مؤشر سري لحركة الذهب..يصعدون معا!

 في توقعاتي الأخيرة لسعر الذهب لشهر يناير 2024، كتبت عن أهم الأحداث الفنية الأخيرة للذهب و(الانعكاس الأسبوعي للذهب)، وفي التحليل المجاني اليوم، سأركز على شيء أقل وضوحًا بكثير.

لقد مر بعض الوقت منذ أن قمت سابقًا بتغطية أسهم التكنولوجيا - مؤشر ناسداك - وحان الوقت بالنسبة لي للحاق بالركب. وفي النهاية، يبدو أن شركات التكنولوجيا تدفع الاقتصاد إلى الارتفاع، ويتضح هذا في سوق الأسهم.

قبل عدة عقود من الزمن، كانت أسهم "التكنولوجيا" أمرا جديدا، وهي الآن أكبر مكونات مؤشرات سوق الأسهم. وحتى الشركة الأكثر شهرة في صناعة السيارات - تسلا (ناسداك:TSLA) - هي في الأساس شركة تكنولوجيا.

ولقد انتهت الطفرة العاطفية الأولية التي شهدتها تقنية البلوكتشين والذكاء الاصطناعي، لكنها لا تجعلها أقل أهمية. فهل تتذكر فقاعة الدوت كوم التي أعقبت السوق الصاعدة لكل الأشياء عبر الإنترنت؟ إنه نفس الشيء الآن ولكن مع تطورات تقنية مختلفة.

وعلى الرغم من أن الإنترنت كان بمثابة عامل تغيير لقواعد اللعبة في جميع جوانب الاقتصاد والحياة اليومية تقريبًا، إلا أنه كان صحيحًا أيضًا أن التغييرات لم تحدث على الفور وأن الأسواق تقدمت على نفسها.

كما ينطبق الأمر نفسه على البلوكتشين والذكاء الاصطناعي. لقد كانت هناك بعض التغييرات في الحياة اليومية، لكنها لم تكن تغييرات هائلة - على الأقل حتى الآن.

وتظل انفعالات الناس دون تغيير على الرغم من الظروف الجيوسياسية والتكنولوجية المختلفة، وينطبق هذا أيضًا على كيفية تفاعل الناس مع تحركات الأسعار المماثلة التي أثارتها أحداث مماثلة.

(والأسواق يتم إنشاؤها بواسطة البشر، أليس كذلك؟ بالإضافة إلى الخوارزميات، ولكن تلك تمت برمجتها في الأساس بواسطة البشر، على أي حال).

ونظراً لما سبق، فقد يتوقع المرء أن تتصرف سوق الأوراق المالية ــ على الأقل مؤشراتها التكنولوجية ــ على نحو مماثل الآن للطريقة التي تصرفت بها عند ذروة فقاعة الدوت كوم.

وهذا بالضبط ما يحدث.

COMPQ-الرسم البياني الأسبوعي

يعرض الرسم البياني أعلاه أسهم ناسداك (الخط الرئيسي) بالإضافة إلى أسهم الذهب والفضة (يعمل مؤشر XAU كوكيل؛ الخط البرتقالي).

كما أن هناك فترة واحدة فقط يمكن مقارنتها بالارتفاع الأخير الذي دام أكثر من عقد من الزمن، وهو الارتفاع الضخم الذي سبق قمة عام 2000. وليس الأمر كما لو أنه يتعين علينا البحث عن القياس - واضح وواضح تمامًا عند النظر إلى الرسم البياني لثانية واحدة فقط.

ولقد وصفت بالفعل التغييرات الفنية الأساسية التي أدت إلى كلا الارتفاعين، لذلك أريد التركيز على شيء آخر الآن. وبالتحديد، بالنظر إلى حقيقة أنه بما أن الزخم طويل المدى قد تم كسره بالفعل، فمن الواضح أن اللحظة المشابهة لما نراه الآن هي ما رأيناه في عام 2000 بعد القمة.

وقد حدث ذلك عندما انكسر الزخم في الارتفاع السابق طويل المدى، وتحرك مؤشر ناسداك إلى ما دون المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 أسبوعًا (المميز باللون الأزرق). ثم عاد للأعلى مرة أخرى، لكن ذلك لم يكن استمرارًا للاتجاه التصاعدي، على الرغم من أنه بدا كذلك. وفي الواقع، كان هذا هو التصحيح الأول بعد بداية الانخفاض الهائل.

وهذا هو على الأرجح المكان الذي نرى فيه أسهم التكنولوجيا في الوقت الحالي أيضًا. ولقد شهدنا انخفاضًا واضحًا تحت المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، والآن شهدنا ارتفاعًا قصير المدى. وقد يقول البعض إن هذا مجرد استمرار للاتجاه التصاعدي السابق طويل المدى، لكن القياس التاريخي يشير إلى خلاف ذلك. كما يبدو الأمر أشبه بالتصحيح الأول بعد بداية الانخفاض الهائل.

والآن، إذا كانت أسهم التكنولوجيا على وشك التحول للجنوب ثم تنخفض بشكل كبير، فماذا يعني ذلك بالنسبة لسوق المعادن الثمينة؟

وهناك أوقات تتحرك فيها أسهم التكنولوجيا وأسهم المعادن الثمينة في نفس الاتجاه، وهناك أوقات تتحرك فيها في اتجاهين متعاكسين. وعلى سبيل المثال، انخفضا معًا في عامي 2008 و2020. وهذا أحد تلك الأوقات، ويمكنك رؤية التفاصيل في الجزء السفلي من الرسم البياني أعلاه.

