بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، قال المحللون يوم الخميس إن رد الفعل الأبرز في السوق على خفض الفائدة كان منحنى عائد أكثر حدة، مدفوعًا بالتحولات في الطرف الأمامي.
ارتفعت توقعات التضخم بشكل طفيف، كما يتضح من معدل التعادل التضخمي لمدة 10 سنوات. وبينما انخفضت معدلات السوق الإجمالية في البداية بعد خفض سعر الفائدة، انتهى اليوم بارتفاع طفيف في معدلات الأجل الأطول.
تشير ING إلى أن زيادة حدة المنحنى من المرجح أن تستمر، مع تقييد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بفارقه عن SOFR لمدة 10 سنوات، والذي يبلغ حاليًا حوالي 45 نقطة أساس.
يتوقع البنك استمرار هذا الاتجاه، مع احتمال وجود مزيد من الضغط التصاعدي على أسعار الفائدة طويلة الأجل، على الرغم من تيسير الفيدرالي. ويؤكدون أن موقف الفيدرالي الحالي، الذي لا يزال متفائلاً نسبيًا بشأن الاقتصاد، لا يركز على منع تباطؤ حاد.
تذكر مذكرة ING: "[باول] يرى فقط أن المخاطر متوازنة بين التضخم وسوق العمل. الفيدرالي لا يخشى الركود، وسيخفض فقط لتخفيف السياسة التقييدية."
أدى هذا إلى استمرار ضغط العرض في سندات الخزانة، مما يحد أكثر من مجال انخفاض الأسعار طويلة الأجل.
قلل باول من أهمية احتمال المزيد من التخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس، مشيرًا إلى أن الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض الأسعار أكثر.
يصف محللو Bank of America تحرك يوم الأربعاء بأنه "خفض متشدد"، حيث يشير الفيدرالي إلى أن تخفيضات الأسعار المستقبلية ستأتي على الأرجح بمعدلات أصغر، حوالي 25 نقطة أساس في الاجتماعات القادمة.
ازداد منحنى العائد حدة بعد الإعلان حيث ارتفعت العوائد طويلة الأجل استجابة لزيادة الطلب على المدة وانخفاض تكاليف التحوط من العملات الأجنبية للمستثمرين الأجانب. تعكس زيادة الحدة ثقة السوق في قدرة الفيدرالي على إدارة التضخم مع دعم النمو.
علاوة على ذلك، يشير BofA إلى أن السوق يسعر حاليًا تخفيضات أكثر قليلاً مما تشير إليه توقعات الفيدرالي نفسه، مما قد يؤدي إلى مزيد من التعديلات في منحنى العائد في المستقبل.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها