رفع محللو بيرنشتاين تصنيف شركة Arm Holdings (ARM) إلى "أداء السوق" في تقريرهم الصادر يوم الأربعاء، كما رفعوا السعر المستهدف لسهم الشركة إلى 100 دولار أمريكي، بعد أن كان 92 دولارًا أمريكيًا في السابق. وأشار المحللون إلى ثقتهم المتزايدة في توسع قطاع الأجهزة المحمولة والحوسبة السحابية كأسباب رئيسية لهذا التغيير.
أشار بيرنشتاين في تحليلهم إلى أن سعر سهم Arm قد انخفض بنحو 40% خلال الأسابيع الأربعة الماضية، مما دفعهم إلى إعادة تقييم القيمة السوقية للشركة.
ووفقًا للمحللين، فإنهم يتوقعون الآن أن تلعب بنية الإصدار التاسع من Arm دورًا في توليد 40% من دخل الشركة من الإتاوات بحلول نهاية السنة المالية 2025، مع مساهمة كبيرة من تطبيقات الهاتف المحمول. كما أن لديهم إيمان أقوى بقدرة Arm على الاستحواذ على حصة أكبر من سوق الحوسبة السحابية.
وصرح برنشتاين قائلاً: "نظرًا للانخفاض الكبير في سعر سهم Arm بنسبة 40% تقريبًا في شهر واحد وزيادة ثقتنا في نمو عائدات الإتاوات من تكنولوجيا الأجهزة المحمولة، نعتقد أنه من الضروري إعادة النظر في الأساس المنطقي للتقييم الذي وضعناه".
ويتوقعون أن تؤدي هذه القطاعات الآخذة في التوسع إلى تحقيق ربحية مخففة معدلة للسهم الواحد (EPS) تبلغ 2.2 في السنة المالية 2026. مع الإبقاء على نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المستهدفة للسنة المالية 2026 عند 45 مرة، فقد حددوا سعرًا مستهدفًا منقحًا لسهم Arm عند 100 دولار أمريكي.
حصلت شركة Arm على مكانة رائدة في حصة السوق عبر مجموعة متنوعة من التطبيقات، حيث تُستخدم تقنيتها في 99% من معالجات تطبيقات الهاتف المحمول، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف دخلها من الإتاوات.
وقد أوضح برنشتاين أن شركة Arm تتقاضى رسوم ترخيص مبدئية ورسوم إتاوة عن كل شريحة مباعة، حيث تشكل الإتاوات حالياً ما بين 50-60% من إيرادات الشركة. ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة إلى حوالي 80%.
مع الإقرار بالصعوبات المستمرة في قطاعي الشبكات وإنترنت الأشياء الصناعي، يشير بيرنشتاين إلى أن أسواق الهواتف المحمولة والأسواق الاستهلاكية تشهد ارتفاعًا مؤقتًا في الطلب. ويدعم ذلك أيضًا التبني الأسرع لبنية الإصدار التاسع من Arm، والتي تسمح بمعدلات إتاوة تصل إلى ضعف معدلات الإتاوة في بنية الإصدار الثامن السابقة.
في تقييمه لإمكانية الاستثمار، يقول بيرنشتاين: "بالنظر إلى الانخفاض الأخير في التقييم، نرى الآن توازنًا أكثر إنصافًا بين المخاطر والفوائد المحتملة، مما يدفعنا إلى رفع تصنيفنا إلى "أداء السوق".
كما أنهم يدركون أيضًا المخاطر المحتملة المرتبطة بالمشاعر السلبية تجاه الذكاء الاصطناعي وإمكانية المنافسة على المدى الطويل من بدائل RISC-V. ومع ذلك، فإنهم يشددون على أن النمو الملموس في قطاعي الأجهزة المحمولة والحوسبة السحابية يدعم التقييم القوي لشركة Arm.
تم إنتاج هذا المقال وترجمته بمساعدة شركة AI وتمت مراجعته من قبل أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.