عاجل:الأسواق العالمية انهيار وارد.. سبب واحد للتفاؤل

Investing.com - يبدو أن التقلبات العنيفة في الأسواق العالمية لم تنته بعد حيث، يرى خبراء الأسواق أن هناك 3 أسباب ترجح عدم انتهاء السوق الهابط بعد وأن هناك سبب واحد للتفاؤل المفرط.

وشهدت الأيام القليلة دخول أسواق المال العالمية وأسواق السلع والمعادن في حالة من التقلبات العنيفة تزامنًا مع تغيرات دراماتيكية في شهية المخاطر لدى المتداولين.

عاجل: بيان سعودي طارئ وتدخل مصري بشأن القدس

سوق هابط

تشير التداولات أن مؤشرات Dow Jones و S&P 500 و Nasdaq لم تجد قاعًا بعد، حيث لا يزال الاستثمار في عام 2022 بمثابة مغامرة ، على أقل تقدير.

منذ أن سجلت الأسواق ارتفاعات قياسية خلال الأسبوع الأول من شهر يناير، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر S&P 500 بما يصل إلى 19٪ و 24٪ من قيمتهما.

بالنسبة لمؤشر ناسداك المركب الذي يركز على النمو فإننا نتحدث عن انخفاض أكثر حدة تجاوز 30٪، وستلاحظ من خلال حجم هذه الانخفاضات أن S&P 500 و Nasdaq دخلوا رسميًا في سوق هابطة.

عاجل: الاحتياطي الأجنبي لأدنى  مستوى منذ يناير 2017

نقطة فارقة

لكن خلال الأسابيع السبعة الماضية تقريبًا شهدت وول ستريت مسيرة حافلة منذ 16 يونيو 2022 ، ارتفع مؤشر داو جونز وستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب بنسبة 9.6٪ و 13.3٪ و 19٪ على التوالي حتى 3 أغسطس.

وظن البعض حينذا أن الأسواق الهابطة انتهت، بيد أنه هناك ثلاث نقاط تشير إلى أن هذا ليس أكثر من ارتفاع للسوق الهابطة، مع احتمالية حدوث انخفاضات عنيفة في المستقبل.

ومع ذلك ليست كل الأخبار سيئة مع وجود سبب واحد يدفع المستثمرين للتفاؤل الشديد بشأن محافظهم الاستثمارية في الفترة المقبلة.

عاجل: هذا موعد الانهيار الكبير

الإشارة الأولى.. Shiller P / E تحذيرًا ينذر بالسوء

يمكن العثور على واحدة من أكبر علامات التحذير في الوقت الحالي مع نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لمؤشر S&P 500 (المعروف أيضًا باسم نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا ، أو نسبة CAPE).

في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح التقليدية تفحص سعر السهم بالنسبة إلى أرباح 12 شهرًا اللاحقة ، فإن شيلر P / E ينظر إلى الأرباح المعدلة حسب التضخم على مدى السنوات العشر الماضية.

في أي وقت تجاوزت فيه نسبة شيلر P / E لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وحافظت على 30 ، حدثت أشياء سيئة، وفقًا للبياناتفإن أن Shiller P / E لديها سجل حافل من الاتصال بالأسواق الهابطة يعود تاريخها إلى عام 1870.

عاجل: توجيه ضربة قاضية للفساد

في 152 عامًا من حفظ السجلات، لم يكن هناك سوى خمسة ارتفاعات في السوق الصاعدة التي جعلت شيلر P / E الخاص بـ S&P 500 أعلى من 30 على أساس مستدام.

بعد ذروة كل من هذه الأسواق الصاعدة ، خسر مؤشر S&P 500 في أي وقت من 20٪ إلى 89٪ من قيمته، في حين أن خسارة 89٪ الشبيهة بالكساد العظيم أمر غير وارد بالتأكيد اليوم بسبب الإجراءات المالية والنقدية.

عاجل: ماذا يحدث لو خسرت 15 مليار دولار في دقائق؟

جانب مشرق

الجانب المشرق هو أن S&P 500 قد دخل بالفعل في سوق هابطة ، مع ذروة انخفاض الذروة المذكورة أعلاه بنسبة 24 ٪.

ومع ذلك ، لا تزال نسبة شيلر P / E عند قراءة مرتفعة عند 31.17 اعتبارًا من 3 أغسطس 2022، ويشير التاريخ إلى أن قسط التقييم هذا يحتاج إلى الانخفاض بشكل معقول إلى أقل من 30 حتى يجد السوق قاعًا.

عاجل: تعليق مفاجئ.. لهذا السبب

الاشارة الثانية.. مؤشر التقييم

المؤشر الثاني الذي يشير إلى أن السوق الهابط الحالي لم يصل بعد إلى قاعه هو نسبة P / E الآجلة لمؤشر S&P 500،  وتقسم نسبة السعر إلى الأرباح "الآجلة" سعر سهم الشركة (أو القيمة الإجمالية للمؤشر ، في هذه الحالة) إلى أرباح وول ستريت المتوقعة للعام المقبل.

منذ عام 1999 وجد S&P 500 ذو القاعدة العريضة قاعًا عندما وصلت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة في أي وقت من 13 إلى 14 في مناسبات متعددة، وهذا هو مستوى التقييم حيث وجدت فقاعة الدوت كوم في عام 2002 ، وتراجع الربع الرابع في عام 2018 ، وانهيار فيروس كورونا في عام 2020 ، قيعانها.

