المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 18/2/2019
اشتهرت صفقات شراء أسهم شركات الماريجوانا العام الماضي، لقدرتها على تحقيق أرباح سريعة، وحدث ذلك لأن كندا أقدمت على تشريع استهلاك الماريجوانا لأغراض ترفيهية في أكتوبر الماضي، فاكتسبت تلك الشركات صفة شرعية. ولكن، يلزم وقت طويل قبل التعامل مع تلك الشركات بجدية، واعتبار أسهمهما مفيدة على المدى الطويل، ويمكن شرائها والتمسك بها.
بيد أن قطاع القنب ما زال في مرحلة الطفولة، لذلك يجب التعامل بحذر قبل الدخول إلى أي صفقة. فهناك الكثير من الشركات، كانت تبدو أسهمها قوية وبها أمل تحقيق أرباح في المراحل الأولى من اللعبة. ومؤخرًا أصدرت تلك الشركات تقارير أرباحها لتمنح المستثمرين فكرة عمّا يحدث داخلها، وما إذا كانوا على الطريق السليم لتحقيق الأرباح. وفيما أدناه نعرض لك أداء أفضل شركتين في وجهة نظرنا.
1. Canopy Growth
هي شركة ناشئة ولاعب كبير في تداولات الماريجوانا. فرضت الشركة هيمنتها سريعًا عن طريق توسيع إنتاجها، وتم ذلك بعقد تحالفات استراتيجية وحيازة جزء كبير من حصة السوق في القطاعين الترفيهي والطبي، لتسبق باقي المنافسين.
أغلق سهم شركة (TO:Canopy) يوم الجمعة عند 47.56 دولار، وهي أكبر شركات الماريجوانا من حيث القيمة السوقية لها. فتمتلك الآن 30% من السوق الكندي سريع التوسع في قطاع الاستخدامات الترفيهية للماريجوانا.
كما لديها دعم من عملاق المشروبات الكحولية (NYSE:Constellation Brands)، والذي أعلن في أغسطس الماضي عن استثمار 4 مليار دولار أمريكي في قطاع زراعة الماريجوانا، ليمتلك بذلك 40% من الأسهم، ويجعل الشركة الكندية قوية ويساعد في استمرار النمو.
وأصدرت شركة Canopy تقرير أرباحها للربع المالي الثالث الجمعة الماضية، وهو شاهد على زخم النمو الإيجابي للشركة. فحققت الشركة عائد قدره 83 مليون دولار، بزيادة 282% عن نفس الفترة للعام السابق. وحاز الربع الماضي أهمية كبيرة لمنتجي القنب، لأنه يعكس الفترة الأولى الكاملة، والتي خلالها أصبحت مبيعات الحشيش للأغراض الترفيهية قانونية في كندا.
ولكن، سجلت Canopy خسارة أكبر مما توقعت وول ستريت، إلا أن المبيعات القوية، ومؤشرات النمو توجهنا نحو النظر لمستقبل أكثر إشراقًا. على سبيل المثال، تطور Canopy أقلام فايب (vape)، ومشروبات ممزوجة بالمريجوانا بمساعدة عملاق الكحوليات Constellation، محاولة بذلك تنويع ما تعرضه من منتجات.
والنقطة التنافسية الكبيرة في صالح Canopy هي: مركز الشركة والذي يخولها لتأخذ لقب قائد سوق الاستخدامات الترفيهية والعلاجية للماريجوانا. فخلال الربع الأخير استحوذت المبيعات العلاجية للقنب على 23% من إجمالي المبيعات.
ارتفعت أسهم Canopy بنسبة تفوق 78% منذ بداية عام 2019، لتجني أكثر من 125% العام الماضي. ونرى لها إمكانية أكبر للنمو، خاصة عندما يكون المُنتِج في طريق تنويع المنتجات التي يقدمها.
ووجدت الشركة لنفسها موطأ قدم في الولايات المتحدة في يناير، عندما أعلنت عن إنفاق مبلغ يصل إلى 150 مليون دولار، لبناء منشأة لمعالجة وإنتاج قنب الحشيش في ولاية نيويورك.
