قطاع شركات الاتصالات: آمن لتوليد دخل ثابت، اعرف أبرز الأسهم، وأي منها تختار

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 13/6/2019

مع تزايد التوقعات حول تخفيض الفيدرالي لمعدلات الفائدة، تزداد جاذبية الأسهم ذات توزيعات الأرباح.

فوفق بيانات بلومبرج، أظهرت تسعيرات العقود الآجلة أن السوق توقعات بتراجع معدل الفائدة من مستواه الحالي، عند 2.5% إلى 1.5% بحلول عام 2020. وبحلول 10 يونيو، عكس السوق احتمالية نسبتها 98.1%، بتخفيض معدل الفائدة بنهاية 2019.

وهبطت سندات الخزانة لـ 2.42%، لأجل 10 سنوات، على خلفية تلك اللهجة الحمائمية للفيدرالي، ويمثل هذا انعكاسًا قويًا عن الموقف المسجل منذ ستة أشهر ماضية، عندما كان التداول حول 3%. على العكس من ذلك، فعوائد توزيعات الأرباح من أكبر شركات الاتصال في أمريكا الشمالية، جديرة بالملاحظة، إذ وصل عائد توزيع الأرباح السنوي لشركة AT&T،إلى أكثر من 6%، بينما BCE أكبر مشغل اتصالات في كندا، ارتفع أكثر من 5%.

وتبدو تلك العوائد جذابة جدًا، في بيئة يسودها معدل الفائدة، إذ توفر ترتفع تلك العوائد ثلاث مرات عن عوائد الملاذات الآمنة التي توفرها السندات الحكومية. وقبل اتخاذ القرار، عليك التحقق من أمان تلك الاستثمارات. لنلق نظرة متعمقة إذن:

AT&T-وحصار الديون والنمو

إذا نظرنا لسعر سهم الشركة على الرسم البياني، سيتضح أن المستثمرين للديه مشكلة مع اتجاه أعمال الشركة. فخسرت الأسهم أكثر من 15% على مدار السنتين الماضيتين، في نموذج تداول عالي التذبذب. وأغلق السهم في جلسة أمس عند سعر 32.18 دولار. بينما ارتفع المؤشر المعياري إس آند بي 500، نسبة 18% خلال نفس الفترة.

الرسم البياني لسعر أي تي آند تي

وتسارع شركة (NYSE:اي تي اند تي) لتصبح عملاق إعلامي عصري، في الوقت الذي يقطع فيه العملاء صلاتهم مع وسائل الإعلام التقليدية، ويتجهون لخيارات الترفيه الأرخص، مثل نيتفليكس. وللنجاة في ظل تلك البيئة المدمرة، استحوذت الشركة العام الماضي على شركة تايم وارنر، والتي تتضمن أصول محتوى شهيرة مثل إتش بي أو، وسي إن إن، تم الاستحواذ نظير 85 مليار دولار.

بيد أن هذا الاستحواذ فاقم ديون AT&T،وخلق تعقيدات تشغيلية. فيبلغ صافي ديون AT&T، 169 مليار دولار، وتقول إن 75% من هذا الدين وُجه للاستحواذ على تايم وارنر، وستتمكن من سداده بنهاية العام الجاري.

وفي المستقبل سيكون عائد توزيعات الأرباح بنسبة 6.67%، مما يشير إلى أن السوق يرى في مستقبل الشركة بعض التخفيضات، فيما يتعلق بكشف حساب توزيعات الأرباح، البالغ قيمته 15 مليار دولار، والآن، يبلغ توزيع الأرباح للسهم 0.51 دولار، إذا فشلت خطة الشركة في تحويل مسارها.

BCE-عملاق كندي مستقر

تتمركز شركة (TSX: بي سي إي)في مركز قوي ومهيمن في سوق الاتصالات الكندي الواقع تحت قواعد تنظيمية صارمة، يوجد لاعبون ثلاثة كبار في السوق، يجنون أغلب العوائد. تقدم BCE خدمات متنوعة، منها: خدمات الاتصالات اللاسلكية، والإنترنت المنزلي، ومشغلات إعلامية، وتمكنت من الحفاظ على نمو مستدام في عدد المشتركين. كما أفلح المشغل في وضع الرهانات الصحيحة في أماكنها خلال السنوات الخمس الماضية، مما وضع الشركة في مكانة تؤهلها لتوليد عوائد أفضل لحملة أسهمها.

من بين الإجراءات التي اتخذتها الشركة، والتي من شأنها الإسهام في نموها المستقبل: استثمارات بقيمة مليارات الدولارات في شبكة الـ fiber-optic (الألياف البصرية)، وذلك بغرض دعم سرعات الإنترنت العالية، والاستعداد لخدمات إنترنت الجيل الخامس (5 جي): وهو الجيل القادم من تكنولوجيا الشبكات اللاسلكية.

بخلاف At&T،استمر التحرك المستقر لأعلى لأسهم BCE،لتجني أرباح بنسبة 18% هذا العام. وأغلقت الأسهم أمس، الأربعاء، على سعر 46.88 دولار.

الرسم البياني لسعر بي سي إي

حافظت BCE طويلًا على سياسة زيادة توزيعات أرباحها بنسبة 5% سنويًا، ولجأت لسلسلة من الاستحواذات لتوليد قوة كافية لتحقيق النمو، والاستمرار في توزيع الأرباح على حملة الأسهم. واستحوذت الشركة مؤخرًا على شركة خدمات الاتصالات Manitoba،في 2017، وكان من شأن هذا الاستحواذ تحسين عوائد وأرباح الشركة.

ووفق سياسة توزيعات الأرباح للشركة، فتوزع الشركة نسبة تتراوح بين 65% و75% من تدفقها النقدي. واتساقًا مع تلك السياسة، ضاعفت الشركة من الدفعات السنوية لها في الربع الرابع من 2008، والدفعة الآن من توزيع الأرباح تساوي 2.37 دولار للسهم الواحد سنويًا، أي يبلغ عائد توزيعات الأرباح أكثر من 5%.

خلاصة القول

بصورة عامة، تعد شركات خدمات الاتصالات من الاستثمارات الجيدة، لمن يرغب في الشراء والتمسك بالأسهم، أو يهدف لتحقيق دخل نامي ومستدام. لا تتسم تلك الشركات بالتذبذب القوي، عندما تكون الأسواق في حالة من عدم اليقين، لأن ما تقدم من خدمات يعد لا غنى عنها، فهي آخر ما يفكر المستخدمون في الاقتصاد منه حال وقع ركود. ويتولد نوع من الاستقرار في التدفق النقدي، عندما يتمسك المستثمر بهم لفترة، مما يجعلهم أفضل الأسهم.

ونفضلBCE،لاستقرار سعر سهمها، ومستوى الدين المنخفض لها. فعلى الرغم من أن AT&T،لديها عائد جذاب، إلا أن هناك الكثير لمواجهته بالنسبة للمستثمر المحافظ، خاصة بعد الاتفاق الذي عقدته مع تايم وارنر، وما يمثل من مخاطرة لميزانية الشركة.