لقد كان عامًا جيدًا حتى الآن بالنسبة لعامل الزخم. وهذا ليس بالأمر المفاجئ بالنظر إلى أن الزخم كان ساخنًا للغاية في عام 2024. ويبدو أن الزخم لا يزال يتمتع بالزخم.
يُظهر استخدام مجموعة من وكلاء صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع عامل مخاطر الأسهم الأمريكية أن الزخم (MTUM) قد وسع قوته من العام الماضي إلى عام 2025.
وحتى تاريخه، ارتفع مؤشر MTUM بنسبة 4.6% منذ بداية العام وحتى الآن، متقدمًا على الأسهم الأمريكية بشكل عام وبقية العوامل، استنادًا إلى البيانات حتى إغلاق يوم أمس (29 يناير).
تبرز قوة الزخم بشكل واضح مقارنةً بمعيار الأسهم الواسع عبر SPDR S&P 500 ETF (SPY)، والذي ارتفع بنسبة 2.7% حتى الآن هذا العام.
تُسجل جميع عوامل الأسهم الرئيسية مكاسب في عام 2025، ولكن هناك فارق كبير بين المتصدر والمتأخر. قيمة الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة (IJS) هي الأضعف أداءً منذ بداية العام حتى الآن، حيث ارتفعت بنسبة متواضعة نسبيًا بلغت 1.8%.
لاحظ، أيضًا، المكاسب الضعيفة نسبيًا لنمو رؤوس الأموال الكبيرة (IVW)، والتي تتقدم بنسبة 2.2% - وهو ثاني أقل تقدم هذا العام. لطالما كان نمو رؤوس الأموال الكبيرة أحد أقوى عوامل نمو الأسهم في التاريخ الحديث، وبالتالي فإن مسارها الأضعف حتى الآن هذا العام سيراقبه المستثمرون عن كثب بحثًا عن أدلة للتفكير في أن تغييرًا في القيادة قد يتكشف.
على مدار عامين على التوالي، تفوّق أداء أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة (IVW) على السوق بشكل عام (SPY). ومع ذلك، فإن البيانات المبكرة هذا العام تثير احتمال أن يكون الأداء القوي لسهم IVW قد يتلاشى حيث لا تزال هذه المجموعة من الأسهم ذات الأداء الضعيف من حيث القيمة النسبية.
وقد أشار بعض المحللين في الآونة الأخيرة إلى أن أسهم رؤوس الأموال الصغيرة تستعد للانتعاش بعد أن تخلفت عن الأسهم الكبيرة لسنوات. ففي أكتوبر على سبيل المثال، طرحت صحيفة The Capital Spectator في تقرير لها في أكتوبر السؤال التالي "هل التقارير حول احتمالات انتعاش الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة سابقة لأوانها؟"
تعتمد الإجابة اليوم على تعريف رؤوس الأموال الصغيرة. في حين أن قيمة الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة (IJS) تحتل المركز الأخير في سباق الخيول هذا العام حتى الآن، فإن نمو الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة (IJT) يبشر بالخير. يسجل صندوق المؤشرات المتداولة ثالث أقوى مكاسب حتى الآن في عام 2025.