صفقات جذابة للتحوط من مخاطر النمو: جولدمان ساكس

في ظل المناخ الاقتصادي الحالي، الذي يتسم بالتراجع الأخير في أداء سوق الأسهم وأرقام نمو الوظائف التي جاءت أقل من المتوقع لشهر يوليو، يتزايد قلق المستثمرين من التباطؤ المحتمل في التوسع الاقتصادي. وعلى الرغم من ذلك، حدد الخبراء في جولدمان ساكس خيارات بيع محددة كإجراء وقائي حكيم ضد هذه الشكوك المتعلقة بالنمو الاقتصادي.

فقد رفع الاقتصاديون في جولدمان ساكس تقديرهم لاحتمالية حدوث ركود لمدة 12 شهرًا بمقدار 10 نقاط مئوية إلى 25%، متأثرين بارتفاع معدل البطالة إلى 4.3% في يوليو 2024.

وذكر الخبراء: "في حين أن خبراء الاقتصاد لدينا يعتقدون أن مخاطر الركود مرتفعة قليلاً عن متوسط الاحتمالية التاريخية للركود لمدة 12 شهرًا والتي تبلغ حوالي 15%، إلا أنهم لا يزالون يرون أن فرصة حدوث ركود منخفضة ولا يتوقعون اختلالات مالية كبيرة".

ومع ذلك، يتوقعون أن تتفاعل الأسواق المالية بقوة مع البيانات الاقتصادية الجديدة، مما يجعل من الضروري تنفيذ استراتيجيات وقائية ضد الشكوك المتعلقة بالنمو الاقتصادي.

وبينما يحول المستثمرون اهتمامهم من العوامل الخاصة بالشركات، مثل تقارير الأرباح، إلى المؤشرات الاقتصادية الأوسع نطاقًا استعدادًا لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، يقترح الخبراء استخدام خيارات البيع على بعض الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة في البورصة.

انخفض مؤشر التقلبات في السوق (VIX) بمقدار 23 نقطة منذ ذروته في الخامس من أغسطس، لكن التقلبات الضمنية لكل من المؤشر والأسهم الفردية لا تزال مرتفعة مقارنة بنطاقاتها المعتادة. هذا الوضع يجعل من الصعب العثور على استراتيجيات وقائية فعالة من حيث التكلفة، ولكن جولدمان ساكس وجد العديد من الحالات التي تكون فيها تكلفة الخيارات منخفضة نسبيًا على الرغم من الاستجابة العالية للنمو الاقتصادي الأمريكي.

قام بنك جولدمان ساكس بفحص دقيق للأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة التي تستجيب بشكل كبير للنمو الاقتصادي الأمريكي. وقد تقرر أن الخيارات المختارة توفر قيمة وقائية جيدة لأن أسعارها معقولة نسبيًا عند النظر في استجابة الأصول للنمو الاقتصادي.

من بين الشركات الفردية، تم تسليط الضوء على شركات KeyCorp و AerCap Holdings NV و Fifth Third Bancorp كخيارات جيدة بشكل خاص لخيارات البيع. تُظهر هذه الشركات استجابة أعلى من المتوسط للنمو الاقتصادي الأمريكي، مع خيارات منخفضة السعر نسبيًا بالنظر إلى التقلبات الضمنية.

في فئة صناديق المؤشرات المتداولة، يلاحظ أن تلك التي تركز على الشركات المالية وتقدير المستهلك والمواد تعتبر تدابير وقائية فعالة. وقد أظهرت هذه الصناديق المتداولة في البورصة بيتا قوية وارتباطًا قويًا بالنمو الاقتصادي الأمريكي في حين أن خياراتها مسعرة بسعر أقل.

تم تصميم خيارات البيع الموصى بها لهذه الصناديق المتداولة في البورصة لتوفير تغطية للأحداث الاقتصادية الهامة القادمة، بما في ذلك اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر ونوفمبر، والانتخابات الرئاسية الأمريكية، والعديد من إعلانات البيانات الاقتصادية الهامة.

كما يضع جولدمان ساكس في اعتباره أيضًا مخاطر موضوعية محددة، مثل الانخفاضات المحتملة في قيم أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى وتأثيرات ارتفاع أسعار الفائدة.

بالنسبة لشركات التكنولوجيا، التي يتم تسعيرها حاليًا بأسعار مرتفعة على الرغم من مشاكل الأداء الأخيرة، يقترح الخبراء اتخاذ تدابير وقائية مستهدفة من خلال خيارات البيع.

وبالمثل، نظرًا لارتفاع تكلفة خيارات الحماية من تغيرات أسعار الفائدة مقارنة بالمتوسطات السابقة، يوصى باستخدام خيارات البيع لإدارة مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة.

يقوم Goldman Sachs بحساب بيتا لكل سهم وصناديق المؤشرات المتداولة فيما يتعلق بالدورات الاقتصادية مقابل العوامل الدفاعية باستخدام بيانات أسبوعية من السنوات الثلاث الماضية. وتركز هذه الطريقة على الاستجابة اليومية للأصول لتقلبات النمو الاقتصادي بدلاً من مجرد الاتجاهات السابقة.

تتمتع الأصول التي تم اختيارها للحماية بأسواق خيارات ذات نشاط تداول كافٍ وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالنمو الاقتصادي الأمريكي، مما يضمن سهولة تداولها وأهميتها.

تم إنشاء هذه المقالة وترجمتها بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعها أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.