صندوق للسندات المتداولة يجب مراقبته بينما يزن بنك الاحتياطي الفيدرالي حركة سعر الفائدة
مع بدء موسم الأرباح، قد يتساءل العديد من القراء عما إذا كانت حركة السعر المتذبذبة في أسواق الأسهم قد تستمر حتى أواخر الصيف. نتيجة لذلك، ارتفع الاهتمام بالسندات، التي عادة ما يكون ارتباطها منخفضًا بالأسهم.
لن تكتمل المناقشة حول السندات دون النظر إلى الآثار المحتملة لأسعار الفائدة. هذا وقد ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات المستثمرين:
"تتمثل أحد المبادئ الأساسية للاستثمار في السندات في أن أسعار الفائدة في السوق وأسعار السندات تتحرك عمومًا في اتجاهين متعاكسين. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار السندات ذات السعر الثابت. تُعرف هذه الظاهرة بمخاطر سعر الفائدة ".
لدى الولايات المتحدة حاليًا معدلات فائدة منخفضة قياسية. ومع ذلك، نظرًا لضغوط التضخم الأخيرة، يمكن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة. ومع ذلك، يتساءل العديد من المحللين عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا لاتخاذ هذه الخطوة.
في غضون ذلك، شهدت التداولات الأخيرة، وخاصة الأسبوع الماضي، انخفاض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى المستوى الحالي عند حوالي 1.39. في مايو، أي أقل من 1.7. بعبارة أخرى، على الرغم من الانتعاش في الاقتصاد الأمريكي بالإضافة إلى زيادة التضخم، فإن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات آخذ في الانخفاض.
لوضع الأسعار في نصابها الصحيح، قد يكون القراء مهتمين بمعرفة أنه في يناير 2017، كان العائد يحوم حول 2.5. في مارس 2020، عندما بدأ الوباء يتصدر عناوين الصحف في الولايات المتحدة، انخفض بسرعة نحو المستوى 0.6.
ونظرًا لأن العوائد مرتبطة عكسياً بأسعار السندات، فعند مناقشة السندات، تشير العناوين الرئيسية عادةً إلى عوائد السندات، كما هو الحال في "ارتفاع عوائد السندات بالأمس"، بدلاً من تسليط الضوء على أسعار السندات، كما هو الحال في "انخفاض أسعار السندات". مثل هذا التركيز على العائدات يمكّن المستثمرين من مقارنة السندات بآجال الاستحقاق والقسائم المختلفة بسهولة أكبر.
فيما يلي صندوق السندات المتداولة في البورصة (ETF) الذي قد يجذب مجموعة من المشاركين في السوق.
صندوق iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE:LQD)
السعر الحالي: 87.85 دولار
نطاق 52 أسبوعًا: 82.03 دولارًا - 88.10 دولارًا
العائد: 4.44٪
نسبة المصاريف: 0.48٪ سنويا
يتتبع صندوق iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSE:HYG) مؤشر Markit iBoxx USD Liquid High Yield والذي يتألف من سندات الشركات القائمة على الدولار الأمريكي وذات العائد المرتفع. بدأ الصندوق التداول في أبريل 2007. ويبلغ صافي أصوله 20.3 مليار دولار.
يضم صندوق HYG حاليًا 1302 شركة. من بين الشركات الرائدة التي يحمل الصندوق سنداتها، Clear Channel Outdoor Holdings Inc (NYSE:CCO)، وشركة فورد موتور كو للسيارات (NYSE:F)، أكسيدنتال بتروليوم (NYSE:OXY)، شركات Bausch Health Companies Inc (NYSE:BHC)، Centene Corp (NYSE:CNC).
هناك نسبة 55.05٪ بالضبط من السندات تأتي من مصدرين بتصنيفات ائتمانية BB . يأتي المركز التالي في التصنيف جهات الإصدار الحاصلين على تصنيف "ب" (31.94٪) و "سي سي سي" (11.72٪). بعبارة أخرى، جهات الإصدار هذه ليست بالضرورة ذات جودة عالية، بل قد تأتي مع مخاطر التخلف عن السداد. نتيجة لذلك، يقدم الصندوق المتداول بالبورصة عائدًا مرتفعًا كتعويض عن تحمل مثل هذه المخاطر الائتمانية المرتفعة.
تتمثل أكبر 10 شركات في الصندوق في شركات معروفة إلى حد ما وتمثل 4.4٪ من الصندوق. من حيث التقسيم القطاعي الفرعي، يشكل القطاع الدوري للمستهلك أعلى نسبة، بنسبة 19.53٪ ؛ يليه قطاع الاتصالات (SE:7010) والقطاع الاستهلاكي غير الدوري بنسبة 18.62٪ و 14.60٪ على التوالي.
فيما يتعلق بآجال الاستحقاق، يسعى الصندوق للحصول على تفصيل يتركز في فترة 0-10 سنوات. متوسط فترة الاستحقاق المرجح لصندوق الاستثمارات المتداول بالبورصة هو 3.67 سنة.
من المفهوم، على عكس السندات الفردية، أن صندوق السندات المتداولة بالبورصة لا ينضج. عادةً ما يحتفظ مديرو الصناديق بمتوسط الاستحقاق من خلال شراء وبيع السندات باستمرار.
المدة الفعلية للصندوق هي 3.58 سنة. بمعنى آخر، إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1٪، فإن قيمة المحفظة ستنخفض تقريبًا بنسبة 3.58٪.
خلال العام الماضي، ارتفع HYG بنسبة 6.9٪ ويحوم حاليًا عند أعلى مستوياته في عدة سنوات. وهذا يعني أن المستثمرين كانوا سعداء بتقديم أسعار أعلى لأنهم يدركون القيمة في سندات الشركات ذات التصنيفات المنخفضة الجودة.
إذا ظلت أسعار الفائدة منخفضة، يمكن للمستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة مثل HYG الاستمرار في الاستمتاع بسهولة بالعائد المرتفع الذي يقدمه الصندوق. ومع ذلك، إذا كانت الحركة التالية في أسعار الفائدة مرتفعة، فيمكن أن تتغير توقعات HYG بسهولة أيضًا.