Investing.com- واجهت أسواق الأسهم العالمية هبوطًا هوائيًا يوم الاثنين، مما دفع المستثمرين إلى الاعتماد على "قاعدة سهم، وهي مؤشر ركود دقيق للغاية، لتقييم ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود.
وتنص قاعدة "سهم" على أن الركود يبدأ عندما يكون المتوسط المتحرك لمعدل البطالة في الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أشهر أعلى بنصف نقطة مئوية على الأقل من أدنى مستوى له خلال 12 شهرًا. وقد سُمي هذا المقياس، المعروف ببساطته وانعكاسه السريع للانكماش الاقتصادي، على اسم الخبيرة الاقتصادية كلوديا سهم عندما تم تقديمه في عام 2019.
أدى تقرير الوظائف لشهر يوليو الأضعف من المتوقع الصادر يوم الجمعة إلى تفعيل قاعدة سهم رسميًا، مما أثار مخاوف المستثمرين من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون بطيئًا في خفض أسعار الفائدة لمنع حدوث ركود.
ومع ذلك، فإن سهم نفسها غير مقتنعة.
وقالت سهم لشبكة سي إن بي سي عبر البريد الإلكتروني يوم الجمعة: "نحن لسنا في حالة ركود الآن - على عكس الإشارة التاريخية من قاعدة سهم، ولكن الزخم في هذا الاتجاه. والركود ليس أمرًا حتميًا وهناك مجال كبير لخفض أسعار الفائدة."
وأشارت سهم، وهي خبيرة اقتصادية سابقة في الاحتياطي الفيدرالي، وتعمل الآن في شركة نيو (NYSE:NIO) سينشري أدفايزرز ، إلى إنفاق المستهلكين الأمريكيين وبيانات الإنتاج ودخل الأسر كأسباب تدعو إلى توخي الحذر بشأن إعلان أن الركود أمر حتمي.
"نحن في مكان تباطأت فيه الأمور. لذا، فنحن لسنا في منطقة الانكماش. وبصراحة، هذا بصراحة ليس جيدًا بما فيه الكفاية؛ يمكننا أن نفعل ما هو أفضل من تجنب الركود."
"ما يبعث على القلق الشديد، وهو ما أكده تقرير التوظيف اليوم، هو اتجاه السير. فالزخم ليس جيدًا. نحن نتجه نحو ما يمكن أن يكون ديناميكيات ركود ويجب أن يكون ذلك بمثابة جرس إنذار حقيقي".
وفي تعليقهم على هذه المسألة، يعزو المحللون في مؤسسة يارديني للأبحاث ضعف سوق العمل في شهر يوليو إلى سوء الأحوال الجوية، مشيرين بشكل خاص إلى انخفاض متوسط ساعات العمل الأسبوعية.
علاوة على ذلك، يشيرون إلى أن تسريح العمال المعلن عنه انخفض بشكل حاد في يوليو إلى 25,900، ويؤكدون أنه في حالات الركود التي يقودها التوظيف، عادةً ما تزداد عمليات التسريح بشكل كبير، ولا تنخفض.
تتفق شركة الأبحاث مع تقييم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لقاعدة سهام على أنها "انتظام إحصائي".
"لقد كان الدافع وراء ذلك في الماضي هو أن تشديد السياسة النقدية قد تسبب في ارتفاع معدل البطالة ببطء ثم ارتفاعه عندما أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى أزمة مالية تحولت إلى أزمة ائتمان وركود. وهذا التسلسل لم يحدث حتى الآن."
وكرر توقعه بأن يظل مؤشر إس آند بي 500 دون المستوى القياسي الذي سجله في 16 يوليو حتى انتخابات نوفمبر، يليه ارتفاع في نهاية العام إلى مستويات قياسية جديدة.
وتفترض توقعات يارديني أن سوق العمل والاقتصاد الأمريكي مستقران، وأن تداولات المناقلة سوف تتفكك بسرعة، وأن تستمر أسهم العظماء السبعة في الأداء الجيد، وأن يتسع نطاق ارتفاع سوق الأسهم، وأن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس في الأسابيع المقبلة قد يقلل من التوترات في الشرق الأوسط.