تكمن المشكلة في أن مؤشر S&P 500 تقدر قيمته حاليًا بنحو 17 ضعفًا لأرباح السنة الآجلة، في حين أن هذا لا يعني بأي حال من الأحوال "المبالغة في التقييم" ، إلا أنه أعلى من حيث نتوقع أن تكون التقييمات ، من وجهة نظر تاريخية ، إذا كانوا يجدون قاعًا.

وانخفضت نسبة السعر إلى الأرباح إلى الأمام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى منتصف 15 ثانية في منتصف يونيو 2022.

عاجل:طبول الحرب تتعالي.. العالم يهتز

القلق الأكبر

القلق الأكبر هو أن المكون "e" للأرباح بدأ في الانهيار، حيث حذرت العديد من أكبر الشركات في S&P 500 من أن أرباحها النهائية من المرجح أن تتعرض لضربة في النصف الثاني من عام 2022 ، أو أنها تشعر بالفعل بالآثار.

مع انخفاض تقديرات الأرباح ، يمكن أن يكون السعر / الربحية الآجل لمؤشر S&P 500 في النهاية أعلى بكثير مما يوحي به الرقم الحالي.

المؤشر الثالث.. الدين الهامشي

المؤشر الثالث الذي لا يزال ينذر بالمتاعب لمؤشر Dow ​​و S&P 500 و Nasdaq هو ديون الهامش، والدين الهامشي" هو مقدار الأموال التي يقترضها المستثمرون من الوساطة عبر الإنترنت ، مع الفائدة ، لشراء أو بيع الأوراق المالية على المكشوف.

وتعد الزيادة في مقدار ديون الهامش المستحقة ليست بالضرورة علامة حمراء لسوق الأسهم، نظرًا لارتفاع القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة علنًا بمرور الوقت ، فمن الطبيعي تمامًا أن نرى زيادة في ديون الهامش غير المسددة خطوة بخطوة.

ولكن الأمر غير الطبيعي عندما يرتفع الهامش للديون في فترة قصيرة جدًا، فمنذ عام 1995 كانت هناك ثلاث حالات زاد فيها الهامش الدين بنسبة 60٪ أو أكثر في إطار زمني مدته 12 شهرًا.

عاجل: أنباء هامة جدًا

حدث ذلك مباشرة قبل انفجار فقاعة الدوت كوم ، قبل أشهر فقط من اندلاع الأزمة المالية ، وفي عام 2021، في كل من الحالتين السابقتين حيث ارتفع الدين الهامشي (ergo ، والمخاطرة) في إطار زمني قصير ، خسر S&P 500 في حي نصف قيمته، ولم نقترب من أي مكان قريبًا من مستويات الخسارة تلك في عام 2022.

إضافة إلى ذلك ، في المرتين السابقتين ، فقد مؤشر S&P 500 نصف قيمته ، شهدنا انخفاضًا في ديون الهامش بنسبة 40٪ إلى 50٪ على أساس سنوي، اعتبارًا من يونيو 2022 ، انخفض الدين الهامشي بنحو 20٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، قد يشير هذا إلى انتظار تغطية إضافية للهامش و / أو نداءات الهامش.

عاجل: بيانات تفاجئ الأسواق و تخالف التوقعات

سبب واحد للتفاؤل المفرط

على الرغم من أن الصورة قصيرة المدى التي يتم رسمها لمؤشر Dow ​​و S&P 500 و Nasdaq ، بناءً على هذه البيانات ، ليست إيجابية تمامًا ، لا يزال هناك سبب واحد كبير للمستثمرين على المدى الطويل ليكونوا متفائلين للغاية.

منذ بداية عام 1950 ، كان هناك 39 تصحيحًا بنسبة مئوية مكونة من رقمين في S&P 500 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها شركة Yardeni Research لتحليلات السوق.

باستثناء انخفاضنا الحالي ، تم أخيرًا التخلص من كل الانخفاضات الـ 38 السابقة من خلال ارتفاع السوق الصاعد، على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بالمدة التي سيستغرقها سوق الأوراق المالية لتعويض خسائره بالكامل.

أظهر التاريخ بشكل قاطع أن المستثمرين المتفائلين يستفيدون من التوسع الطبيعي للاقتصاد الأمريكي والنمو في الأعمال التجارية الأمريكية / العالمية ، عند فحصه باعتباره كامل.

عاجل: عملة رقمية سترتفع 6 آلاف دولار.. فرصة العمر

وقت الشراء

في حين أن التقلبات على المدى القريب في السوق الأوسع يمكن أن تكون مزعجة ، ويمكن أن تكون تقلبات السوق الهابطة غير متوقعة ، تظهر البيانات بشكل لا لبس فيه أن الآن هو الوقت المثالي مثل أي وقت لشراء شركات عالية الجودة ومبتكرة بسعر مخفض يمكنك الاحتفاظ به.

علاوة على ذلك ، يوضح تقرير ينشر سنويًا من Crestmont Research مقدار الوقت الذي كان فيه حليف للمستثمرين الصبر، وأظهرت النتائج أن جميع سنوات نهاية الـ 103 حققت عائدًا إجماليًا إيجابيًا.

في حين أنهى بضع سنوات فقط بمتوسط ​​إجمالي عائدات سنوية بنسبة 5٪ أو أقل على مدى 20 عامًا ، كان هناك أكثر من 40 سنة نهاية حيث تجاوز متوسط ​​إجمالي العائد السنوي 10٪، بعبارة أخرى ، عندما تشتري في سوق الأسهم ، فإن الأمر أقل بكثير من المدة التي تحتفظ بها.