Investing.com - في أسبوع يكون فيه المستثمرون مهتمين جدًا بنتائج الأعمال، استمرت التقلبات في الأسواق الأوروبية هذا الثلاثاء - أيبيكس 35، وكاك 40 ، وداكس، حيث أصدرت "بلاك روك" توقعاتها لموسم النتائج هذا وللسنة بشكل عام.
وفي تقرير توقعات الأسهم الفصلية الأخير الصادر عن بلاك روك (بورصة نيويورك: BLK)، يوضح نايجل بولتون، الرئيس التنفيذي لقسم المعلومات لدى بلاك روك، أن الأسهم الفائزة ستأتي من مجموعة أوسع من القطاعات مقارنة بالعقد السابق، مما سيوفر فرصًا للمديرين النشطين الذين يركزون على هذه المبادئ الثلاثة: الانتقائية هي المفتاح، وهوامش الربح مهمة، بجانب التقييمات حيوية.
ووفقًا لبولتون، "تواجه الأسهم بعض المخاطر، لكنها قد توفر فرصًا في نظام جديد من معدلات تضخم أعلى".
اقرأ أيضًا
توخّ الحذر.. سقوط العملات الرقمية قد يكون بنفس قوة ارتفاعها!
محللو السوق: العصر الذهبي للعملات الرقمية بدأ الآن.. السوق سينمو بـ 16 ضعفًا
الانتقائية هي مفتاح ظهور الفائزين الجدد
يشرح خبير بلاك روك أنه "تلعب الأسهم دورًا رئيسيًا في المحافظ الاستثمارية، حتى مع زيادة المعدلات المرتفعة في العائد (والجاذبية النسبية) للدخل الثابت. ويعود التضخم إلى أرباح الشركات. ويُترجم ارتفاع أسعار السلع والخدمات إلى دخل أعلى، لذلك يمكننا أن نرى نتائج إيجابية في العام المقبل".
"ومع ذلك، ترتفع تكاليف الأعمال أيضًا خلال فترات التضخم، لذلك نتوقع أن نشهد تشتتًا أكبر بين الفائزين والخاسرين: الشركات التي يمكنها توليد النقد والتحكم في التكاليف مقابل تلك التي لا تستطيع ذلك. كما يوفر تقلب السوق فرصًا للمستثمرين على المدى الطويل، طالما أنها تركز على هوامش الربح والتقييمات".
هوامش الربح مهمة في العصر الجديد
كما يوضح بولتون، في السنوات التي أعقبت الأزمة المالية الكبرى، فقد سمح التمويل الرخيص في شكل معدلات منخفضة للشركات بالتركيز على النمو طويل الأجل دون القلق بشأن الربحية قصيرة الأجل. ويقول إنه: "نعتقد الآن أن الربح مهم مرة أخرى".
ويشير بولتون أن"قوة التسعير هي مفتاح الربحية. لكن الشركات تخبرنا أنه سيكون من الصعب تمرير التكاليف المتزايدة للعملاء في عام 2023 مع تباطؤ النمو الاقتصادي. وستكون الأبحاث الأعمق حاسمة لتلك الشركات التي يمكنها الحفاظ على قوة التسعير الخاصة بها والتحكم بفعالية في التكاليف. ولقد شهدنا بالفعل تخفيضات في الوظائف وتركيزًا متجددًا على الربحية في قطاع التكنولوجيا، ونتوقع أن ينتشر هذا الموضوع إلى جميع القطاعات هذا العام".
ووفقًا لتقرير بلاك روك: "فإن الشركات التي يمكنها الحفاظ على هوامش ربح جيدة عندما يتباطأ النمو الاقتصادي تحصل على تصنيف "دفاعي". والرعاية الصحية هي عادة قطاع دفاعي لأن الرعاية الطبية تعتبر ضرورية. ويشير بولتون أنه "ما زلنا نرى الفرص في هذا القطاع، لا سيما أنه يتم تداوله بخصم طفيف في السوق الأوسع. لكن تقييمات الرعاية الصحية ارتفعت في الأشهر الأخيرة حيث يسعى المستثمرون إلى الأمان، والعديد من الشركات الدفاعية عبر القطاعات لديها سعر مرتفع. ولذلك، من المهم أن تكون انتقائيًا وأن تبحث عن الفرص في السوق بأكملها، وليس فقط في القطاعات المكلفة والدفاعية".
التعليقات والتقييمات أمر حيوي
والآن بعد أن ارتفعت معدلات الفائدة، يتم إيلاء المزيد من الاهتمام للتدفقات النقدية قصيرة الأجل، وتكتسب تقييمات الأسهم أهمية متجددة. ولا تزال الأجزاء الأغلى في السوق عرضة لمعدلات فائدة أعلى من المتوقع، كما يقول خبير بلاك روك.
كما يشير أيضًا إلى أن "نحن نبحث عن الشركات التي نعتقد أنها قادرة على تحسين أرباحها، لكنها تظل رخيصة نسبيًا. ويواصل قطاع الطاقة العالمي التداول بخصم على القطاعات الأخرى وتاريخه الخاص، حتى بعد أن حقق أكثر من 50٪ هذا العام، وذلك لأن الأرباح لقد نمت البنوك كثيرًا أيضًا لا تزال تتداول بخصم ونتوقع أن تتحسن أرباحها مع زيادة المعدلات الصافية لصافي دخل الفوائد. انتقال الطاقة".
"داخل القطاعات، يمكن أن تصبح الشركات ذات الهوامش الأفضل أكثر تكلفة نظرًا للاعتراف بجودتها في السوق. ونحاول إضافة بعض الشركات الأقل تكلفة، وربما يعتبرها السوق أكثر" مخاطرة "، ولكن لا يزال لديها هوامش جذابة. كما نعتقد ذلك من المهم إضافة عدد مختار من هذه الشركات إلى المحافظ - جنبًا إلى جنب مع المراكز الدفاعية للجودة - لأنه إذا أدى انخفاض التضخم إلى ارتفاع مستمر في السوق في عام 2023، فمن المحتمل أن ترتد أعلى من التقييمات المنخفضة".
---
ابق مطلعًا على السوق..واجعل أخبار الاقتصاد قريبة منك دائمًا
تقدم إنفستنج خدمة اقتصادية شاملة من بيانات حية وأخبار متدفقة وتنبيهات فورية ومحافظ خاصة وأدوات لمتابعة استثمارك على موقعنا أو تطبيقنا.
يمكنك متابعتنا على جميع وسائل التواصل الاجتماعي:
اليوتيوب: https://www.youtube.com/@investingcomsa
الفيس بوك: https://www.facebook.com/investingcomSA