استجابةً للأسبوع المضطرب الذي شهدته الأسواق المالية، تراجع مديرو محافظ صناديق التحوط عن بعض استثماراتهم ذات المخاطر العالية. فقد شهدت الأسواق العالمية عمليات بيع وانتعاش كبيرة في الأسواق العالمية بسبب سلسلة من الأحداث، بما في ذلك تصفية صفقات بمليارات الدولارات الممولة بالين وتزايد المخاوف من أن الولايات المتحدة قد تكون على شفا الركود. أغلق مؤشر التقلبات CBOE، وهو مقياس شائع لتقلبات السوق، عند أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات في 5 أغسطس.
أفادت شركة PivotalPath، وهي شركة أبحاث لصناديق التحوط، أن صناديق التحوط الكمية العالمية عانت من خسائر تتراوح بين 1.5% و2.5% في الفترة من 1 أغسطس إلى 5 أغسطس. وبالمثل، تعرضت صناديق التحوط التي تركز على التكنولوجيا لخسائر أكثر حدة، حيث انخفضت بنسبة تتراوح بين 2.5% و3.5%.
وقد أشار إدواردو رولي، كبير مسؤولي الاستثمار في UBS Hedge Fund Solutions، إلى التراجع الحذر في السوق، قائلاً: "لقد رأينا درجة من التخفيض في المديونية. ليس ذعرًا، ولكن مديري المحافظ الاستثمارية يقللون من مراكزهم."
وقد شهد الأسبوع الماضي تصفية العديد من المراكز. وفقًا ل JPMorgan، بدأ مستشارو تداول السلع (CTAs) في إغلاق صفقات شراء الأسهم بسرعة وصفقات بيع الين وصفقات بيع السندات اليابانية والسندات الألمانية لأجل 10 سنوات بعد بيانات الوظائف الأمريكية المخيبة للآمال في 2 أغسطس.
كما أفادت شركة غولدمان ساكس للسمسرة الرئيسية بأن صناديق التحوط في الأسهم الطويلة/القصيرة قد خفضت انكشافها على اليابان من 5.6% إلى 4.8% وقلصت الرافعة المالية لمحافظها بنحو نقطة مئوية، مما أدى إلى انخفاضها إلى 188.2%.
وأشارت البيانات الصادرة يوم الجمعة عن لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة وبورصة لندن لتداول السلع الآجلة إلى أن رهانات صناديق التحوط على الين الياباني قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ فبراير/شباط 2023، مما يشير إلى تراجع تجارة المناقلة للين.
وتُمثل حالة الاقتصاد الأمريكي مصدر قلق رئيسي لمديري المحافظ الاستثمارية، لا سيما بعد أن أدت زيادة معدل البطالة في يوليو إلى تأجيج مخاوف الركود. وأشار رولي إلى أنه في الوقت الذي استفادت فيه صناديق التحوط الكلية من شراء أسعار الفائدة الأمريكية خلال اضطرابات السوق، إلا أنها الآن تجني الأرباح بحذر.
وقد أكد ريتشارد لايتبورن، نائب رئيس الاستثمار في صندوق التحوط الكلي MKP Capital Management، على حالة عدم اليقين بقوله: "إذا كان هناك احتمال بنسبة 50/50 بين خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وخفضها بمقدار 50 نقطة أساس، فهذا هو الحد الأقصى من عدم اليقين."
InvestingPro Insights
في أعقاب التقلبات الأخيرة في السوق، كان مؤشر التذبذب (VIX) التابع للبنك المركزي الأوروبي (CBOE) نقطة محورية للمستثمرين الذين يقيسون معنويات السوق. وتُعد حركة مؤشر VIX عنصرًا حاسمًا بالنسبة لصناديق التحوط أثناء قيامها بتعديل استراتيجياتها استجابةً لتقلبات السوق. تُظهر بيانات InvestingPro الخاصة بنا أن مؤشر VIX قد أغلق على عائد إجمالي للسعر لمدة أسبوع واحد بنسبة 5.99% اعتبارًا من أحدث البيانات، مما يعكس فترة من النشاط المتزايد في السوق. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي عوائد سعر مؤشر التذبذب المتذبذب لمدة شهر واحد وثلاثة أشهر وستة أشهر -7.13% و -10.84% و -13.55% على التوالي، مما يشير إلى بيئة صعبة للمستثمرين خلال هذه الفترات.
تشير نصائح InvestingPro إلى أن اتباع نهج حذر قد يكون من الحكمة في مثل هذه الظروف المتقلبة. تسلط إحدى النصائح الضوء على أهمية مراقبة تعديلات القيمة السوقية، حيث تبلغ القيمة السوقية المعدلة لمؤشر VIX حاليًا 367.76 مليون دولار أمريكي. ويكتسب هذا المقياس أهمية خاصة لأنه يعكس أحدث تغيرات التقييم في السوق، والتي قد يأخذها مديرو المحافظ في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار. وهناك نصيحة أخرى تؤكد على أهمية نسبة السعر إلى الأرباح، والتي تبلغ 20.16 بالنسبة لمؤشر التذبذب في السوق، مما يوفر نظرة ثاقبة حول كيفية تسعير السوق لتوقعات الأرباح وسط حالة عدم اليقين.
بالنسبة للمستثمرين الحريصين على استراتيجيات توزيعات الأرباح، تجدر الإشارة إلى أن مؤشر VIX شهد انخفاضًا في توزيعات الأرباح بنسبة 100% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024، حيث تم تسجيل تاريخ انتهاء آخر توزيعات أرباح في 31 يوليو 2024. قد يشير هذا الانخفاض الكبير إلى تحول في استراتيجية تخصيص رأس مال الشركة أو استجابة لضغوط السوق. للحصول على تحليل أكثر شمولاً، يمكن للمشتركين العثور على المزيد من نصائح InvestingPro على المنصة، مما يوفر رؤى أعمق حول اتجاهات السوق واستراتيجيات الاستثمار.
ساهمت رويترز في هذه المقالة.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها