البنك المركزي الأوروبي في بؤرة الضوء

مع انتشار فيروس كورونا وارتفاع عدد الإصابات، قررت السلطات الصينية حظر حركة المرور من وإلى ووهان قبل يوم من حلول عطلة رأس السنة الصينية الجديدة. تراجعت الأسهم في هونغ كونغ وشانغهاي بنسبة 2 ٪ و 3 ٪ على التوالي. وخسر مؤشر نيكي (-0.97 ٪) و ASX 200 (-0.63 ٪) مكاسب الأمس.

وانخفض سعر خام غرب تكساس إلى 55.50 دولارًا للبرميل، حيث ارتفع سعر الذهب إلى 1564 دولارًا للأوقية مع تدفّق أموال المخاطرة إلى الذهب.

وانخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية. وتشير العقود الآجلة لمؤشر FTSE (-0.12٪) و DAX (-0.41٪) إلى جلسة هادئة أخرى ، بعد محاولة الأمس الفاشلة للارتفاع. ومن المتوقع أن يتأثر مؤشر FTSE بتداعي أسعار النفط وارتفاع الجنيه الإسترليني عند افتتاح الجلسة.

يُعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي في بؤرة الضوء في جدول الأعمال الاقتصادي اليوم. ومن منظور السياسة المباشرة ربما لن يكون هناك شيء جديد؛ ومن المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على سياسته النقدية الحالية دون تغيير في هذا الاجتماع. أما الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين هو مراجعة إستراتيجية البنك ، والتي من المتوقع أن تعطي بعض التلميحات حول كيفية تصياغة الأمور في عصر لاغارد. وإذا كان هناك تغيير في الحوكمة، فمن المتوقع أن يكون هناك تغيير معين في اللغة والأسلوب كذلك.

ومن المتوقع أن تطبق لاغارد نهجًا من جزئين، أحدهما يركز على الأدوات المتاحة لواضعي السياسات لتحقيق هدف وإطار التضخم ومقاييس الأسعار والآخر على الاستقرار المالي والخطاب.

وفيما يتعلق بالإرشادات العامة لن يكون أمام كريستين لاغارد سوى خيار اتباع خطى سلفها ماريو دراغي. وهذا يعني أن التواصل مع الأسواق وما يسمى بالتوجهات المستقبلية سيظل أداة سياسة رائدة بالنسبة إلى لاغارد أيضًا. ومع ذلك يمكن للبنك المركزي الأوروبي تحت إدارة لاغارد أن يشكك في فوائد واستدامة المعدلات السلبية وعمليات الشراء الضخمة للسندات. من المؤكد أن لاغارد ترغب في الانتظار لترى كيف يتفاعل الاقتصاد الأوروبي مع آخر تخفيض لمعدلات الفائدة بـ 10 نقاط أساس وإذا ما وصل التباطؤ في ألمانيا وأوروبا إلى القاع نتيجة لإجراءات التحفيز الأخيرة. لكن التضخم وتوقعات التضخم لا تزال عند مستويات منخفضة نسبيًا وبالسرعة الحالية فمن المتوقع أن يستغرق البنك المركزي الأوروبي عقدًا آخر على الأقل لدفع التضخم نحو المستويات المستهدفة البالغة 2% إذا حدث ذلك في المقام الأول. وبالتالي ، سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف ستتحرك كريستين لاغارد في مثل هذه البيئة الصعبة وكيف ستشكل إستراتيجيتها.

وعلى الرغم من أننا لا نزال منفتحين للتصريحات المفاجئة وتقلبات اليورو في الاتجاهين، فإننا نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سوف يبقي على سياسة عدم تغيير سعر الفائدة حتى نهاية عام 2020 على الأقل ولن يفكر في تطبيع أسعار الفائدة في أي وقت قبل الربع الثاني من عام 2021.

يتماسك أداء اليورو مقابل الدولار الأميركي دون مستوى 1.11 بقليل قبيل اجتماع البنك المركزي الأوروبي الذي يحظى بالكثير من التوقعات. ويمكن أن تساعد اللغة الأقل تشاؤمًا في تراجع عروض مستوى 1.11 وتشجيع الانتعاش إلى مستوى 1.12 وأعلى من ذلك. ومع ذلك ، فإن المفاجأة الهبوطية قد تدفع بالعملة الموحدة إلى مستوى الدعم النفسي 1.10. مع وجود خيارات بتراجع عن هذا المستوى.

في هذه الأثناء ، تستمر محاكمة دونالد ترامب في ردود فعل ضعيفة إلى عدم وجود ردود فعل على الإطلاق في الأسواق المالية.