🧮 ما زلت تختار الأسهم بالطريقة التقليدية البطيئة؟ حان الوقت لتجربة قوة انتقاء الأسهم بالذكاء الاصطناعياحصل على 50% خصم

هل ينكسر الاقتصاد الأمريكي قريبا؟

تم النشر 17/05/2024, 09:49
DX
-

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة فوق 5%، ومع ذلك لم ينكسر الاقتصاد الأمريكي.

في عام 2022 بالفعل، انقلب منحنى العائد وظل مقلوبًا منذ ذلك الحين.

بدت فترات التأخر قصيرة نسبيًا، وكان الاقتصاد الأمريكي يمر بمرحلة ضعف في عام 2023 عندما أصبح هناك إجماع على حدوث ركود.

حتى أن شيئًا ما قد انكسر في الأسواق (البنوك الإقليمية)، ومع ذلك لم يحدث شيء بالفعل.

إليكم السبب.

من المفترض أن تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة إلى كسر شيء ما لأن الاقتصاد المثقل بالديون سيضطر إلى خدمة جبل من الديون بمعدلات الفائدة باهظة وسيكون لديه أموال أقل للدخل والإنفاق.

المشكلة هي أن الناس ينظرون إلى الدّيْن "الخطأ".

فمستويات ديون القطاع الخاص واتجاهاتها أهم بكثير من مستويات الديون الحكومية.

فعلى العكس من الحكومة، لا يملك القطاع الخاص رفاهية طباعة النقود: إذا أصبحت غارقًا في الديون حتى أذنيك، وفقدت قدرتك على توليد الدخل، فإن الألم هذا هو الألم الحقيقي

وكما يوضح الرسم البياني لداريو بيركنز، فإن أكبر أزمة مالية قد حدثت نتيجة لارتفاع ديون القطاع الخاص وتزايدها. ومن الأمثلة الواضحة على ذلك انفجار فقاعة المنازل اليابانية أو الإسبانية أو النمور الآسيوية أو الصين اليوم.

ائتمان القطاع الخاص كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي

ولهذا السبب يجب علينا النظر إلى نسب خدمة الدّيْن.

نسبة خدمة الدين الأمريكي

تقيس نسب خدمة الدّيْن مقدار الدخل المتاح الذي تستخدمه الشركات غير المالية والأسر لخدمة مدفوعات ديونها المستحقة.

ويُعد هذا مقياسًا مهمًا للغاية لأنه يصور بكفاءة تأثير تشديد السياسة النقدية على القطاع الخاص.

ترتفع نسبة خدمة الدين في الولايات المتحدة ولكن ببطء: فهي تستقر عند 15% وهو ما يعادل متوسطها على المدى الطويل.

وهناك بالفعل أربع طرق يمكن أن ترتفع بها نسب خدمة الدين بسرعة:

  • يستند الاقتصاد على جبل من ديون القطاع الخاص;
  • تستند حصة كبيرة من ديون القطاع الخاص (الرهون العقارية وسندات/قروض الشركات) إلى معدلات فائدة متغيرة، وبالتالي عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة تواجه الأسر والشركات على الفور تكاليف خدمة ديون أعلى؛
  • تعمل حصة كبيرة من ديون القطاع الخاص على إعادة تعيين أسعار الفائدة، وبالتالي في فترة زمنية قصيرة سيتعين إعادة تعيين جميع هذه الديون بأسعار فائدة أعلى؛
  • هناك حصة كبيرة من ديون القطاع الخاص تستحق إعادة التمويل النظري قريبًا (على سبيل المثال استحقاقات ديون كبيرة)

يمكن القول إن الولايات المتحدة لا تواجه الكثير من هذه المشاكل الأربع: ديون القطاع الخاص كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي أقل من عام 2007، والقروض والرهون العقارية في الغالب بأسعار فائدة ثابتة مع عدم وجود إعادة إعادة تعيين قصيرة الأجل، والاستحقاقات تدريجية.

