هل تريد الاستثمار كوارن بافيت، إليك هذا المقترح؟

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 9 أبريل 2021

يعتقد أسطورة الاستثمار وارين بافيت أن المستثمرين يجب أن يضعوا ثقتهم في الشركات ذات "الخنادق العريضة". هذه الخنادق، كما يصفها، هي مزايا تنافسية مستدامة. بالنسبة لبافيت، فإن هذه المزايا "تجعل الحياة صعبة على منافسيهم".

لاحظ بافيت:

"يجب أن يكون للأعمال التجارية العظيمة حقًا "خندق" دائم يحمي العوائد الممتازة على رأس المال المستثمر ....ز[A] حاجزًا هائلاً، مثل كون الشركة منتجًا منخفض التكلفة  (جيكو، كوستكو (ناسداك: NASDAQ:COST) أو امتلاك علامة تجارية عالمية قوية مثل (كوكا-كولا (بورصة نيويورك: KO)، وجيليت، وأمريكان إكسبريس (بورصة نيويورك: AXP)، ضرورية لتحقيق النجاح المستمر ".

حددت مورنيغ ستار (ناسداك: MORN)  خمسة مصادر للعثور على الخنادق الاقتصادية أو المزايا التنافسية. تشمل تلك المصادر:

1. تأثير الشبكة: تنمو قيمة المنتج أو الخدمة التي تقدمها الشركة مع توسع قاعدة مستخدميها. تتضمن الأمثلة على ذلك إي-باي (ناسداك: EBAY) أو فيسبوك (ناسداك: NASDAQ:FB). 

2. تكلفة التحويل: يجد العملاء أن نقل تبعيتهم إلى منافس آخر مكلف. لا تكون هذه التكاليف بالضرورة نقدية فقط. يمكن أن تتضمن أيضًا وقتًا وجهدًا في التدريب لتعلم آليات المنتجات المنافسة. تشمل الأمثلة على ذلك شركات البرمجيات، مثل سيلزفورس (بورصة نيويوك: CRM). 

3. الأصول غير الملموسة: وتشمل العلامات التجارية أو براءات الاختراع أو حقوق الملكية الفكرية أو التراخيص التي تمكن الشركات عادةً من فرض أسعار مميزة على عروضها. عندما يكون لدى الشركة أصول غير ملموسة، يجد المنافسون صعوبة في تكرار المنتجات. يمكن أيضًا لهذه الخاصية منع المنافسين من تكرار المنتجات. على سبيل المثال، بالنسبة لشركات الأدوية الحيوية مثل  آب في (بورصة نيويورك: ABBV) أو ميرك (بورصة نيويورك: PFE)، تعد براءات الاختراع مصادر أساسية للميزة التنافسية.

4. نطاق فعال: تنطبق هذه الميزة التنافسية على عدد صغير من الشركات العاملة في سوق محدودة الحجم. تشمل الأمثلة على ذلك مشغلي المطارات أو المرافق أو خطوط السكك الحديدية العامة. من الأمثلة على ذلك شركة يونيون باسيفيك (بورصة نيويورك: NYSE:UNP) ودومنيون إنيرجي (بورصة نيويورك: D) 

5. ميزة التكلفة: يمكن لبعض الشركات إنتاج منتجات أو خدمات مماثلة بتكاليف أقل من منافسيها. نتيجة لذلك، فهم قادرون على تقويض المنافسة. بدلاً من ذلك، يمكنهم بيع منتجاتهم أو خدماتهم بنفس سعر الشركات الأخرى في الصناعة، والحصول على هوامش وأرباح أعلى. على سبيل المثال، يؤكد بافيت أن مجموعته جيكو للتأمين على السيارات، المملوكة لشركة بيركشاير هاثواي (بورصة نيويورك: BRKa) (بورصة نيويورك: BRKb) نجحت في السابق بسبب هيكلها المنخفض التكلفة.

مع وضع هذه المعلومات في الاعتبار، نعرض عليكم صندوق الاستثمار المتداول لهذا اليوم.

صندوق الاستثمار المتداول VanEck Vectors Morningstar Wide Moat

• السعر الحالي: 70.77 دولار
• نطاق 52 أسبوعًا: 44.73 دولارًا - 70.77 دولارًا
• عائد توزيعات الأرباح: 2.30٪
• نسبة المصروفات: 0.47٪ سنويا

يستثمر صندوق الاستثمار المتداول (بورصة نيويورك: VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF (NYSE:MOAT)) في الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها والتي تتمتع بخنادق واسعة تقدم أيضًا قيمة جيدة. ويتمثل المؤشر المعياري في Morningstar Wide Moat Focus. عند تحديد القيمة الجوهرية، يأخذ Morningstar في الاعتبار إمكانية التنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية للشركة.

بدأ صندوق  MOAT، التي تمتلك 49 شركة، التداول في أبريل 2012. وتشكل أكبر 10 أسهم حوالي 27٪ من صافي الأصول البالغ 5.3 مليار دولار. من حيث التوزيع حسب القطاع، تتصدر تقنية المعلومات (IT) القائمة بنسبة 19.0٪. يليها القطاع المالي (18.6٪) والرعاية الصحية (17.9٪) والصناعة (11.9٪) والسلع الاستهلاكية الأساسية (10.2٪) وتقدير المستهلك (7.0%). 

من بين الأسماء الرائدة في القائمة ويلز فراجو (بورصة نيويورك: WFC)، وإنتيل (ناسداك: INTC)، وجوجل ألفابيت (ناسداك: NASDAQ:GOOGL) (ناسداك: GOOG)، وجنيرال دايناميكس (بورصة نيويورك: GD) وتشينير إنيرجي (بورصة نيويورك: LNG). 

منذ بداية العام وحتى تاريخه، ارتفع صندوق الاستثمارات المتداول بأكثر من 13٪ وسجل مستوى قياسيًا في أبريل. ستعلن العديد من الأسماء في MOAT عن أرباحها قريبًا. لذلك، من الممكن حدوث تقلبات وجني أرباح على المدى القصير. يمكن للمستثمرين المهتمين اعتبار الانخفاض المحتمل نحو المستوى 67 دولارًا أو حتى أقل منه فرصة للشراء في الصندوق. نتوقع أن تستمر هذه الأسماء في خلق قيمة للمساهمين في الأرباع السنوية المستقبلية أيضًا.

خلاصة القول

يخصص العديد من المستثمرين جزءًا من محافظهم الاستثمارية للشركات التي أنشأت خنادق اقتصادية. عادةً ما يترجم امتلاك مثل هذه الميزة التنافسية إلى أداء أعمال فائق بالإضافة إلى قيمة قوية للمساهمين.

قد يكون المستثمرون الذين يرغبون أيضًا في التركيز على الأعمال التجارية العالمية ذات الخنادق الاقتصادية مهتمين بمعرفة أن    VanEck   تقدم صندوقين مواضيعيين آخرين. هما:

• صندوق الاستثمار المتداول     VanEck Vectors Morningstar Global Wide Moat(بورصة نيويورك: GOAT) -  زيادة بنسبة 8.1٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه (حوالي 41٪ من الشركات تقع خارج الولايات المتحدة الأمريكية)؛

• صندوق الاستثمار المتداول     VanEck Vectors Morningstar International Moat(بورصة نيويورك: MOTI) - زيادة بنسبة 7.1٪ منذ بداية العام (4٪ فقط من الشركات من الولايات المتحدة الأمريكية).