التضخم وصل، ولكن الذهب لم يعود فوق 2000 دولار، فما السر؟
الذهب، ملجأنا الأول ضد التضخم وعند انخفاض قيمة العملات، أليس كذلك؟ إذن، لماذا تعلو الأصوات الآن بأن المعدن الأصفر أداة تحوط ضعيفة ضد التضخم؟ وأنه لا توجد علاقة بين ارتفاع التضخم وصعود الذهب.
فالتضخم يرتفع عالميًا الآن، بالتزامن مع تعافي الاقتصادات من أزمة كورونا. إذ وصل التضخم السنوي في الولايات المتحدة إلى 5% في مايو - أعلى زيادة سنوية منذ 2008، بينما وصل إلى 2% في منطقة اليورو، أعلى مستوى منذ ثلاثة سنوات.
لذلك، كان من المفترض أن نرى الذهب يحتفل بهذه الأرقام، لكن كل ما حصلنا عليه هو توقف المعدن الثمين دون مستويات 1900 دولار، ولم يتمكن من كسرها حتى نستطيع أن نتكلم عن عودته إلى 2000 دولار.
» ما الأسباب التي تمنع الذهب من الارتفاع فوق 1900 دولار؟
1. يراهن بعض المستثمرين والاقتصاديين أن الارتفاع الحالي في مؤشرات أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة مؤقت.
- والسبب هو أن ارتفاع التضخم جاء بدافع من ارتفاع معدلات الاستهلاك مع فتح الاقتصاد، واستمرار حصول الأمريكيين على التحفيزات والكثير من الأموال دون الحاجة للعودة للعمل، مما يؤثر بالسلب على سوق العمل والإنتاج. وبالتالي، مع زيادة الطلب وتقلص العرض، ارتفعت أسعار السلع والخدمات. وبمجرد أن يعود التوزان في السوق، سنجد أن ارتفاع التضخم كان مؤقتًا وليس حقيقًا.
ومع تراجع المخاوف بشأن تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي، فقد الذهب زخم الصعود. وعندما نتأكد من أن ارتفاع التضخم ليس مؤقتًا، قد يكتسب الذهب بعض الوقود لاستكمال مسيرة الصعود.
2. يرى بعد المحللين أن توقعات ارتفاع التضخم وصلت ذورتها.
فقدت رهانات المستثمرين على التضخم جزء من قوتها، مما فتح الجدال حول ما إذا كانت توقعات التضخم قد بلغت ذروتها بالفعل. كما يبدو أن مخاوف التضخم تم تضخيمها من قبل الأسواق، كما يحدث في معظم الأحيان.
وإذا كانت هذا هي ذروة توقعات التضخم، فهذه أخبار سيئة للذهب، والذي يُنظر إليه على أنه أداة تحوط ضد التضخم. مع ذلك، يتوقع العديد من المحللين أن توقعات التضخم ما زال لديها المجال للارتفاع أكثر.
وإذا منع تراجع توقعات التضخم الذهب من الصعود. فإن مخاوف التضخم وآثاره لن تختفي في أي وقت قريبًا. وهذا سيُزيد من حالة عدم اليقين والطلب على الذهب، الملاذ الآمن.
3. ازدياد الأصوات بأن الذهب أداة تحوط ضعيفة أمام التضخم.
نعم، الذهب هو درع الحماية الأول عند ارتفاع التضخم، لكنه لم يرق إلى هذا المستوى في العديد من الأوقات، وفقًا للبيانات التاريخية كما سنرى.
= حقق الذهب عائدًا سلبيًا للمستثمرين خلال أعلى فترات التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة:
1. خسر مستثمرو الذهب 10٪ من متوسط قيمته ما بين 1980 و1984، عندما كان معدل التضخم السنوي الأمريكي حوالي 6.5٪.
2. ومرة أخرى، حقق الذهب عائدًا سلبيًا بنسبة 7.6٪ من 1988 إلى 1991، وهي الفترة التي بلغ فيها التضخم حوالي 4.6٪.
3. ومنذ بداية 1980 إلى بداية عام 2000، انخفض الذهب بأكثر من 40٪ بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين حوالي 120٪.
4. ومع ذلك، حقق المستثمرون ربحًا كبيرًا من 1973 إلى 1979، عندما بلغ معدل التضخم السنوي 8.8٪. إذ قفزت عائدات الذهب بنسبة هائلة إلى 35٪.
لماذا يحدث هذا؟ لأنه لا يوجد رابط حقيقي بين الذهب والتضخم. كل ما في الأمر، إنها علاقة مدفوعة بمشاعر المستثمرين ومخاوفهم واختيارهم للذهب ليكون أداة لحفظ قيمة الأموال دون وجود أي أسباب حقيقة ملموسة.