كانت السوق يوم أمس متقلبة بعض الشيء، وإن لم يكن ذلك مفاجئًا. فقد شهدنا تداولًا جانبيًا بشكل رئيسي خلال معظم اليوم حتى حوالي الساعة 2 مساءً، عندما شهدنا هبوطًا كبيرًا.
ومع ذلك، تم عكس ذلك في الإغلاق مع اختلال كبير في الشراء بشكل معقول. وفقًا لـ Financial Juice، كان لدى S&P 500 اختلال في الشراء بقيمة 2.3 مليار دولار أمريكي في الدقائق الأخيرة، مما ساعد على رفع الأسهم عند الإغلاق.
ومع ذلك، فإن القصة الأكبر يوم أمس هي مؤشر VIX ليوم واحد. لقد ناقشنا ذلك البارحة عندما كان عند أدنى مستوى له عند 11 فقط، وأغلق بالأمس عند 15.70 - أي بزيادة 42% - مما يعني أننا سنشهد اليوم على الأرجح تحركًا بنسبة 1% تقريبًا في مؤشر S&P 500. وعادةً، عندما يصدر تقرير الوظائف، عادةً ما يتم سحق التقلبات على مؤشر VIX ويتحرك مؤشر S&P 500 نحو الأسفل.
وبعد إعادة ضبط التقلبات تلك، من المفترض أن يُستأنف التداول المنتظم. من المرجح أن يفتح مؤشر VIX ليوم واحد على انخفاض حاد اليوم. لذا، قد نكون أمام سيناريو نشهد فيه رد فعل أولي غير محسوب العواقب على نحو غير محسوب بغض النظر عن نتيجة تقرير الوظائف.
ردة فعل سوق العملات الأجنبية لا تزال أساسية
أعتقد أن سوقي العملات الأجنبية وأسعار الفائدة سيقدمان على الأرجح أفضل رؤية شاملة لكيفية استجابة السوق - وليس بالضرورة سوق الأسهم. لقد شهدنا بعض التسطيح في فرق السعر 30 عام ناقص 3 أعوام. فقد كان يبلغ حوالي 60-65 نقطة أساس، ولكنه عاد الآن إلى حوالي 30 نقطة أساس. وسيكون هذا أمرًا يجب مراقبته اليوم لمعرفة ما إذا كان الانحدار سيستمر بعد التقرير.
أما بالنسبة لمؤشر الفارق بين ، فقد ناقشنا كيف يبدو وكأنه في نمط العلم الصاعد على المدى القصير منذ منتصف ديسمبر. وهو الآن في الطرف السفلي من النطاق. إذا كانت الراية الصاعدة ستصمد، فنحن بحاجة إلى تقرير وظائف ساخن اليوم. وبخلاف ذلك، يمكننا أن نرى عائد 10 سنوات يخترق مستوى 4.40% وربما يتجه نحو 4.15%.
وهذا ليس ما كنت أتوقعه، ولكنه أمر محتمل. سيتعين علينا أن نرى كيف ستظهر الأرقام. ومن غير الواضح أيضًا كيف ستؤثر المراجعات المعيارية على البيانات.
يشير موقع التقديرات إلى 170,000 وظيفة جديدة، مقارنة بـ 256,000 وظيفة الشهر الماضي. من المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير، في حين من المتوقع أن يظل متوسط الدخل في الساعة عند 0.3% على أساس شهري وينخفض إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.9%.
أصدر معهد NFIB تقرير الوظائف يوم أمس، والذي أظهر أن التغيرات في التعويضات الفعلية ارتفعت أربع نقاط لتصل إلى 33%. وعلى الرغم من أن هذا ليس مؤشرًا واحدًا مع الأجور في تقرير مكتب الإحصاءات الاقتصادية، إلا أنه مثير للاهتمام. وبالإضافة إلى ذلك، أشار تقرير مؤشر مديري المشتريات الصادر عن S&P Global الصادر عن S&P Global إلى ضغوط التعويضات. كما أن التقرير نفسه الذي صدر في 5 فبراير في السطر الأول من التقرير ينص في السطر الأول منه على
"خلق فرص عمل أقوى على الرغم من تباطؤ نمو الإنتاج في بداية عام 2025" و "خلق فرص العمل يصل إلى أعلى مستوى له في 31 شهرًا".
لذا، تشير الأدلة السردية إلى أن رقم اليوم قد يكون كبيرًا. سيتعين علينا أن نرى كيف سيحدث ذلك. قبل أن أختتم، أردت أن أسلط الضوء على أن TradingView يتضمن الآن العقود الآجلة لمؤشر عائد BTIC S&P 500 Total .
يمكن لأي شخص الآن الوصول إلى هذه البيانات باستخدام الرمز AST1، والذي يوفر العقد العام للشهر الحالي. يمكنك العثور على الأشهر الأخرى من خلال القائمة المنسدلة. بالأمس، أنهت تكاليف تمويل الأسهم للعقد الحالي حوالي 54، ولم تتعافى من الانخفاض الكبير الذي أعقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر في بداية العام. ومن المثير للاهتمام أننا وصلنا إلى الحد الأدنى للنطاق منذ منتصف سبتمبر.
كما تلقينا أيضًا تقرير المتعاملين الرئيسيين للاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والذي أظهر أن نشاط إعادة الشراء للأسهم قد انخفض بين عشية وضحاها من 142.8 مليار دولار إلى 132.3 مليار دولار. يتماشى هذا مع الموضوع الأوسع الذي ناقشناه: لم يعاود الطلب على الرافعة المالية الظهور، وهو ما يفسر على الأرجح سبب تداول سوق الأسهم بشكل جانبي خلال الأسابيع القليلة الماضية.
