مستويات تاريخية أو لعبة سياسية !

لطالما عودتنا الأسواق على مفاجآت , أحياناً تكون متوقعة وأحياناً أخرى تكون غير متوقعة أبداً, لكن يبدو أن ارتفاع الباوند الحالي قد لا يكون مفاجأة بعد أن وصل يوم أمس الى مستويات 1.3164$ أعلى مستوياته في شهرين تقريباً. لايمكن القول أن تراجع الدولار الأمريكي كان لوحده هو السبب , ولكن هناك جانبين لابد من الإشارة لهما :

أولاً , أرقام الأجور البريطانية أتت أفضل من التوقعات خلال الشهر الفائت مرتفعةً بنسبة 2.6% على أساس سنوي , بينما بقيت معدلات التضخم مرتفعة عند 2.5% على أساس سنوي و 1.9% على أساس شهري . هذه الأرقام تعتبر فعلاً جيدة لكن التحدي الأكبر فيها أنها قد أتت بسبب تراجع الباوند أو بقاؤه ضعيفاً دون مكاسب قوية منذ خمسة أشهر , أرقام جيدة لكنها معرضة للتراجع أكثر من غيرها .

ثانياً , أثبت هذا الارتفاع الحالي للباوند أنه من أكثر العملات الرئيسية تأثراً بالسياسة حالياً . لنفترض جدلاً أن مفاوضات البريكزت نجحت وكان خروج بريطانيا سهلاً عندها كان يجب أن يكون الباوند على مستويات أعلى , حيث قد لاتكون الأرقام الاقتصادية هي المحرك الوحيد ,تلعب السياسة دوراً فيما يتعلق بالثقة ومستقبل الاقتصاد البريطاني ككل .

قد يكون التراجع في بيع الإسترليني خلال الأسبوع الفائت عاملاً مهماً , حيث أظهرت أرقام اللجنة الأمريكية لتداول العقود الآجلة والسلع تراجعاً في بيع الإسترليني من 70 ألف عقد الى 61ألف عقد و, ليس تراجعاً قوياً ولكنه قد يكون إشارة للتحسن التدريجي .
لابد أن نشير الى ثلاثة نقاط مهمة :

أولاً , لن يغير بنك إنكلترا في سياسته النقدية حالياً حتى لو أتت أرقام مبيعات التجزئة البريطانية قوية , وكذلك حتى لو ارتفع معدل التضخم البريطاني ( مؤشر أسعار المستهلكين ) الذي سيصدر يوم غد الأربعاء .

ثانياً , تاريخياً , مايزال الباوند عملةً رخيصة , حتى مع الارتفاع الذي حصل بعد الاستفتاء على الخروج من الاتحاد الأوربي قبل عامين , لايزال قريباً من أدنى مستوياته التي كان عندها في النصف الثاني من ثمانينيات القرن الماضي .

ثالثاً, لابد أن نشير الى ملاحظة هامة وهي أن الاتجاه العام خلال سنة من الآن يبدو مرتفعاً منذ بدايات العام الفائت 2017 , ولكن اذا أخذنا الاتجاه العام ( trend ) لخمس أو عشر سنوات يبقى متراجعاً وهذا باعتقادنا له علاقة بالسياسة أكثر من الاقتصاد على الأقل حالياً. لازلنا نعتقد أن الجنيه الإسترليني لديه فرصة جيدة لتحقيق مزيد من الارتفاعات والوصول مجدداً الى مستويات 1.35$ قريباً . اذا فشلت بريطانيا في ملف البريكزت سيكون تأثيره سلبياً للغاية ولكن نعتقد أنه ليس هناك من مصلحة لأي طرف بالوصول الى مفاوضات مسدودة أو خروج بريطاني يكون قاسياً .