Investing.com – بينما يستمر الجدل حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على هندسة "هبوط سلس''، أو خفض التضخم دون حدوث اضطرابات اقتصادية كبيرة، أو أن "الهبوط الحاد'' هو الذي سيحدث مع رفع الفائدة بشكل حاد يدفع الاقتصاد إلى الركود، كان هناك سيناريو ثالث بدأ يشق طريقه إلى المناقشات وهو: "عدم الهبوط".
في سيناريو "عدم الهبوط"، لا يتباطأ الاقتصاد الأمريكي. ويظل التضخم أعلى من الهدف. وبالتالي يكون مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجبرًا ليس فقط على رفع أسعار الفائدة بأكثر مما كان متوقعًا، ولكن أيضًا إبقائها مرتفعة لفترة أطول.
حالة عدم اليقين المصاحبة لهذا السيناريو من غير المرجح أن توفر أرضًا خصبة لازدهار الأصول الخطرة.
اقرأ أيضًا..
بعد سقوط دراماتيكي.. ماسك يفجر المفاجأة
أهم ما يحرك أسعار الذهب والعملات هذا الأسبوع
يوم حساب الكريبتو بدأ..عمالقة التشفير في مرمي النيران
سيناريو عدم الهبوط
قال تورستن سلوك من إدارة أبولو في تقرير له إن سيناريو عدم الهبوط يخاطر بإعادة "حركة السوق المتقلبة التي رأيناها في عام 2022 لأنها تعيدنا إلى حالة عدم اليقين بشأن التضخم وبشأن الاحتياطي الفيدرالي".
قال مورجان ستانلي (NYSE:MS) إن تقرير الوظائف لشهر يناير قد لعب دورًا كبيرًا في إثارة "الجدل حول إمكانية تحقق سيناريو عدم الهبوط".
تقرير الوظائف الأخير - الذي أظهر مكاسب قوية في الوظائف وانخفاضًا في معدل البطالة إلى 3.4٪، وهو أدنى مستوى خلال خمسة عقود - وجه ضربة إلى المراهنين على حدوث الركود على المدى القريب، ولكنه أيضًا أثار المخاوف بشأن المخاطر الصعودية للتضخم والتي من المحتمل أن تحفز بنك الاحتياطي الفيدرالي على المضي قدمًا في رفع أسعار الفائدة والإبقاء على تشديد السياسة النقدية لفترة أطول.
وأضاف مورجان ستانلي، "كلما كان الاقتصاد أكثر مرونة، كان على الاحتياطي الفيدرالي بذل جهد أكبر في مطاردة التضخم"، على الرغم من تمسكه بموقفه الأساسي من أجل تحقيق الهبوط السلس.
يقوم المتداولون حاليًا بتسعير ما لا يقل عن ربع نقطة أخرى، في حين أن احتمالات رفع سعر الفائدة في مايو تكتسب زخمًا، وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية من Investing.com.
أين يكمن الخطر؟
وقال وزير الخزانة السابق لورانس سمرز في مقابلة مع بلومبرج، إن الخطر يكمن في أن "دورة التشديد هذه لا تتعلق فقط بزيادة واحدة أو اثنتين أو ثلاث زيادة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية، بل هي شيء أكثر عمقًا"، مشيرًا إلى مخاطر ارتفاع التضخم.
في الوقت الحالي، لا يزال المستثمرون بالرغم من ذلك يؤمنون بالسيناريوهات المعتدلة، أو سيناريو الهبوط الناعم - الذي ساعد الأصول الخطرة في تحقيق بداية قوية لهذا العام، على الرغم من التذبذب في مؤشر إس آند بي 500 هذا الأسبوع.
قال مورجان ستانلي: "إن توقعاتنا طويلة الأمد بأن الاقتصاد الأمريكي سيشهد هبوطًا ناعمًا هذا العام أصبحت تشهد إجماعًا، مضيفًا أن سيناريو "عدم الهبوط"، على الرغم من عدم تحديده بوضوح، يشبه إلى حد كبير الهبوط الناعم.
وأضاف البنك: "تشير محادثاتنا إلى أن العبارة لم يتم تعريفها بوضوح وتميل إلى إخفاء الآثار المترتبة على السياسة، ولكن يبدو أنها تشبه إلى حد كبير الهبوط الناعم".
ومع ذلك، فإن المسار الأكثر ثباتًا للتضخم في الوقت الذي تراهن فيه الأسواق ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي، وإن كان بعزم أقل بكثير مما كان عليه في الأشهر السابقة، وكان البنك المركزي حريصًا على التأكيد على أن عملية إزالة التضخم قد بدأت، وهذا من شأنه أن يخاطر بمصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي و تحفيز حالة عدم اليقين للعودة من جديد.
الفيدرالي.. موقف صعب
قال زهيوي رين، العضو المنتدب ومدير المحفظة في بن ميوتشوال أسيت مانجمنت، لـ Investing.com يوم الثلاثاء: "هذا من شأنه أن يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب حقًا".
يتحدث مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن عن تراجع التضخم، ولكن في غضون بضعة أشهر إذا ارتفع معدل تضخم، فقد يضطرون إلى تغيير خطابهم مرة أخرى، وسيؤثر ذلك على مصداقيتهم ". وأضاف: "أعتقد أن هذا هو الخطر الأكبر."
هناك بالفعل دلائل على أن تراجع التضخم، المدفوع بشكل رئيسي بالتراجع في قطاع السلع، قد يكون عابرًا.
وقد ارتفعت أسعار السيارات المستعملة بشكل غير متوقع بنسبة 2.5٪ الشهر الماضي، وهو أكبر ارتفاع منذ نهاية عام 2021، على الرغم من أن ذلك كان مدفوعًا بالطلب القوي غير المنطقي، وفقًا لشركة كوكس أوتوموتيف.
لا يزال من المرجح أن يستمر سيناريو "عدم الهبوط" في التسلل إلى المناقشات المتعلقة بآفاق الاقتصاد، حيث من المتوقع أن تظهر البيانات في الأيام المقبلة ضغوطًا على المستهلك وأن ترتفع الأسعار أكثر فأكثر.
قال سكوتيابنك إيكونميكس: "لم يكن أداء مقاتلي بنك الاحتياطي الفيدرالي جيدًا في الآونة الأخيرة وقد لا يجدون الكثير من الود في تطورات هذا الأسبوع أيضًا".
وأضاف " من المرجح أن يرتفع التضخم الرئيسي على مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يظل التضخم الأساسي مرنًا، وقد تضطر الأسواق إلى إعادة تقييم كيفية قيامها بإغفال مؤشر المستهلك الأمريكي قبل الأوان في بداية العام بينما نستعد لتحقيق مبيعات تجزئة قوية ".
---
ابق مطلعًا على السوق..واجعل أخبار الاقتصاد قريبة منك دائمًا
تقدم إنفستنج خدمة اقتصادية شاملة من بيانات حية وأخبار متدفقة وتنبيهات فورية ومحافظ خاصة وأدوات لمتابعة استثمارك على موقعنا أو تطبيقنا.
يمكنك متابعتنا على جميع وسائل التواصل الاجتماعي:
اليوتيوب: https://www.youtube.com/@investingcomsa
الفيس بوك: https://www.facebook.com/investingcomSA