هذا المقال مكتوب حصريُا لموقع Investing.com
أسواق الأسهم في حالة سقوط حر، والجميع يبحث عن القاع أو على الأقل الإشارات التي تدل على أن القاع بات قريبًا. ولكن حتى هذه اللحظة، لم تظهر المؤشرات الكلاسيكية بعد أية علامات على حدوث استسلام في الأسواق، على الأقل حتى الآن. قد يعني هذا أنه على الرغم من انخفاض الأسهم بشكل حاد خلال العام، فقد لا يكون القاع قريبًا.
عادةً، عندما يحاول المستثمرون بيع أي شيء لم يصل إلى القاع بعد، قد ترتفع مؤشرات مثل VIX. ولكن حتى هذه اللحظة، على الرغم من أن VIX قد ارتفع، لم يكن الارتفاع ذو قيمة.
تم احتواء VIX جيدًا بين 20 و 35 منذ بداية العام. ربما نود أن نرى VIX يخرج من هذا النطاق ويصل إلى أعلى مستوى لكي نبدأ في التفكير في مسألة الوصول إلى قاع السوق.
بالإضافة إلى ذلك، كانت نسبة البيع إلى الشراء منخفضة بشكل مدهش. عادةً، عندما ترتفع نسبة الشراء إلى الشراء فوق 1.35، يكون هذا مؤشرًا جيدًا على اقتراب مؤشر إس آند بي 500 من القاع أو أنه وصل إليه. حاليًا، كان أعلى مستوى وصلت إليه نسبة البيع مقابل الشراء حوالي 1.34. لقد كان ذلك قريبًا، لكن الارتفاع بشكل عام كان أعلى بكثير من المستوى 1.35.
من الصعب أيضًا التفكير في قاع لمؤشر ذو قاعدة عريضة عندما تسجل المتوسطات والمؤشرات الحساسة اقتصاديًا قيعان منخفضة، مثل داو جونز للنقل. لقد سجل أدنى مستوى منخفض في 19 مايو واخترق بعض مستويات الدعم الفني الحاسمة خلال عملية الهبوط هذه.
حتى قطاع التكنولوجيا الحيوية، وهو أحد المجموعات الأولى التي بدأت في الهبوط في أوائل عام 2021، كان ينخفض بشكل مطرد ويتداول الآن مرة أخرى عند أدنى مستويات الوباء. عادةً، عندما تبدأ مجموعات مثل هذه في التداول عكس المؤشرات الأوسع، فهذا يشير إلى أن عملية الوصول إلى القاع ربما تكون قد بدأت.
تاريخيًا، حتى من وجهة نظر نسبة السعر إلى الأرباح (PE) لمؤشر إس آند بي 500، فقد وصلت النسبة إلى مستوياتها الأكثر انخفاضًا، أي أقل من 15. خلال خريف 2018 ومارس 2020، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح بالقرب من 14، وهو ما يعني أن مؤشر إس آند بي 500 حاليًا يحب أن يكون عند 3200، أو أقل بنسبة 17.8 ٪ مما يتم تداوله في 19 مايو.
لا يعني أي من هذا أن المؤشر سينخفض 17٪ أخرى، ولكن ما يشير إليه هو أن المؤشر لم يصل إلى هذه اللحظة حتى الآن، وهي اللحظة التي يبدأ عندها الجميع في التنافس على الخروج . عندما يركض الجميع نحو الخروج، وتبدأ القطاعات التي قادت الهبوط بالفعل في الارتفاع، تكون قد بدأت عملية الوصول إلى القاع.
علاوة على ذلك، من المرجح أن تكون عملية الوصول إلى القاع هذه المرة مختلفة تمامًا عن تلك التي حدثت في العقد الماضي لأن الاحتياطي الفيدرالي لن يكون موجودًا لدعم السوق. هذه المرة، سيكون السوق بمفرده تمامًا، مما يجعل عملية التعافي أكثر صعوبة مما شهدناه في الماضي القريب.