• شهدنا الأسبوع الماضي ثلاثة من مسئولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يعربون بشدة عن قلقهم بشأن التذبذب المنخفض بشكل كبير وهو أمر غير معتاد حيث إن المسئولين عادة ما يعربون عن قلقهم من ارتفاع التذبذب بشكل كبير وليس من انخفاضه. وكان مبعث قلق المسئولين هو أن المستثمرين يزدادون ثقة بشأن المستقبل مما يشجعهم على الإقبال على المزيد من المخاطر ويزيد، من باب المفارقة، من احتمال تحرك كبير من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. ومع ذلك فقد تجاهلت الأسواق هذه التصريحات، ولكن عدم الخوف من المستقبل وصل إلى سوق المعادن النفيسة أمس وصعق الذهب صعقًا ودفعه إلى الانخفاض أدنى من الحد الأسفل لمك المثلث الذي كان يتم تداوله بداخله وانهار سعر المعدن الأصفر النفيس بنسبة 2.1% كما انخفضت الفضة بنسبة 1.3% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية (يرجى الإطلاع على التحليل الفني أدناه).
• هناك بعض الأسباب الأساسية المباشرة الفورية ومنها: تسجيل سوق الأسهم الأمريكية لمزيد من الارتفاع ووصولها إلى مستويات قياسية؛ والتكهنات بأن انتخاب بوروشينكو رئيسًا لأوكرانيا شيؤدي إلى تخفيف حدة التوتر بين بلاده وروسيا؛ والبيانات الأمريكية التي سجلت قراءات أقوى من المتوقع مما يزيد من احتمال أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يستمر في خفض الحوافز النقدية؛ وتراجع الآمال بأن الهند ستزيد من وارداتها من الذهب بعد الانتخابات؛ والقلق من أن الطلب الصيني على الذهب يشهد ضعفًا. وفيما يخص هذه النقطة الأخيرة، ذكرت بلومبرغ أن واردات الصين الصافية من الذهب من هونغ كونغ قد انخفضت إلى 65.4 طن في شهر أبريل من 80.6 طن في مارس و 75.9 طن في أبريل العام الماضي. ومن الجدير بالذكر أن الذهب قد انخفض على الرغم من الارتفاع الحاد في ممتلكات الذهب لصناديق المنتجات المتداولة بما يقرب من 0.5% أمس لتعوض التراجع بنسبة 0.9% من بداية مايو وحتى يوم أمس.
• ولكن بالنسبة للصورة الشاملة فإن السبب وراء انخفاض سعر الذهب هو ما قاله مسئولو بنك الاحتياطي الفيدرالي: الثقة المتزايدة بشأن المستقبل والتي من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض في التذبذب التاريخي والضمني جميع أسعار الأصول. وفي ظل تراجع توقعات السوق بشأن التذبذب، يقل شعور المستثمرين بالحاجة إلى أصول الملاذ الآمن لحمايتهم من الكوارث غير المتوقعة في المستقبل. وفي ظل تغير الصورة الفنية وفشل الكثير من الأسس الداعمة الأساسية للذهب، لا يسعنا إلا أن نستنتج أن المعدن الأصفر النفيس يتجه إلى الانخفاض مرة أخرى.