أكد بنك مورغان ستانلي توقعاته بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25 في المائة في اجتماع سبتمبر.
وبعد أسبوعين من البيانات الاقتصادية التي فاقت التوقعات، تشير تقديرات السوق الآن إلى أن هناك فرصة بنسبة 25 في المائة أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.50 في المائة في سبتمبر، وفقًا لتقرير مورجان ستانلي. ويتوقع البنك أن يستمر المستثمرون في مناقشة ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25 بالمائة أو 0.50 بالمائة مع اقتراب مؤتمر جاكسون هول الاقتصادي وبعد اختتامه، لا سيما بعد الخطاب الأولي الذي سيلقيه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول.
ومن المتوقع أن يدرس المؤتمر السنوي، المقرر عقده في الفترة من 22 إلى 24 أغسطس، وجهات النظر المختلفة حول توقيت تأثيرات السياسة النقدية وكيفية تفاعل الاقتصاد مع التغيرات في أسعار الفائدة.
"وذكر الخبراء الاستراتيجيون في مورجان ستانلي في تقرير صدر مؤخرًا: "سنفاجأ إذا أشار الرئيس باول إلى تفضيله لحجم خفض أسعار الفائدة في سبتمبر خلال خطابه الأولي أو أي مقابلات إعلامية.
"لا يزال الاقتصاديون لدينا يتوقعون تخفيضًا بنسبة 0.25% في أسعار الفائدة لشهر سبتمبر."
يعتقد البنك أن معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سيدعمون على الأرجح هذه التوقعات، في ضوء الأرقام الاقتصادية الأخيرة. ويتوقع الاقتصاديون في البنك زيادة بنسبة 0.16 في المائة من شهر لآخر في تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر يوليو، وهو ما يتوافق مع معدل سنوي يبلغ 1.9 في المائة. يذكر التقرير أن مثل هذه النسبة ستشير إلى أن معدلات التضخم المرتفعة في بداية عام 2024 كانت استثنائية.
ويعتقد فريق مورجان ستانلي أن المستثمرين يبنون قرارهم بين تخفيض سعر الفائدة بنسبة 0.25 بالمئة و0.50 بالمئة على بيانات التوظيف القادمة. ومع ذلك، فإنهم يرون أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد يفضلون عدم بدء دورة خفض أسعار الفائدة بتخفيض بنسبة 0.50 بالمائة.
ويرجع ذلك لأن التخفيض بنسبة 0.50 في المائة سيكون غير متسق مع ملخص التوقعات الاقتصادية الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وقد يؤدي إلى رفض الجمهور لعدم التصرف في وقت أقرب، وقد يسبب القلق بين المستثمرين من خلال الإشارة إلى ركود محتمل، حيث أن التخفيضات الأكبر في أسعار الفائدة تحدث عادةً خلال فترات التراجع الاقتصادي.
وأوضح المحللون الاستراتيجيون "قد يشعر المستثمرون بالقلق من حدوث ركود بعد خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50 في المائة، استنادًا بشكل أساسي إلى الحالات التاريخية المحدودة التي استهدف فيها الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الفعلي للأموال الفيدرالية وحدوث ركود". "كما أن الدورة الوحيدة لخفض أسعار الفائدة منذ عام 1990 التي لم تتضمن تخفيضات بنسبة 0.50 في المائة لم تتزامن مع حدوث ركود كما حددها المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)."
وقد كان لهذه المخاوف تأثير كبير على أسواق أسعار الفائدة، كما اتضح في عامي 2001 و2007، عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورات خفض أسعار الفائدة بتخفيضات بنسبة 0.50 في المائة. ويؤكد البنك أنه في تلك الحالات، شهدت العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية زيادة حادة، حيث انخفضت أسعار الفائدة الضمنية بأكثر من 0.80 في المائة في عام 2001 و0.60 في المائة في عام 2007.
ويعتقد الخبراء الاستراتيجيون أن هناك احتمال أن تحدد السوق احتمالاً أكبر لتخفيض أسعار الفائدة بنسبة 0.50 في المائة في اجتماع نوفمبر، خاصةً بالنظر إلى الكم الكبير من البيانات الاقتصادية التي ستصدر قبل ذلك الوقت. كما يعترفون أيضًا بأن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد يتحدثون عن تخفيضات بنسبة 0.50 في المائة في الاجتماعات المقبلة، حتى لو لم يتم تنفيذها على الفور.
تم إنتاج هذا المقال وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.