2. Aurora Cannabis
وهي لاعب كبير أيضًا في الصناعة. وأصدرت الشركة تقرير أرباحها أيضًا الأسبوع الماضي، وأظهر التقرير قوة في أعمالها، المقسمة بالتساوي بين القطاع الترفيهي والعلاجي.
أغلقت أسهم شركة (TO:Aurora) يوم الجمعة عند سعر 7.05 دولار، وتقع تلك الأسهم تحت ضغط منذ أكتوبر، عندما هبطت مع أسهم القطاع الهابطة على بورصة نيويورك. أعلنت الشركة عن استحواذين ضخمين، قبل إدراجها على بورصة نيويورك، خلال الربيع والصيف من العام الماضي، فاستحوذت على: MedReleaf Corp، و CanniMed Therapeutics، وتعزز الشركتان من مركز Aurora في القطاع العلاجي من سوق الماريجوانا.
وزادت المبيعات الربعية في الربع الثاني بنسبة 363%، بفضل عملية الاستحواذ تلك، ووفق التقرير الصادر الأسبوع الماضي تصل عوائد المبيعات إلى 54.4 مليون دولار. وباعت الشركة ماريجوانا بقيمة 21.6 مليون دولار خلال نفس الربع للأغراض الترفيهية الشرعية، وللأغراض العلاجية وصلت المبيعات إلى 26 مليون دولار.
وما يعجبنا في Aurora شفافيتها. فكانت الشركة أكثر انفتاحًا في الحديث عن الفرص والتحديات التي تنتظرها، وألقت الضوء على مشكلات العرض في كندا، التي تعيق ارتفاع المبيعات. وعلى عكس Canopy أصدرت Aurora تكلفة بيع الجرام الواحد، ومتوسط صافي سعر البيع.
وما فعلته الشركة يقدم مساعدة كبيرة للمحللين العاجزين عن تقدير قيمة هؤلاء اللاعبين الجدد، لأنهم ما زالوا يحاولون فهم كيفية جني الأموال من السوق الناشئ.
سجلت Aurora خسارة قدرها 237.7 مليون دولار في الربع الأخير، ليهبط الربح من 7.7 مليون دولار، وهو الربح الذي حققته الشركة في نفس الفترة العام الماضي، وأرجعت الشركة ما حدث إلى "تراجع كفاءة التشغيل،" مما تسبب في زيادة تكلفة العمالة، وفي النهاية فشل في تحقيق القيمة العادلة في توزيعات الأرباح. وهبطت هوامش النمو إلى 54%، من 63% في وقت سابق من نفس العام.
تعمل Aurora في 21 دولة، ولها حضور قوي في الاتحاد الأوروبي. ومن المتوقع أن تتسارع أعمال الشركة في القطاع العلاجي حول العالم خلال السنوات القادمة.
ارتفعت أسهم شركة Aurora بنسبة 30% منذ بداية العام، بعد التراجع المسجل من ارتفاع 52 أسبوع الذي وصلت له في أكتوبر الماضي عندما وصل سعر السهم إلى 12.52 دولار. ونرى استمرار في تحقيق زخم، لتجاوز Aurora مشكلات المراحل الأولية للنمو، وتعزيز مركزها في السوق عن طريق الاستحواذات.
خلاصة القول
تظل المراهنة على ربحية شركات الماريجوانا في المستقبل مكتنفة على مخاطرة. فربما يلزمها وقت أطول من المتوقع لتؤتي ثمارها، بالنظر إلى الطبيعة المتطورة لنموذج العمل، وللقطاع بأكمله.
ولكن، لو كان بحثك عن استثمار طويل المدى، لنقل خمسة أعوام، من الأفضل لك أن تتمسك بأسهم أكبر اللاعبين. ومن ذلك المنطلق، نعتقد أن Aurora، و Canopy هم الأكثر أمنًا.