تحليل فني وأساسي: الذهب في خطر..الدولار ينتفض

أفكر ملياً منذ بضعة أسابيع فيما يدور حاليا في عقل أعضاء الفدرالي، هل يمكن إيقاف قطار مسرع خارج عن السيطرة بدون اية فرامل؟

منذ فترة ذكرنا في إحدى مقالاتنا أن الاقتصاد الأمريكي ورغم مروره بعوائق قوية مثل مشاكل الجمارك بين الولايات المتحدة والصين وكذا بينها وبين الاتحاد الأوروبي ثم مرورا بجائحة كورونا ثم الحرب الروسية الأوكرانية والصعوبات الحقيقية في سلاسل الإمداد والتي دفعت بعض الشركات في تخفيض إنتاجها، إلا وأنه على الرغم من كل ذلك يسير الاقتصاد الأمريكي باقصى وتيرة ممكنة في تاريخه القديم والحديث، حيث نسبة الجهد الإنتاجي تتجاوز حاليا 86% وهو رقم قياسي.

ورغم استجابة الشركات الكبرى للتوجيهات الحكومية بتخفيض العمالة إلا أن البطالة انخفضت لمستويات 3.4% وهو رقم لم نراه منذ عام 1970، ورغم رفع الفائدة المتتالي إلا أننا نشاهد نمواً بالناتج المحلي.

سعى الفدرالي إلى ركود ناعم لكبح جماح التضخم لكنه فشل وازداد الاقتصاد قوة، وعلى الرغم من الرفع المتتالي للفائدة حتى أصبحت على مشارف الـ 5% إلا أن التضخم في آخر قراءة له لم يستجيب واستقر منخفضا بنسبة 0.1% فقط.

ذكرنا أيضا في مقالات سابقة أن التضخم لا يصعد ويعود للهبوط ثم ينتهي الأمر، بل ذكرنا أن التضخم يسير في شكل موجات، بدأ موجهته الأولى بالصعود، استجاب قليلاً لرفع الفائدة هابطا من مستويات 9.2% إلى 6.4%، أي أنه انخفض بنسبة 2.8% مقابل رفع فائدة بنسبة 4.75%.

ويبدو عزيزي القارئ أننا على مشارف بداية موجة الصعود التالية للتضخم والتي نتوقع أن تستهدف مستويات 12.5%.

هنا أحاول أن أجلس ولو قليلا على مقعد جيروم باول أضع نفسي مكانه وافكر ماذا افعل؟ هل استمر في رفع الفائدة بنسب 0.25% وصولا إلى مستويات 5.5% تاركاً الأمور للحظ لعل التضخم يستجيب أو يجد بالامور جديد؟

أم أكون أكثر جرأة واستبق موجة التضخم الجديدة بتشديد جديد وقوي يصدم الاسواق؟

وهنا أعتقد أن الجالس بالمقعد المقابل لي وهو بالطبع أحد أعضاء الفدرالي سيذكرني بفقاعة الدوت كوم، حينما تجرأ الفدرالي و واصل تشديده وصولا بالفائدة إلى مستويات 6.5% فانهارت اسواق الاسهم انهياراً ظلت سبعة أعوام كاملة تتعافى منه في سوق الداو جونز والإس اند بي، أما في سوق الناسداك استغرق الأمر 15 عاما للتعافي من تلك الصدمة.

لذا نستفيد من تلك القصة أن مستويات 6.5% تعتبر مستويات هلع لمتداول الأسهم والذي سيهرب حتما من السوق خوفا من تكرار التجربة .

وكما يريد الفدرالي ركودا ناعما يريد ايضا هبوطا ناعما بأسواق الأسهم ولا يريد أن يحدث فوضى بيعية عارمة لذلك سينصحني زميلي بعدم الجرأة بالتشديد.

