Investing.com - شهدت الأسهم الأمركية أمس تحولًا عنيفًا من السقوط والخسائر المدوية التي تبعت صدور بيانات التضخم، للانطلاق وصعود مؤشر الداو جونز بأكثر من 800 نقطة. ويقول المتداولون إن نشاط التحوط قصير الأجل قد عزز الأسهم بينما ترك أساسيات السوق القاتمة دون تغيير.
وانخفض مؤشر إس آند بي 500 ينخفض إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2020 يوم الخميس، ثم بعدها تحول المؤشر ليصعد صعودًا عنيفًا في منتصف الجلسة لينهيها مرتفعًا بنسبة 2.6٪.
أسباب التحوّل
قال المشاركون في السوق إن أحد الأسباب الرئيسية لهذه الخطوة هو تفكيك المراكز الدفاعية التي وضعها المستثمرون لحماية محافظهم من المزيد من الانخفاضات في الأسهم قبل الإعلان عن بيانات التضخم -والتي كانت حافزًا لانخفاض الأسهم الكبيرة طوال العام-.
قال كريس مورفي، الرئيس المشارك لاستراتيجية المشتقات في مجموعة سسكويهانا الدولية، إن العديد من متداولي الخيارات الذين اشتروا مواقع دفاعية قبل هذه الخطوة سارعوا لإغلاقها يوم الخميس، مما ساعد على ارتفاع الأسهم.
وقال: "إذا كنت تحاول التحوط من هذا الحدث وبدأت في جني الأموال من ذلك، فعليك بالبيع لتحقيق الدخل أو تحقيق هذه الأموال".
على الرغم من المكاسب الكبيرة يوم الخميس، قال مورفي إن الانعكاس الكبير قد يكون علامة على مزيد من التقلب في المستقبل.
ومع ذلك، أضاف: "لا يعني هذا أن هذا الارتداد لا يمكن أن يستمر لفترة من الوقت".
مراهانات مليارية وعلامات للتقلب
قال إيمي وو سيلفرمان، رئيس استراتيجية المشتقات في آر بي سي كابيتال ماركتس، إن المستثمرين اشتروا حوالي 13 مليار دولار في خيارات الشراء الافتراضية، والتي تربح عندما ترتفع الأسهم، مستهدفة المستوى 3600 إلى 3700 على إس آند بي 500. وتم تداول المؤشر عند 3491 يوم الخميس وأغلق عند 3669.
كما حذرت من أن تأثيرات مثل هذه التحركات في الخيارات تكون "دائمًا تقريبًا" قصيرة الأجل، مع كون موسم الأرباح أحد العوامل المحفزة المحتملة التي يمكن أن تؤثر على الأسواق.
وقالت: "مع اقترابنا من موسم الأرباح، يمكن أن تعود هذه الديناميكيات بسهولة تمامًا كما نحصل على معلومات أساسية جديدة".
قال غاريت دي سيمون، الرئيس في أبوشن ميتريكس: "بشكل عام عندما ترى هذه التحركات الكبيرة خلال اليوم، فإنها ليست علامة صحية للأسواق". وقال إن التحركات عادة ما تتبعها انعكاسات، حيث يتطلع المتداولون إلى إعادة التحوط.
قال آخرون إن التداول الخوارزمي ربما يكون قد لعب أيضًا دورًا في دفع الأسواق إلى الأعلى.
قال روبرت بافليك، كبير مديري المحفظة في داكوتا ويلث: "أعتقد أن الأمر كان مدفوعًا بالحاسوب، والآن يمكن أن نرى ظاهرة الخوف من فقدان الربح والتجارة تلعب دور اللحاق بما رأيناه في هذا الارتداد".
قال مصدر في شركة سمسرة رئيسية إنه لم يكن هناك تغيير كبير في المراكز الطويلة لصناديق التحوط، والرهانات على ارتفاع الأسهم. يشير هذا إلى أن ارتفاع يوم الخميس يميل إلى أن يكون قصير الأجل.
الأسهم الأمريكية في عام
مما لا شك فيه، أن الأسهم الأمريكية كانت في الاتجاه الهبوطي هذا العام، حيث سجل مؤشر إس آند بي 500 (SPX) أكبر انخفاض بنسبة 1٪ على الأقل هذا العام منذ عام 2009، في تراجعه بنسبة 23٪ حتى تاريخه.
.
في الواقع، على الرغم من الصعود الجامح لمؤشر إس آند بي 500 يوم الخميس، فإن أحدث بيانات التضخم لا تساعد كثيرًا في حالة المضاربين على ارتفاع سوق الأسهم المضطربين.
تسعير الفائدة
يقوم المتداولون الآن بتسعير الزيادة الكبيرة الرابعة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس من جانب الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المنعقد في 1-2 نوفمبر، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا احتمال 14٪ أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس – وهذه أخبار صارخة بالنسبة للأسهم وأسواق السندات التي تضررت بمقدار 300 نقطة أساس من الزيادات التي تم التوصل إليها بالفعل هذا العام.
في الوقت نفسه، أظهر الاضطراب في سوق السندات في المملكة المتحدة علامات قليلة على الاستقرار، مما قد يجبر بنك إنجلترا على تقديم المزيد من التحفيز.
كما نمت التحذيرات بشأن عدوى السوق المحتملة وعدم الاستقرار المالي العالمي. أشار صندوق النقد الدولي في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى مخاطر "إعادة تسعير الأصول غير المنتظمة" حيث تقوم البنوك المركزية العالمية بتشديد السياسة النقدية.
ومع ذلك، كان بعض المستثمرين يتطلعون إلى ما وراء المشهد الكئيب قصير الأجل، مستشهدين بالتقييمات المخفضة للأسهم الأمريكية كأحد أسباب التفاؤل الحذر.
سينتقل تركيز السوق بعد ذلك إلى موسم أرباح الشركات المحوري في الربع الثالث للمساعدة في دعم أسعار الأسهم.
في غضون ذلك، مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة في 8 نوفمبر، أشار المستثمرون إلى أن مؤشر إس آند بي 500 كان أعلى في العام الذي تلا كل انتخابات منتصف المدة الـ19 منذ الحرب العالمية الثانية، وفقًا لدويتشه بنك.
قال بيتر توز، رئيس مجلس الاستثمار في تشيس: "بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أفق طويل الأجل (ثلاث سنوات على الأقل)، يبدو أن هناك صفقات ناشئة في عدة قطاعات".
ومع ذلك، "بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الأشهر الستة المقبلة، فمن المحتمل أن يكون من الصعب أن نرى انتعاشًا في أسواق الأسهم."