يمكنك الحصول على بيانات لا نهائية والقيم العادلة لكل الأسهم إضافة لقوائم استثمار جاهزة ومضمونة الربح مع InvestingPro. اشترك بأقل من 37.5 ريال شهريًا لمدة عام واتخذ قراراتك المالية بناء على بيانات واضحة. للاشتراك: من هُنا كود الخصم يمنحك خصم إضافي 10% على الباقات السنوية وباقة السنتين

ولكن ماذا عن البلدان الأخرى؟

نسب خدمة الدين-بلدان أخرى

لقد بحثت في بعض الاقتصادات الكبرى في العالم ووجدت أن

-
أستراليا
-
كندا
-
كوريا
-
السويد

جميعها تحت ضغط: معدلات خدمة الدين مرتفعة من حيث القيمة المطلقة وأعلى من متوسطها على مدار 20 عامًا، كما أن الاتجاه سلبي أيضًا حيث تستمر في الزيادة بمرور الوقت.

على سبيل المثال، خفضت السويد للتو أسعار الفائدة تحت الضغط الناتج عن ارتفاع نسب خدمة الدين.

وبدلاً من ذلك، فإن الولايات المتحدة تستقر عند نسبة أكثر معقولية تبلغ حوالي 150% من نسبة الدين الخاص/الناتج المحلي الإجمالي وسيستغرق قطاعها الخاص وقتًا أطول للشعور بالألم من ارتفاع أسعار الفائدة.

فكر في الولايات المتحدة في عام 2007 ومدى اختلاف الاقتصاد الأمريكي اليوم.

في ذلك الوقت انهار سوق الإسكان تحت ضغط الرافعة المالية المفرطة للقطاع الخاص وتبع ذلك الأزمة المالية الكبرى.

أما اليوم، فالقصة مختلفة: فحجم العجز الحكومي (البرتقالي) هائل، ولكن ائتمان القطاع الخاص (الأزرق) ليس في حالة ازدهار الاقتراض من الحكومة الأمريكية مقابل الاقتراض من القطاع الخاص

إن ائتمان القطاع الخاص ليس مصدر خلق الأموال المفرطة وعدم الاستقرار - فالقطاع الخاص الأمريكي قد قلل بالفعل من الاستدانة منذ عام 2008!

بدلاً من ذلك، فإن الأمر كله يتعلق بالعجز الحكومي اليوم.

وباختصار، هذا هو السبب في أن أسعار الفائدة المرتفعة ومنحنى العائد المقلوب لم يكسر الاقتصاد الأمريكي حتى الآن.

ببطء ولكن بثبات، تظهر بعض التصدعات تحت السطح:خسلرة الوظائف في الولايات المتحدة

إذا فقدت وظيفتك اليوم، فمن الصعب جدًا أن تستعيدها مرة أخرى في فترة زمنية قصيرة: وبالتالي، من المحتمل أن يتم تصنيفك كخاسر دائم للوظيفة.

تتزايد نسبة الخاسرين الدائمين للوظائف في الولايات المتحدة كنسبة مئوية من إجمالي القوى العاملة: فالشركات التي تواجه معدلات إعادة تمويل تتراوح بين 7 و8% من قروضها/سنداتها تقلل من إنفاقها وتبطئ من نواياها في التوظيف، وبالتالي تهدأ سوق العمل.

لم ينكسر الاقتصاد الأمريكي حتى الآن.

ولكن إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فسوف ينجح في نهاية المطاف.

* نُشرت هذه المقالة في الأصل على موقع بوصلة الماكرو. انضم إلى هذا المجتمع النابض بالحياة من مستثمري الماكرو ومخصصي الأصول وصناديق التحوط - تحقق من فئة الاشتراك التي تناسبك أكثر باستخدام هذا الرابط.

أحدث التعليقات

جاري تحميل المقال التالي...
قم بتثبيت تطبيقاتنا
تحذير المخاطر: ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.
تعتبر النسخة الإنجليزية من هذه الاتفاقية هي النسخة المُعتمدَة والتي سيتم الرجوع إليها في حالة وجود أي تعارض بين النسخة الإنجليزية والنسخة العربية.
© 2007-2024 - كل الحقوق محفوظة لشركة Fusion Media Ltd.