النمو الأمريكي وتشبع المستثمرين في صفقات الشراء".

وكتب جي بي مورجان: "ستكون الاختلافات في التضخم أمرًا أساسيًا لأن البنوك المركزية تركز على التضخم بدلاً من النمو". ويرون أن "الآثار المترتبة على بيانات التضخم الأمريكية الضعيفة/القوية تكون واضحة بالنسبة لاتجاه تسعير الاحتياطي الفيدرالي، ولكنها أكثر وضوحًا بالنسبة للدولار الأمريكي." ، ويشير البنك إلى أن الدولار الأمريكي كان أكثر حساسية لأخطاء التضخم.

العوامل المؤثرة على أسعار الدولار

سلّط المحللون في جي بي مورجان الضوء على ميزة المناقلة التي يتمتع بها الدولار، على الرغم من كونه عملة دفاعية، واستمرار استثنائية الولايات المتحدة باعتبارهما عاملين يدفعان إلى ارتفاع الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، في حين أن الركيزة الأولى لقوة الدولار الأمريكي (ميزة المناقلة) لا تزال على حالها، فإن الركيزة الثانية (استمرار استثنائية الولايات المتحدة) "يبدو أنها مرحلتها الأولى من فقدان بريقها"، كما كتبوا.

ويقول البنك إنه حذر من هذه المخاطر التكتيكية، وأوصى بتقليل التعرض للدولار الأمريكي تكتيكياً في الأسبوع الماضي، على الرغم من أنه لا يزال يحتفظ بتعرض طويل الأجل للدولار الأمريكي عبر الخيارات.

في مكان آخر، وبالتركيز على الصورة الحالية للاقتصاد الأمريكي، قال كريس تيرنر، الرئيس العالمي للأسواق والرئيس الإقليمي للأبحاث في المملكة المتحدة وأوروبا الوسطى والشرقية، لموقع Investing.com، إن حصة الدولار في احتياطيات العملات الأجنبية قد انخفضت على مدار العشرين عامًا الماضية ولكنها كانت مستقرة خلال السنوات الأخيرة، بينما في القطاع الخاص، "كانت حصة الدولار في الودائع العالمية وفي الالتزامات العالمية مستقرة بشكل ملحوظ في منطقة 60-70% على مدار العقود الأخيرة."

ومع ذلك، يذكر أن السلطات الأمريكية لا يمكن أن تكون راضية عن نفسها. ويقول تيرنر: "نلاحظ أيضًا أنه على الرغم من أن عجز الحساب الجاري الأمريكي يمكن التحكم فيه ليظل عند نسبة 3% من الناتج المحلي الإجمالي، إلا أنه يتم تمويله إلى حد كبير من خلال تدفقات المحافظ في سندات الدين طويلة الأجل".

وهو يرى أن الخطر على المدى المتوسط بالنسبة لسندات الخزانة والدولار هو أنه بدون ضبط أوضاع المالية العامة، "سيحتاج المستثمرون إلى عوائد أمريكية أعلى ودولار أرخص ليجدوا سندات الخزانة جذابة."

علاوة على ذلك، يُنظر إلى الانتخابات الأمريكية على أنها سيكون لها تأثير كبير في تسعير الدولار على مدى السنوات الأربع إلى الخمس المقبلة.

ويقول تيرنر: "من المحتمل أن تكون استمرارية إدارة الديمقراطيين في الحكم سلبية إلى حد ما بالنسبة للدولار. وأن اكتساحًا جمهوريًا سيكون له تأثير إيجابي كبير على الدولار في ظل سياسة مالية فضفاضة وسياسة نقدية متشددة. أما الخطر الآخر بالنسبة للدولار هو رئاسة ترامب بدون الكونجرس، حيث يمكن أن يتطلع إلى إضعاف الدولار من أجل التحفيز - وهي السياسة التي يؤيدها روبرت لايتهايزر - وهو عضو في فريق ترامب التجاري."

توقعات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني

فيما يتعلق بالدولار الأمريكي/الين الياباني ، يقول جي بي مورجان إنه لا يزال مرتكزًا على مسار سعر الفائدة الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي مع وجود مخاطر صعودية من اليابان التي تتخلف عن المنحنى.

يقول البنك "توقعاتنا للدولار الأمريكي مقابل الين الياباني حتى نهاية عام 24 تبقى عند 153 حيث نتصور أن الدولار الأمريكي/الين الياباني لا يزال مرتكزًا على مسار سعر الفائدة الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي"، موضحًا أن توقعاتهم تستند إلى خفضين لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. ومع ذلك، فإنهم يشعرون أنه إذا ظل الاقتصاد الأمريكي مرنًا ولم يتم تسعير أي تخفيضات في سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، فيمكن أن يستقر الدولار الأمريكي/الين الياباني عند 160.

ويقول محللو جي بي مورجان: "من ناحية أخرى، نحن على دراية بالمخاطر الصاعدة من الجانب الياباني حيث أنه من غير المرجح أن تتراجع ضغوط بيع الين الياباني المحلية والمضاربة طالما ظل بنك اليابان متأخرًا عن المنحنى، مما يشير إلى أن سعر الفائدة الحقيقي في اليابان سيظل على الأرجح في المنطقة السلبية في السنوات القادمة".

توقعات الدولار الأمريكي مقابل الجنيه الإسترليني

بالنسبة للجنيه الإسترليني، يقول بنك جي بي مورجان إن النمو في المملكة المتحدة يتحسن ولكن موسمية الجنيه الإسترليني والتقييمات والمراكز تدفع إلى عمليات بيع تكتيكية. ويوضح البنك أيضًا أن الجنيه الإسترليني هو عملة دورية ذات بيتا عالية، لذا فإن انتعاش التصنيع مهم.

ويقولون "موسمية شهر مايو تضغط على زوج الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي". "لقد انتقلت مراكز الجنيه الإسترليني من الشراء الأقصى إلى البيع المتواضع، ولكن هذا أقل تمددًا من نظرائه في مجموعة العشرة."

ونتيجة لذلك، فإن إحدى توصيات البنك في محفظته الكلية هي بيع زوج الجنيه الإسترليني /الدولار الأمريكي.

________________

انتهز الفرصة الآن لمعرفة أفضل الأسهم العالمية للاستثمار.. واعرف القيمة العادلة للأسهم.

اشترك عبر الرابط في InvestinPro، واحصل على خصم 40% فقط عبر هذا الرابط: من هُنا الاشتراك