ويأخذ معامل الارتباط المرئي قيمًا من -1 إلى 1، وكلما اقترب من -1، كلما زادت ميل الأسواق إلى التحرك في الاتجاهين المعاكسين، وكلما اقتربت من 1، كلما تحركت الأسواق في نفس الاتجاه، و كلما اقتربت من الصفر، كلما تحركت الأسواق بغض النظر عن بعضها البعض.

وعند 0.69، يشير المعامل إلى الوضع الذي يتحرك فيه كلا السوقين في نفس الاتجاه.

وهذا يعني أن الحركة الكبيرة للأسفل في مؤشر ناسداك من المرجح أن تترجم إلى حركة كبيرة للأسفل في الأسهم الأخرى وأيضًا في أسهم التعدين، ومن المحتمل جدًا أيضًا في النحاس.

وبكلمة أكبر، لا أقصد "فقط كبيرة". واستناداً إلى الأنماط السابقة في أسهم شركات التكنولوجيا، يبدو أنه من المتوقع حدوث انخفاض على غرار ما حدث في عام 2008 - أو ما هو أسوأ من ذلك. وهذا يعني أن الانخفاض الكبير في أسهم التعدين من المحتمل أن يكون قاب قوسين أو أدنى.

والحقيقة هي أن مثل هذه العاصفة الهبوطية لأسهم التعدين كانت تختمر منذ بعض الوقت. ويتضح الأمر بمجرد النظر إلى معامل الارتباط نفسه والتركيز على الأوقات التي كان يرتفع فيها لفترة طويلة، ثم بدأ في الانخفاض.

وقد قمت بتمييز التجمعات (عادة من المستوى 0) في الارتباط بالمستطيلات البرتقالية. وفي كل حالة من الحالات السابقة، عندما بلغ الارتباط ذروته، كان ذلك يعني أن مؤشر XAU كان على وشك التحرك أقل بشكل ملحوظ. وكما ترون في الرسم البياني أعلاه، بلغ الارتباط ذروته في عام 2021، وبينما انخفض XAU منذ ذلك الوقت، فإن حجم الانخفاض لا يمكن مقارنته بعد بما كان يحدث بعد إشارات مماثلة.

وهذا يعني أن أسهم تعدين الذهب والفضة لم تنخفض على الأرجح بما فيه الكفاية حتى الآن. ولذلك، فمن المرجح أن تنخفض أكثر من ذلك بكثير في الأشهر التالية. وقد بدأ هذا التحرك للأسفل في عام 2022، وبالنظر إلى الأحداث الأخيرة قصيرة المدى، يبدو أنه على وشك الاستمرار. وستكون هناك فرص تداول قصيرة الأجل في كلا الاتجاهين، ولكن الاتجاه الكبير الأساسي في أسهم التعدين منخفض حاليًا. وإذا لم يكن ذلك واضحا، يرجى الأخذ في الاعتبار حقيقة أنه في حين أن الذهب أعلى بكثير من أعلى مستوياته في عام 2008، فإن مخزونات الذهب والفضة أقل بكثير من هذا الارتفاع. بل إنها في الواقع أقل حتى من أعلى مستوياتها في عام 2006.

وعلى المدى القصير، نرى أن GDXJ انخفض يوم الجمعة، مما يعني أن عمال المناجم المبتدئين انخفضوا بشكل عام الأسبوع الماضي. وهذا يعني أن الوضع تطور بما يتوافق مع توقعاتي السابقة، وبالتالي تظل تعليقاتي السابقة على الرسم البياني محدثة:

GDXJ-الرسم البياني اليومي ل

في حالة صندوق الاستثمار المتداول (ETF)، فإن العلاقة بين الارتفاعات كبيرة الحجم والقمم المحلية ليست واضحة كما هو الحال في حالة الفضة، ولكنها لا تزال موجودة. وقد قمت بتحديد الحالات المشابهة باستخدام الأسهم، وفي 6 من أصل 9 حالات من هذا القبيل، تميزت الارتفاعات كبيرة الحجم بالقمم المحلية، أو تبعتها تلك القمم قريبًا جدًا. وفقط في 3 من أصل 9 حالات، تبعت مسيرات كبيرة.

ومن المثير للاهتمام أن كل تلك الحالات التصاعدية الثلاث سبقتها انخفاضات أكبر بكثير مما رأيناه مؤخرًا. ويشير هذا إلى أن القياسات التصاعدية ليست صحيحة. وتلك الهبوطية هي.

وعلاوة على ذلك، يرجى إلقاء نظرة على المناطق التي حددتها بالمستطيلات الحمراء. حيث إنها تمثل قمم مهمة في صندوق  GDXJ للتداول في البورصة. وفي هذه الحالات، يتصدر عمال المناجم المبتدئون الانخفاض أولاً إلى حد ما، ثم التصحيح، ثم الانزلاق دون النظر إلى الوراء. وفي حالتين من أصل ثلاث حالات، كانت القمة الثانية (الأخيرة) أقل من القمة الأولى، وفي الحالة المتبقية (في أوائل عام 2022)، كانت القمة الثانية (الأخيرة)، أعلى قليلاً من القمة الأولية.

ولذا، هل رؤية GDXJ بالقرب من القمة السابقة (لكن لا تزال تحتها) ستغير قواعد اللعبة التصاعدية؟ بالطبع لا.

وبعبارة أخرى، فإن القياس القائم على بورصة ناسداك قد يبدأ من جديد وقد يستمر الانخفاض القوي من مستويات الأسعار الحالية.

وبشكل عام، لا تزال التوقعات الخاصة بسوق المعادن الثمينة هبوطية بقوة، وتظل احتمالات مراكز التداول الحالية لدينا في أسهم التعدين الصغيرة هائلة.