لكن السؤال المطروح، وأعتقد الوحيد، ماذا لو لم يستجيب التضخم لخطة الفدرالي الحالية؟

- هل سيتعايش مع التضخم الموجود وبالتالي سيخسر سوق السندات الذي لن يصبح مغريا لكبار المستثمرين؟

- هل سيتجرأ بتشدد صادم لمحاربة التضخم بقوة وبالتالي يخسر اسواق الاسهم وقد يخسر معه سوق العمل وبعض الافلاسات الكبرى بالبنوك والصناديق؟

- هل سيستمر في خطته الحالية معتمدا على الحظ لعل يحدث بالامور ما يخدمه؟

في كل الأحوال لا أعتقد أن باول ينام جيدا تلك الأيام، ولا أعتقد أن أعضاء الفدرالي يعرفون ما هي الخطوة المقبلة، وارجح أنهم سيتركون الأمور للحظ فقط معتمدين على خطتهم الحالية وهي الحفاظ على الرفع بنسبة 0.25% إلا في حالة واحدة، سيتم تقريرها يوم الثلاثاء المقبل حين تهل علينا بيانات التضخم الجديدة، والتي تسبق اجتماع الفيدرالي لرفع الفائدة بأسبوع واحد فقط، أعتقد أن قرار هذا الشهر لن يتغير وهو الرفع بنسبة 0.25 إلا إذا جاء التضخم مرتفعا بقوة، وأعتقد أن ما سيحرك الأسواق ليس قرار الفائدة، بل المؤتمر الصحفي الذي يليه بنصف ساعة.

في كل الأحوال، ومن البيانات الصادرة، سواء بيانات الوظائف والبطالة والأجور والناتج المحلي والتضخم والجهد الانتاجي والقوة الشرائية الحالية، ما زلنا عند رأينا أن الموجة التالية لصعود التضخم على وشك البدء، وهو ما لن يكون ابداً في صالح الذهب، لأنه ومهما طال صبر اعضاء الفدرالي فإن للصبر حدود حينما يستشعرون الخطر سيتم التشديد وفوراً خوفا من خسارة سوق السندات والذي يعتبر الأهم بالنسبة لهم.

التضخم بدأ يتباطئ في الهبوط مقتربا من الصعود مجددا

الناتج المحلي الربع سنوي ينمو في ظل رفع الفائدة

البطالة في ادنى مستوياتها التاريخية تقريبا

مستويات الفائدة الحالية مقارنة مع مستوياتها في فقاعة الدوت كوم

التحليل الفني للذهب

نرى الذهب تصرف بصورة سلبية حينما فشل في التجربة على قمته التاريخية معاوداً الهبوط ليكون قمة اقل من قمة وهي خطوة سلبية، ما يزيد تلك السلبية هي هبوط الذهب تحت متوسط 55 يومًا والذي يمثل الاتجاه قصير الأجل والذي يتواجد الآن قرب مستويات 1865 .

نرى الذهب قد دخل فعليًا في موجة هبوطية حقق أول قيعانها في مستويات 1805 وبدأ تصحيحا لاختبار المتوسط المكسور ، لذا نتوقع أن نشهد مزيدا من التقدم نحو مستويات ما بين 1860 و 1865 والتي تمثل اختباراً لمتوسط الاتجاه قصير الأجل والتي نعتبر تواجد الذهب في تلك المناطق اشارة بيع ممتازة لاستهداف مستويات القاع السابق 1805 ثم استمرارية الهبوط نحو مستويات 1775 والتي تمثل الدعم الحقيقي الاقوى للذهب حاليا حيث متوسط الـ 200 يوم وهو ممثل الاتجاه الرئيسي (طويل الاجل) وكذلك مستويات التصحيح 50% على نسب فيبوناتشي.

لذا نرجح البيع من المستويات الحالية وحتى مستويات 1865 لاستهداف مناطق 1805 ثم 1775 على التوالي.

الذهب على الخريطة الاسبوعية حقق قمة رئيسية اقل وهي اشارة سلبية

الذهب على الخريطة اليومية يحاول اختبار متوسط 55 يوم والذي نتوقع الهبوط منه

تمنياتي بتداول سعيد وربح وفير

كريم راغب - محلل فني

لمراجعة مقالاتي السابقة برجاء زيارة الرابط التالي:

https://sa.investing.com/members/contributors/29195

لمراجعة تحديثات السوق اشترك بقناتنا على تليجرام عبر الرابط التالي:

https://t.me/KRGold